瑞達(dá)期貨：期債高開低走 小幅收跌

行情回顧：

周三（12月5日）國(guó)債期貨高開低走。10年期國(guó)債期貨主力T1903下跌0.05%，收?qǐng)?bào)97.025元，減倉(cāng)4203手，成交4.9萬(wàn)手；5年期國(guó)債期貨主力TF1903下跌0.03%，收?qǐng)?bào)98.935元，減倉(cāng)14手，成交5640手；2年期國(guó)債期貨主力TS1903上漲0.02%，收?qǐng)?bào)100.065，加倉(cāng)9手，成交375手。

觀點(diǎn)：

短期來(lái)看，中美貿(mào)易摩擦緩和，出口悲觀預(yù)期有望得到短期緩解，市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)偏好有望提升，對(duì)債市帶來(lái)調(diào)整壓力，但長(zhǎng)期來(lái)看，在外需走弱背景下，出口增速下行大方向難改。今年及明年我國(guó)經(jīng)濟(jì)增速放緩壓力主要來(lái)自于內(nèi)需走弱，而并非完全由貿(mào)易戰(zhàn)主導(dǎo)。未來(lái)國(guó)債期貨前景較為樂(lè)觀，基本面和技術(shù)面都能夠提供支撐。從基本面上看，中國(guó)經(jīng)濟(jì)下行壓力明顯，貿(mào)易條件的改善對(duì)經(jīng)濟(jì)支撐作用有限，仍需低利率水平提振，降準(zhǔn)預(yù)期再度升溫；相對(duì)于地方債、信用債，國(guó)債投資價(jià)值相對(duì)上升；政府債發(fā)行高峰已過(guò)，市場(chǎng)資金面有望較為寬松。從技術(shù)面上看，國(guó)債期貨T1903已經(jīng)向上突破壓力位96.84一線，盡管高開后回落，但跌幅非常有限，仍能支撐其上行。

備注：數(shù)據(jù)僅供參考，不作為投資依據(jù)。