鐵礦石周報：下周鐵礦石鋼市仍有下跌風險（11.26-11.30）

◇趨勢預判 ：普指暴跌，鋼價大降，鋼廠為規(guī)避成本壓力，對礦石瘋狂打壓，但后期鋼價出現(xiàn)反彈，市場整體成交依然疲軟，短期或有仍有下跌風險。

　　進口礦：本周鋼價連續(xù)大跌近千元，鋼廠為規(guī)避成本壓力采購目標轉向中低品性價比資源，后期連鐵超跌之后迎來反彈，普指窄幅回暖，但對現(xiàn)貨提振有限。不過鋼價再次轉弱，加之鋼企打壓原料意愿不改。因此下周礦價有被繼續(xù)打壓的風險。

　　國產(chǎn)礦：周內(nèi)鋼價暴跌，礦價也跟隨大幅下挫，后期鋼市出現(xiàn)反彈，但鋼企的打壓心態(tài)不曾減弱，只是礙于鋼價下跌不如預期，大幅打壓難以實現(xiàn)，暫時觀望，預計短期內(nèi)國產(chǎn)礦市場依然弱穩(wěn)運行。

　　一、市場行情回顧

　　1.國產(chǎn)礦方面

　　本周國產(chǎn)礦市場弱勢運行為主。周一連鐵跌停，其他黑色系品種也跟隨大跌，頹廢的表現(xiàn)引發(fā)現(xiàn)貨市場的悲觀心態(tài)，唐山鋼坯廠利潤出現(xiàn)虧損，鋼企瘋狂下調(diào)內(nèi)粉采購價，其中鑫達在周二招標中大降125,在鋼企的重重打壓下，市價無奈跟隨下調(diào)。后期隨著鋼市跌價太狠市場出現(xiàn)超跌反彈，但鋼企的打壓心態(tài)不曾減弱，只是礙于鋼價下跌不如預期，大幅打壓難以實現(xiàn)，暫時觀望，使得跌跌不休的鐵粉市場得到短暫的喘息機會，但供需雙方仍舊操作意愿低迷，市場交投依舊冷清。預計下周國產(chǎn)礦市場將以弱穩(wěn)運行為主。
　　2.進口礦方面

　　本周普氏指數(shù)暴跌至65.8美金。鋼價連續(xù)大跌近千元，鋼廠為規(guī)避成本壓力采購目標轉向中低品性價比資源。而本周鋼廠減產(chǎn)消息陸續(xù)公布，利多鋼材的同時也利空鐵礦，就目前的情況看，市場看跌氛圍尚未完全化解。港現(xiàn)報盤方面，目前天津港58%楊迪460-570元/噸、PB515-525元/噸、63%巴粗520-530元/噸，日照港58%伊朗磁鐵礦460-470元/噸、65%卡拉加斯粉665-675元/噸；本周巴西鐵礦石發(fā)貨量為780.9萬噸，周環(huán)比增加61.5萬噸。澳大利亞鐵礦石發(fā)貨量為1598.18萬噸，周環(huán)比增加209.45萬噸；其中發(fā)往中國1345.7萬噸，周環(huán)比增加227.1萬噸。礦石基本面有惡化的先兆，配合國內(nèi)鋼廠減產(chǎn)消息增多，礦價有被繼續(xù)打壓的風險。
　　三、鋼廠及大礦動態(tài)

　　1.國內(nèi)主導鋼廠動態(tài)

　　本周國內(nèi)主導鋼廠內(nèi)粉采購價大幅走跌。普指瘋狂下探，連鐵接連走低，商家悲觀心態(tài)加重。鋼廠鑒于自身利潤縮水巨大，全力打壓礦價，多家鋼廠內(nèi)粉采購價迎來年內(nèi)最大跌幅。近期黑色系期貨有企穩(wěn)之勢，預計下周鋼廠內(nèi)粉采購或將穩(wěn)中震蕩運行。
　　2.國內(nèi)外礦鋼動態(tài)

　　澳大利亞礦業(yè)公司FMG將在下月發(fā)運首批新的中品鐵礦石-西皮爾巴拉粉（WPF），時逢中國鋼材價格下跌，有利于增強該中品鐵礦石與其他更高品位鐵礦石的競爭力。

　　FMG CEO Elizabeth Gaines表示，F(xiàn)MG將首次向中國市場發(fā)運60.1%鐵品位的西皮爾巴拉粉，此舉旨在提高其利潤率。

　　從利潤的角度考慮，鋼廠選擇西皮爾巴拉粉的話，其利潤將增加10元/噸。

　　FMG在今年第三季度的鐵礦石平均售價為45美元/干噸。

　　受中國鋼廠檢修以及環(huán)保限產(chǎn)的影響，今年6-9月季度FMG鐵礦石發(fā)運量下降8.6%，2018財年（2017.07-2018.06）銷售利潤減少一半，而新產(chǎn)品則是其扭轉局面的新戰(zhàn)略。

　　近年來，由于中國鋼廠利潤高企，同時鋼廠又實行減排措施，相對于競爭對手Vale和力拓的高品位鐵礦石，F(xiàn)MG的低品鐵礦石在市場上已然處于弱勢。

　　今年5月，F(xiàn)MG Eliwana礦山的高品鐵礦石投產(chǎn)，西皮爾巴拉粉（WPF）由該礦山的高品礦與現(xiàn)有的低品礦混合而成。
　　3.期礦市場動態(tài)

　　本周礦山平臺遠期幾無成交，受國內(nèi)鋼價暴跌影響，本周原料市場進行了一輪補跌行情，遠期資源PB粉溢價從2美金降至1美金，固定價更是一落千丈。目前鋼廠少量補庫選擇港口性價比資源為主，對主流意向薄弱。

備注：數(shù)據(jù)僅供參考，不作為投資依據(jù)。