全球經(jīng)濟同步復蘇進程遭遇阻力

2017年，全球經(jīng)濟體經(jīng)歷了同步復蘇，但是近來同步復蘇進程已開始遭遇阻力，特別是主要經(jīng)濟體的復蘇步伐不一，有些則出現(xiàn)減速現(xiàn)象。

　　今年一季度，經(jīng)合組織預期，全球貿(mào)易的強勁增長將帶動經(jīng)濟創(chuàng)下7年新高。然而，時隔半年，經(jīng)合組織表示，全球經(jīng)濟增長或已見頂，11月又下調(diào)了今明兩年全球經(jīng)濟的增長預期。同樣，國際貨幣基金組織今年1月曾認為，進入2018年后，世界經(jīng)濟開始進入快速增長期，將今明兩年全球經(jīng)濟增長預期上調(diào)至3.9％。而到了10月，國際貨幣基金組織卻認為，全球經(jīng)濟正在失去動力，面對日益增長的風險，轉(zhuǎn)而將今明兩年全球經(jīng)濟增長預期重新下調(diào)至3.7%。在不到一年的時間里，國際組織對全球經(jīng)濟的展望發(fā)生重要變化。

　　探尋經(jīng)濟預期轉(zhuǎn)變的主要原因，擔憂國際貿(mào)易摩擦全面升級是最重要的因素。世界貿(mào)易組織表示，今年5月中旬至10月中旬，G20成員采用了40項新的貿(mào)易限制措施，涉及貿(mào)易額約4810億美元，達到自2012年開始監(jiān)測G20貿(mào)易以來的最高水平。加上貨幣政策收緊的影響，對未來經(jīng)濟增長預期的樂觀程度降低。

　　摩根大通全球制造活動數(shù)據(jù)顯示，10月產(chǎn)出增速已降至28個月來的最低水平，同時出口訂單連續(xù)第二個月出現(xiàn)減少。市場數(shù)據(jù)供應商IHSMarkit的數(shù)據(jù)顯示，歐元區(qū)制造業(yè)PMI指數(shù)已經(jīng)降至65個月新低。不過，由于各大經(jīng)濟體資源稟賦不同、增長驅(qū)動力不同，在增長回落時間、回落幅度上出現(xiàn)分化。

　　受財政刺激政策、強勁的商業(yè)和消費者信心等因素驅(qū)動，在未來數(shù)月，美國經(jīng)濟仍可能繼續(xù)徘徊在經(jīng)濟擴張周期的峰值范圍。目前來看，美國11月Markit制造業(yè)PMI初值為55.4，表現(xiàn)穩(wěn)健，第四季度依舊有望維持強勁的經(jīng)濟增速。但隨著財政刺激效應衰減、貨幣政策環(huán)境趨緊等因素顯現(xiàn)，明年美國經(jīng)濟增速預計將會回落。

　　而11月14日，日本內(nèi)閣府的數(shù)據(jù)顯示，三季度國內(nèi)生產(chǎn)總值環(huán)比按年率換算下降1.2%，繼一季度經(jīng)濟下滑0.6%以來，再度出現(xiàn)負增長。作為歐洲經(jīng)濟火車頭的德國也同樣出現(xiàn)經(jīng)濟波動，11月中旬，德國聯(lián)邦統(tǒng)計局的數(shù)據(jù)顯示，由于受外貿(mào)走勢等因素影響，三季度GDP環(huán)比下降0.2%。

　　未來歐洲和日本的發(fā)展形勢也不容樂觀?？v觀今年前三個季度，日本經(jīng)濟已有兩個季度出現(xiàn)負增長。國際局勢多變也影響到企業(yè)設備投資，經(jīng)濟復蘇計劃可能被打亂。由于全球貿(mào)易局勢趨于緊張，德國經(jīng)濟智庫將出口對經(jīng)濟的貢獻率下調(diào)了兩個百分點至1%，加上英國“脫歐”可能造成的影響，德國經(jīng)濟增長預期已被下調(diào)，進而影響歐元區(qū)的整體表現(xiàn)。三季度，歐元區(qū)經(jīng)濟年化增長率僅為0.7%，是自2013年初以來的最差表現(xiàn)，未來外貿(mào)可能再次對歐洲經(jīng)濟產(chǎn)生負向影響。而歐盟預計英國今年的經(jīng)濟增長率僅為1.3%，是自2009年以來的最低水平。歐洲央行如果在2018年末結(jié)束量化寬松政策，2019年歐洲經(jīng)濟前景并非十分樂觀。

　　新興經(jīng)濟體方面，盡管總體經(jīng)濟增長水平仍將高于發(fā)達經(jīng)濟體，但不同國家情況也存在明顯差異。國際貨幣基金組織預計，仍處危機狀態(tài)的委內(nèi)瑞拉經(jīng)濟將連續(xù)五年下滑，今年可能負增長18%；而土耳其明年經(jīng)濟增長預期僅為0.4%。

　　目前看來，如果國際貿(mào)易摩擦能夠緩和，明年全球經(jīng)濟仍有望保持較為強勁的增長勢頭。

備注：數(shù)據(jù)僅供參考，不作為投資依據(jù)。