瑞達期貨：期債高開低走 連續(xù)四日測試壓力位

行情回顧：

周三（11月21日）國債期貨小幅高開，午后走低。10年期國債期貨主力T1903上漲0.11%，收報96.830元，加倉2769手，成交41342手；5年期國債期貨主力TF1903上漲0.01%，收報98.825元，加倉725手，成交6476手；2年期國債期貨主力TS1812上漲0.00%，收報100.040，減倉20手，成交58手。

觀點：盡管昨日全球股市遭血洗，但今日A股小幅上漲，未下跌。早盤市場避險情緒升溫，十年期國債主力T1903走高，隨著A股不斷走高，T1903漲幅收窄。從基本面上看，國債期貨更傾向于上行，一是中國經(jīng)濟下行壓力明顯，需要低利率水平提振，10月經(jīng)濟數(shù)據(jù)繼續(xù)保持弱勢，投資和工業(yè)好于預期，但消費增速大幅回落，降準預期再度升溫；二是相對于地方債、信用債，國債投資價值相對上升；三是11月政府債供給下降，市場資金面較為寬松。從技術(shù)上看，T1903正在試探前期高點，已經(jīng)連續(xù)四日徘徊在96.84一線。如果A股下行，國債期貨還有一定上漲的動力。一旦A股持續(xù)上行，將對國債期貨形成較大打壓，需警惕國債期貨短線下行風險。

備注：數(shù)據(jù)僅供參考，不作為投資依據(jù)。