瑞達期貨：期債創(chuàng)年內新高 謹防下行風險

行情回顧：

周五（11月16日）國債期貨早盤窄幅震蕩，午后大漲。10年期國債期貨主力T1812上漲0.44%，收報96.970元，減倉5299手，成交25128手；5年期國債期貨主力TF1812上漲0.19%，收報98.900元，減倉943手，成交4541手；2年期國債期貨主力TS1812上漲0.01%，收報100.075，減倉55手，成交100手。

觀點：

十年期國債主力T1812今日午后爆發(fā)式走高，創(chuàng)下年內最高收盤價。國債期貨基本面更傾向于支撐其上行，一是中國經(jīng)濟下行壓力明顯，需要低利率水平提振，10月經(jīng)濟數(shù)據(jù)繼續(xù)保持弱勢，投資和工業(yè)好于預期，但消費增速大幅回落，降準預期再度升溫；二是相對于地方債、信用債，國債投資價值相對上升；三是11月政府債供給預期下降，市場資金面有望較為寬松。但值得注意的，市場多空情緒仍在變化，后續(xù)上漲空間將會受限。伴隨10年期債不斷創(chuàng)下新高，主力合約T1812的持倉量不斷下降，今日又下降5299手，至2萬手，為8月7日以來最低持倉。11月1日至今，T1812持倉量每天都在下降，已經(jīng)累計下降5萬手，主力多單不斷獲利了結，主力空單繼續(xù)增倉。短期內，受多空預期發(fā)生變化，需警惕國債期貨短線下行風險。A股仍需繼續(xù)關注，如果上行，將對國債期貨形成較大打壓。

備注：數(shù)據(jù)僅供參考，不作為投資依據(jù)。