瑞達(dá)期貨：期債再創(chuàng)新高 謹(jǐn)防下行風(fēng)險(xiǎn)

行情回顧：

周四（11月14日）國(guó)債期貨低開小幅收漲。10年期國(guó)債期貨主力T1812上漲0.09%，收?qǐng)?bào)96.555元，減倉(cāng)5272手，成交24883手；5年期國(guó)債期貨主力TF1812上漲0.06%，收?qǐng)?bào)98.730元，減倉(cāng)1243手，成交4965手；2年期國(guó)債期貨主力TS1812上漲0.00%，收?qǐng)?bào)100.055，減倉(cāng)16手，成交85手。

觀點(diǎn)：

T1812昨日大幅突破前期高點(diǎn)96.270，今日繼續(xù)上漲，但市場(chǎng)多空情緒仍在變化，后續(xù)上漲空間將會(huì)受限。盡管國(guó)債期貨基本面更傾向于支撐其上行，一是中國(guó)經(jīng)濟(jì)下行壓力明顯，需要低利率水平提振，10月經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)繼續(xù)保持弱勢(shì)，投資和工業(yè)好于預(yù)期，但消費(fèi)增速大幅回落，降準(zhǔn)預(yù)期再度升溫；二是相對(duì)于地方債、信用債，國(guó)債投資價(jià)值相對(duì)上升；三是11月政府債供給預(yù)期下降，市場(chǎng)資金面有望較為寬松。但值得注意的，伴隨10年期債不斷創(chuàng)下新高，主力合約T1812的持倉(cāng)量不斷下降，今日又下降5272手，至2.5萬(wàn)手。11月1日至今，T1812持倉(cāng)量每天都在下降，已經(jīng)累計(jì)下降4.5萬(wàn)手，主力空單則繼續(xù)大幅增倉(cāng)。短期內(nèi)，受多空預(yù)期發(fā)生變化，需警惕國(guó)債期貨短線下行風(fēng)險(xiǎn)。A股仍需繼續(xù)關(guān)注，如果上行，將對(duì)國(guó)債期貨形成較大打壓。

備注：數(shù)據(jù)僅供參考，不作為投資依據(jù)。