長假期間全球大宗商品多數(shù)收漲

國慶長假期間，國際市場整體波動較大，其中股市和發(fā)達(dá)國家債市集體下跌，而大宗商品多數(shù)收漲，新興市場貨幣繼續(xù)貶值，美元在美聯(lián)儲加息和向好的經(jīng)濟(jì)指標(biāo)提振下繼續(xù)走強(qiáng)，對新興經(jīng)濟(jì)體股、債、匯市造成壓力。

國內(nèi)進(jìn)入假期以來，美聯(lián)儲主席鮑威爾及多位美聯(lián)儲官員先后表達(dá)了對美國經(jīng)濟(jì)的樂觀看法，傳達(dá)美聯(lián)儲堅(jiān)持漸進(jìn)加息的政策主張，由此導(dǎo)致美國國債收益率連創(chuàng)新高，美國10年、30年、2年期國債收益率分別觸及2011年5月、2014年、2008年的新高。受到美債收益率飆升的影響，全球股市普遍遭受壓力。美國標(biāo)普500與道瓊斯指數(shù)國慶假期當(dāng)周分別下跌0.98%、0.04%，連續(xù)兩周收跌，納斯達(dá)克指數(shù)當(dāng)周累計(jì)下跌3.2%，創(chuàng)3月23日以來最大單周跌幅。

“由于美債收益率上漲引發(fā)美元走強(qiáng)，新興市場資金流出壓力加大，新興市場股市總體大幅回落，MSCI新興市場指數(shù)假期下跌5.3%，為2月以來最差單周表現(xiàn)。盡管9月美國非農(nóng)數(shù)據(jù)遠(yuǎn)不及預(yù)期，但美債收益率及美元短線回落后迅速拉高，顯示美債利率上漲壓力依舊較大。”一德期貨研究院宏觀經(jīng)濟(jì)分析師寇寧對期貨日報記者說。

整體來看，長假期間，大宗商品漲多跌少，國際原油價格全面上漲；農(nóng)產(chǎn)品市場除美棉連續(xù)第五周下跌外，假期總體上漲，其中，ICE原糖漲幅超15%，CBOT豆粕、美麥漲幅超2%，美豆、豆油、玉米上漲亦超1%；貴金屬價格受市場避險情緒升溫的影響走高，COMEX黃金價格假期總體上漲近2%，白銀價格漲幅超2%，強(qiáng)于黃金；有色金屬漲跌互現(xiàn)，其中，倫鋁、倫鋅強(qiáng)勁上漲，倫錫小幅走高，鎳、銅、鉛價收跌。

國際原油大幅飆升，給全球經(jīng)濟(jì)帶來再通脹的擔(dān)憂。長假期間，布倫特原油期貨12月合約最高沖至86.74美元/桶；WTI原油期貨合約漲幅更大，從9月28日晚收盤至10月5日收盤，漲幅高達(dá)4.54%。

寶城期貨金融研究所所長程小勇認(rèn)為，從原油上漲的驅(qū)動力來看主要源于兩個方面：一是美國對伊朗制裁緩寬限期將于11月結(jié)束，市場擔(dān)憂伊朗出口急劇下降帶來的全球供應(yīng)缺口。2018年夏天，伊朗每天出口原油的峰值為270萬桶，相當(dāng)于全球每天原油消耗的3%。另一方面，OPEC和非OPEC產(chǎn)油國似乎都沒有立即響應(yīng)特朗普的增產(chǎn)要求，美國頁巖油面臨的供給瓶頸擔(dān)憂也助長了國際原油價格。在國際原油價格刺激下，國內(nèi)外天然氣價格也大幅上漲，NYMEXHenry天然氣期貨11月合約漲幅一度為9%左右。

“節(jié)假日期間貴金屬市場看空情緒弱化，CFTC報非商業(yè)凈空持倉減少，但受美元走強(qiáng)、美國國債收益率上升和其宏觀經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)總體靚麗的影響，黃金ETF持有者逢高拋售約12.06噸，壓制了貴金屬的反彈，金價之所以能夠企穩(wěn)，主要支撐因素是避險和對沖通脹等。”宏源期貨高級貴金屬研究員李曉杰表示，未來一周，不確定的風(fēng)險事件諸多，投資者需及時關(guān)注。另外，周一美國哥倫布日，美股休市，貴金屬市場正常開市，國內(nèi)金銀或?qū)⒏唛_，投資者可關(guān)注國內(nèi)市場對節(jié)假日期間數(shù)據(jù)事件的消化反應(yīng)，輕倉操作。

在程小勇看來，從整個宏觀環(huán)境來看，全球經(jīng)濟(jì)大概率可能有轉(zhuǎn)向滯脹的風(fēng)險。一方面，美國就業(yè)市場強(qiáng)勁，薪資增長穩(wěn)定，這使得服務(wù)價格上漲對通脹有提振作用；另一方面，國際原油價格沖高，歷史上美國上世紀(jì)70年代兩次滯脹的外部因素都來源于石油危機(jī)。而從全球經(jīng)濟(jì)增長動力來看，歐洲經(jīng)濟(jì)增速已經(jīng)放緩，中國經(jīng)濟(jì)還處于向高質(zhì)量發(fā)展的轉(zhuǎn)型期，其他新興經(jīng)濟(jì)體受強(qiáng)勢美元和高額外債拖累而持續(xù)動蕩，美國經(jīng)濟(jì)中短期受益于減稅，但經(jīng)濟(jì)已經(jīng)局部過熱，疊加美股泡沫風(fēng)險越來越大，全球經(jīng)濟(jì)下行風(fēng)險疊加通脹短期慣性沖高形成滯脹或類滯脹，商品中短期可能受益，但是股市和股指期貨將普遍面臨下行風(fēng)險。

值得注意的是，10月7日，中國央行宣布15日起定向降準(zhǔn)1%。市場人士認(rèn)為，假期國際金融市場受美債收益率飆升的影響，全球股債市場均遭受重創(chuàng)，央行在假期結(jié)束前宣布降準(zhǔn)有利于穩(wěn)定市場信心，緩解國際金融市場動蕩對國內(nèi)市場的沖擊。

備注：數(shù)據(jù)僅供參考，不作為投資依據(jù)。