中國(guó)神華：下半年煤炭供應(yīng)仍會(huì)偏緊，正研究將長(zhǎng)協(xié)從一年變?yōu)槿?/h1>

發(fā)布時(shí)間：2018-08-28 17:02 編輯：日評(píng) 來(lái)源：互聯(lián)網(wǎng)

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業(yè)績(jī)概覽：

2018上半年公司收入1273.8億元人民幣，同比增長(zhǎng)5.7%；歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)229.77億元，同比減少5.5%；歸屬于上市公司股東的扣除非經(jīng)常性損益的凈利潤(rùn)230.17億元，同比減少3.2%；每股收益1.155元。

2018年上半年實(shí)現(xiàn)商品煤產(chǎn)量1.46億噸，同比下降3.9%；實(shí)現(xiàn)煤炭銷售量2.25億噸，同比增長(zhǎng)2.2%；實(shí)現(xiàn)發(fā)電量1335.9億千瓦時(shí)，同比增長(zhǎng)9.5%；實(shí)現(xiàn)總售電量1253.8億千瓦時(shí)，同比增長(zhǎng)9.6%，占同期全社會(huì)用電量的3.9%。

于報(bào)告期末，集團(tuán)發(fā)電總裝機(jī)容量達(dá)到5.88萬(wàn)兆瓦，占全社會(huì)6000千瓦及以上電廠發(fā)電設(shè)備總裝機(jī)容量17.3億千瓦的3.4%。其中，燃煤發(fā)電機(jī)組總裝機(jī)容量5.69萬(wàn)兆瓦，占集團(tuán)總裝機(jī)容量的96.8%。

Q&A：

Q：上半年資本開支占比較低，全年資本開支會(huì)不會(huì)變少？分紅計(jì)劃會(huì)不會(huì)改變？

A：資本開支過(guò)往慣例也是上半年占比比較少，大概在25%左右，因?yàn)槲覀兯诘牡貐^(qū)都是比較寒冷，有審批原因等等，所以上半年開工滯后。下半年還是按年初計(jì)劃完成資本開支。現(xiàn)在公司現(xiàn)金流比較充裕，考慮到長(zhǎng)遠(yuǎn)安排，近年資本開支也比較少，但不意味著公司發(fā)展就維持這個(gè)水平，我們對(duì)分紅政策沒有大調(diào)整，還是按照過(guò)往的40%的比例。

關(guān)于現(xiàn)金流，資本開支少的問(wèn)題。董事會(huì)沒有研究過(guò)分紅會(huì)不會(huì)調(diào)整，年初開會(huì)時(shí)也有分析師提出想法，也有股東年初開會(huì)時(shí)提出過(guò)請(qǐng)求，公司會(huì)根據(jù)未來(lái)戰(zhàn)略實(shí)施、安排，結(jié)合股東、投資者的想法來(lái)綜合安排。

Q：關(guān)于煤炭行業(yè)總體情況。之前提到2億的量鎖定了3年合同，可否介紹這個(gè)計(jì)劃的價(jià)格？長(zhǎng)期煤炭銷售情況？下半年對(duì)煤炭行業(yè)看法如何？

A：3年長(zhǎng)協(xié)的問(wèn)題，從發(fā)達(dá)國(guó)家管理看，很多公司采用中長(zhǎng)線方式。今年之前，我們的長(zhǎng)協(xié)是1年1簽，今年我們開始研究3年長(zhǎng)協(xié)的方式。作為長(zhǎng)協(xié)，有更好的穩(wěn)定性，價(jià)格機(jī)制和我們預(yù)計(jì)相當(dāng)，價(jià)格主要根據(jù)基數(shù)加浮動(dòng)價(jià)格。

部委也充分肯定我們的3年長(zhǎng)協(xié)機(jī)制，供需兩端也很歡迎。國(guó)家重點(diǎn)煤炭行業(yè)已經(jīng)有3家是簽署這類協(xié)議，我們了解到之后還有一批重點(diǎn)企業(yè)會(huì)開始使用3年長(zhǎng)協(xié)。今年1-6月，長(zhǎng)協(xié)執(zhí)行的平均值是576RMB/噸，這個(gè)價(jià)格對(duì)國(guó)家能源集團(tuán)煤炭銷售綜合效率是很好的數(shù)據(jù)，也是在國(guó)家推行的綠色區(qū)間。

下半年的判斷。中國(guó)經(jīng)濟(jì)總體向好，供需情況是需求大于供給，導(dǎo)致價(jià)格攀升。上半年煤炭增幅3.9%，電力增幅9%?？v觀下半年經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定發(fā)展和國(guó)家促進(jìn)淘汰落后生產(chǎn)情況下，煤炭供應(yīng)還是會(huì)處在略微偏緊的狀態(tài)。局部地區(qū)、時(shí)段會(huì)有波動(dòng)，比如東北進(jìn)入冬季會(huì)發(fā)生變化，但是我們判斷價(jià)格還是會(huì)在綠色區(qū)間運(yùn)行。

Q：成本問(wèn)題。上半年單位成本上升，其中一半來(lái)自原材料上升，還有哈爾烏素產(chǎn)量下降因素和預(yù)剝離原因。做完預(yù)剝離后成本會(huì)怎樣？ 公司中長(zhǎng)期發(fā)展。自由現(xiàn)金流減去資本開支還有500億，維持過(guò)去分紅比例的話，我們大概還有300億可以做發(fā)展，那有什么打算呢？

A：今年上半年成本增幅超出年初預(yù)期，增長(zhǎng)9.8%。很大一塊確實(shí)是受到哈爾烏素影響，哈爾烏素減產(chǎn)了，但是固定費(fèi)用還是要出。如果剔除它的影響的話，我們成本只增加3.5%。增加的3.5%是這樣的，我們的幾乎所有井田礦單位成本是下降的，增加的成本還是露天礦，為了未來(lái)增產(chǎn)需要增加剝離量。您說(shuō)的原材料增長(zhǎng)確實(shí)是很快，那么成本結(jié)構(gòu)里“其他”在下降，自營(yíng)剝離的時(shí)候，核算是分拆到“原材料人工”，外圍剝離，核算是給了“其他”，這兩塊有增有減，但是主要的增加還是來(lái)自于剝離量增加。那么關(guān)于下半年和未來(lái)成本來(lái)看，這些影響因素還繼續(xù)存在，哈爾烏素方面還有拆遷因素干擾，速度慢于我們預(yù)期。下半年要保證東北煤炭供應(yīng)，所以我們要加大冬季剝離，這個(gè)成本會(huì)比較高。雖然有各種不利因素，但是我們會(huì)希望成本控制在8%，所以我們下半年成本控制會(huì)比上半年更好。剛剛的因素補(bǔ)充，我們的預(yù)剝離都為明年?duì)I造比較好的條件，而哈爾烏素的影響則至少會(huì)延長(zhǎng)到明年上半年。

現(xiàn)金流方面，現(xiàn)在的總體運(yùn)營(yíng)形勢(shì)下，公司未來(lái)一方面會(huì)維持性資本開支、新項(xiàng)目資本開支的內(nèi)生式增加。也考慮可能有的機(jī)會(huì)，結(jié)合我們的運(yùn)營(yíng)情況，發(fā)展規(guī)劃密切跟蹤。中國(guó)神華一直在分紅上很穩(wěn)健，現(xiàn)在沒有研究過(guò)自由現(xiàn)金流的其他考慮，之后我們會(huì)基于股東的利益去認(rèn)真考慮。

Q：鐵路板塊求介紹。神朔黃鐵路運(yùn)力瓶頸是在哪里，黃大鐵路的運(yùn)力大概有多少，進(jìn)展如何？能多大帶動(dòng)我們的發(fā)展？

A：神華已經(jīng)擁有2155 公里鐵路線，鐵路主要分為集運(yùn)系統(tǒng)、輸運(yùn)系統(tǒng)，集運(yùn)系統(tǒng)是上游裝車，輸運(yùn)系統(tǒng)則是下游卸車。

集運(yùn)上講，我們能力比較強(qiáng)，包括包神、神朔等等的裝車，以前長(zhǎng)時(shí)間以來(lái)瓶頸在神朔鐵路。從2014年開始，通過(guò)修巴準(zhǔn)線、準(zhǔn)池線，大大緩解神朔鐵路的壓力，神朔這邊的壓力已經(jīng)逐漸解決?，F(xiàn)在來(lái)看，巴準(zhǔn)、準(zhǔn)池加上神朔的建設(shè)完成，完全聯(lián)通后，我們鐵路網(wǎng)絡(luò)形成了環(huán)狀的機(jī)制，總體緩解了神華在鐵路上的瓶頸問(wèn)題。那么對(duì)于今后來(lái)講，3條線的量會(huì)壓到末端的朔黃鐵路，它的輸送能力現(xiàn)在達(dá)到3.3億，以后會(huì)達(dá)到3.5億，以后整個(gè)中國(guó)神華的運(yùn)輸重點(diǎn)會(huì)在朔黃鐵路，特別是神馳車站。

輸運(yùn)系統(tǒng)建設(shè)也很重要，現(xiàn)在朔黃下來(lái)到黃花港大概2個(gè)億，然后像天津港經(jīng)過(guò)黃萬(wàn) 鐵路大概4500萬(wàn)，現(xiàn)在中國(guó)神華到下游的量大概3億噸，朔黃沿線大概消耗3000萬(wàn)噸左右，所以神華輸運(yùn)系統(tǒng)建設(shè)今后更重要。所以我們決定修建黃大鐵路。黃大鐵路發(fā)改委2014年8月27日核準(zhǔn)了，目前推進(jìn)比較順利，但是在河北段部分征地拆遷有一些制約，我們也千方百計(jì)做工作，通過(guò)我們的努力，問(wèn)題都基本得到解決。黃大鐵路預(yù)計(jì)2019年年底修通。黃大線全長(zhǎng)210.2 公里，總投資105.1億人民幣。（供稿/白萬(wàn)劍）

備注：數(shù)據(jù)僅供參考，不作為投資依據(jù)。