8月初至今,國(guó)債期貨先漲后跌。目前多空膠著,后市風(fēng)險(xiǎn)與機(jī)會(huì)并存。
基本面方面,貿(mào)易數(shù)據(jù)好于預(yù)期仍難改經(jīng)濟(jì)下行趨勢(shì),房地產(chǎn)回調(diào)壓力較大,通脹風(fēng)險(xiǎn)需要警惕。8月14日公布的7月實(shí)體經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)均不及預(yù)期,驗(yàn)證了實(shí)體經(jīng)濟(jì)走勢(shì)依舊偏弱,其中固定資產(chǎn)投資累計(jì)同比增長(zhǎng)5.5%,預(yù)期值6%,前值6%,從分項(xiàng)來(lái)看,房地產(chǎn)投資7月同比增長(zhǎng)13.2%,較上月8.4%增長(zhǎng)4.8個(gè)百分點(diǎn),為主要支撐因素;制造業(yè)同比增長(zhǎng)6.2%,與上月持平;基建投資同比下降1.1%,與前兩月持平,為主要拖累因素。“積極的財(cái)政政策要更積極”,下半年基建投資有望加力回升,中央政治局會(huì)議提出“下決心解決好房地產(chǎn)市場(chǎng)問(wèn)題”,同時(shí)要“加快建立促進(jìn)房地產(chǎn)市場(chǎng)平穩(wěn)健康發(fā)展長(zhǎng)效機(jī)制”,房地產(chǎn)市場(chǎng)面臨一定調(diào)整壓力。通脹方面,7月CPI及PPI均高于預(yù)期,主導(dǎo)因素為非食品價(jià)格漲幅較大,由于環(huán)保限產(chǎn)及貿(mào)易摩擦升級(jí)等原因,原油等大宗商品仍有上升空間,需警惕通脹繼續(xù)抬升的風(fēng)險(xiǎn)。
流動(dòng)性方面,自7月19日開(kāi)展1000億元逆回購(gòu)后,央行持續(xù)未開(kāi)展公開(kāi)市場(chǎng)操作。8月15日3365億元MLF到期,央行開(kāi)展了3830億元1年期MLF操作,并在連續(xù)19日暫停公開(kāi)市場(chǎng)操作后于8月16日、17日連續(xù)兩日進(jìn)行凈投放,資金面回穩(wěn)。財(cái)政部8月14日發(fā)布《關(guān)于做好地方政府專(zhuān)項(xiàng)債券發(fā)行工作的意見(jiàn)》,要求加快地方政府專(zhuān)項(xiàng)債券發(fā)行和使用進(jìn)度,更好地發(fā)揮專(zhuān)項(xiàng)債券對(duì)穩(wěn)投資、擴(kuò)內(nèi)需、補(bǔ)短板的作用,地方債供給壓力較大。
近期政策頻出,對(duì)市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)偏好影響較大。中央政治局會(huì)議明確表示,將堅(jiān)定做好去杠桿工作,但在操作力度上要把握好力度和節(jié)奏,堅(jiān)持實(shí)施積極的財(cái)政政策和穩(wěn)健的貨幣政策??梢?jiàn),去杠桿基調(diào)依舊不變,但會(huì)靈活地加以實(shí)施監(jiān)管,在保證流動(dòng)性合理的基礎(chǔ)上進(jìn)一步擴(kuò)大內(nèi)需,維護(hù)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)。緊信用有望結(jié)構(gòu)性緩解,但貨幣信貸傳導(dǎo)需要一定時(shí)間。
綜合來(lái)看,基本面和政策面是近期影響利率債及期債的主要因素。7月社融數(shù)據(jù)不及預(yù)期,政策定調(diào)堅(jiān)定去杠桿,市場(chǎng)對(duì)于無(wú)風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)有一定的配置偏好。此外,實(shí)體經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)走勢(shì)依舊偏弱,短期宏觀面難有較大改善,利率債及期債仍存機(jī)會(huì)。主要風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn)在于,通脹抬升趨勢(shì)已初步呈現(xiàn),后期物價(jià)或進(jìn)一步上行,市場(chǎng)需警惕滯脹風(fēng)險(xiǎn)。
備注:數(shù)據(jù)僅供參考,不作為投資依據(jù)。
名稱(chēng) | 最新價(jià) | 漲跌 |
---|---|---|
螺紋鋼 | 3520 | +100 |
熱軋開(kāi)平板 | 3590 | +240 |
低合金厚板 | 4310 | +250 |
鍍鋅管 | 4790 | +220 |
工字鋼 | 4040 | +110 |
鍍鋅板卷 | 3910 | +120 |
冷軋卷板 | 13940 | - |
冷軋無(wú)取向硅鋼 | 4560 | +100 |
圓鋼 | 4390 | +190 |
鉬鐵 | 237000 | 0 |
低合金方坯 | 3330 | +120 |
塊礦 | 870 | +20 |
準(zhǔn)一級(jí)焦 | 1910 | - |
鋁錠 | 20140 | +310 |
中廢 | 2070 | 0 |
掃碼下載
免費(fèi)看價(jià)格