中美雙方將于8月下旬開(kāi)啟新一輪談判,市場(chǎng)揣測(cè)美國(guó)在中期選舉前釋放緩和信號(hào),美豆出口中國(guó)有望提上日程,國(guó)內(nèi)豆粕承壓回落;國(guó)內(nèi)非洲豬瘟不斷發(fā)生,市場(chǎng)預(yù)期大規(guī)模疫病爆發(fā)將會(huì)造成豆粕需求萎縮;再則貿(mào)易商點(diǎn)價(jià)后套保盤集中套保。在一系列利空消息的打壓下,連盤豆粕1901合約期價(jià)承壓回落,本周一跌幅更是進(jìn)一步擴(kuò)大。
雖然自上周四以來(lái),連盤豆粕主力合約下跌118元/噸,跌幅達(dá)3.57%,但在南美大豆的售賣尾聲到來(lái)、國(guó)內(nèi)油廠普遍挺價(jià)銷售的背景下,豆粕下跌空間有限,中長(zhǎng)線保持急跌后買入為宜。
巴西大豆進(jìn)入售賣尾聲
由于2017/2018年度阿根廷遭遇災(zāi)害天氣,大豆減產(chǎn)3600萬(wàn)噸。南美對(duì)華大豆出口主要依賴巴西,截至7月,巴西向中國(guó)出口大豆4620萬(wàn)噸,占2017年全年巴西向中國(guó)出口大豆的85.8%,2017年巴西向中國(guó)共出口大豆5380萬(wàn)噸。
2017/2018年度,巴西大豆預(yù)計(jì)產(chǎn)量為1.19億噸,國(guó)內(nèi)消費(fèi)約4628萬(wàn)噸,全年出口計(jì)劃為7500萬(wàn)噸。截至7月底,巴西已對(duì)中國(guó)出口大豆4620萬(wàn)噸,剩余出口量?jī)H為2880萬(wàn)噸。接下來(lái),巴西對(duì)中國(guó)在8月和9月的大豆出口量開(kāi)始出現(xiàn)下降。據(jù)德國(guó)漢堡油世界統(tǒng)計(jì),9—12月巴西大豆出口量可能降至1070萬(wàn)噸,低于上年同期的1130萬(wàn)噸。如果中美在四季度不能達(dá)成有效的協(xié)議,我國(guó)油廠將會(huì)面臨豆源緊張的局面。
非洲豬瘟疫情可防可控
8月初,遼寧沈陽(yáng)發(fā)現(xiàn)第一例非洲豬瘟疫情。半個(gè)月內(nèi)全國(guó)發(fā)生了三起非洲豬瘟事件,究其原因主要是來(lái)自病原區(qū)的生豬調(diào)運(yùn)導(dǎo)致了鄭州和連云港等地的疫情出現(xiàn)。截至目前,單位廠區(qū)已經(jīng)封鎖設(shè)施,豬瘟疫情沒(méi)有進(jìn)一步擴(kuò)散。
自2015年以來(lái),我國(guó)關(guān)于生豬養(yǎng)殖的環(huán)保政策已經(jīng)將小型養(yǎng)殖和散養(yǎng)戶清理出養(yǎng)殖市場(chǎng),目前市場(chǎng)上主要的生豬養(yǎng)殖以集團(tuán)化和區(qū)域化養(yǎng)殖為主,大型企業(yè)的冷鏈、物流、衛(wèi)生防疫方面已經(jīng)做到可追溯。在養(yǎng)殖過(guò)程中的疫病防控和截?cái)嘞喈?dāng)有效,規(guī)模型養(yǎng)殖企業(yè)并沒(méi)有受到疫病的沖擊。其中,正邦在涉及非洲豬瘟省份共計(jì)出欄生豬25萬(wàn)頭,占總出欄量的8.6%;溫氏在涉及非洲豬瘟省份共計(jì)出欄23.26萬(wàn)頭,占總出欄量的1.93%;牧原在遼寧省共計(jì)存欄12.6萬(wàn)頭,均未發(fā)現(xiàn)疫情。
目前發(fā)現(xiàn)的感染非洲豬瘟疫情生豬屬于泔水豬,并且疫情主要通過(guò)豬接觸和軟蜱傳播,規(guī)模場(chǎng)疫情管理能力較好,發(fā)病概率較小,我們認(rèn)為市場(chǎng)無(wú)需悲觀。生豬疫病一般對(duì)豬肉價(jià)格有助長(zhǎng)助跌的效果,短期來(lái)看,疫病的發(fā)生令居民不敢消費(fèi)豬肉,造成豬肉價(jià)格下跌,這將加劇生豬產(chǎn)能的出清,導(dǎo)致生豬供給減少。長(zhǎng)期來(lái)看,將會(huì)推升豬肉價(jià)格的上漲,本輪的豬周期有望提前見(jiàn)底。疫病之后帶來(lái)的生豬短缺有望迎來(lái)新一輪的生豬補(bǔ)欄。
綜合以上分析,隨著四季度到來(lái),真正的大豆原料短缺的困境將逐步顯現(xiàn)。因此,筆者預(yù)計(jì),豆粕本次調(diào)整幅度有限,回調(diào)買入的時(shí)機(jī)已經(jīng)出現(xiàn),中長(zhǎng)線投資者可逐步介入,豆粕1901合約支撐位在3150元/噸。
備注:數(shù)據(jù)僅供參考,不作為投資依據(jù)。
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