午后商品漲幅擴大 黑色系大幅上攻熱卷暴漲近5%

8月20日，午后商品期貨漲幅擴大，黑色系大幅上攻， 熱卷暴漲近5%領漲商品期貨，螺紋大漲逾4%，焦煤漲逾3%，鐵礦石、焦炭漲逾1%；化工品午后大漲，PTA尾盤漲停后回落，收漲近4%，甲醇轉升漲逾2%，但原油仍跌逾1%；有色金屬震蕩走高，滬鎳漲逾1%，滬鋅漲近1%；農產品分化，菜籽漲逾2%，蘋果、棉花漲逾1%，大豆、豆粕跌逾1%。

截止下午收盤，熱卷漲4.88%，膠板漲4.47%，螺紋漲4.05%，PTA漲3.79%，焦煤漲3.03%，甲醇漲2.50%，菜籽漲2.29%，鐵礦石漲1.71%，滬鎳漲1.49%，焦炭漲1.46%，蘋果漲1.34%，棉花漲1.29%，菜油漲1.05%；跌幅方面，硅鐵跌4.04%，豆一跌1.85%，豆二跌1.65%，豆粕跌1.64%，菜粕跌1.51%，晚稻跌1.42%，原油跌1.36%。

上周PTA價格上漲近10%

上游來看，原油價格下行，而PX仍維持上行態(tài)勢。下游來看，PTA高價已使下游利潤有所壓縮，據(jù)了解短期已有聚酯切片和短纖企業(yè)降負或停產，但長期來看，下游聚酯下半年仍有較高的投產計劃，加之滌綸產品庫存整體以回落為主，并且PTA目前并無新增裝置投產計劃，因此下半年PTA的供需市場預計依舊緊俏。

現(xiàn)貨方面，上周（8月13-17日）華東地區(qū)PTA價格上漲勢頭強勁。截至8月17日，PTA內貿市場主流報盤價格在8452元/噸左右，較周一價格上漲758元/噸，漲幅9.85%，較去年同期上漲67.10%。分析師認為，本周PTA供應仍偏緊，原料價格上漲早已不是PTA瘋狂的原因，而是資金炒作，現(xiàn)貨帶動期貨價格上漲。紡織行業(yè)將迎來市場旺季，預計近期價格仍會上行至新高位。

精煉鎳去庫存持續(xù)進行中

由于不銹鋼增速可觀，而國內NPI受限環(huán)保產出增長有限，導致NPI出現(xiàn)缺口，并且由于中間品產出不足，生產硫酸鎳的原料也存在缺口，最終需要通過精煉鎳去填補。

而今年全球精煉鎳產量增量有限，導致精煉鎳明顯去庫存，交易所庫存降至26.46萬噸，較去年同期下降18.6萬噸，較年初下降14.74萬噸。

由于鎳鐵供應不及預期以及不銹鋼產能投放，鎳金屬存在缺口，顯性庫存持續(xù)去化，疊加新能源汽車的預期支撐，鎳價長期看漲，并且上期所鎳庫存已經降低至1.81萬噸，后續(xù)仍存在擠倉的想象空間。但是由于全球貿易爭端存在進一步升級的可能，如中美面臨即將到來的160億美元和9月的2000億美元商品關稅問題，宏觀面將充滿不確定性，建議投資者多鎳空鋅。

備注：數(shù)據(jù)僅供參考，不作為投資依據(jù)。