產(chǎn)差能處于歷史低位,令禽產(chǎn)業(yè)高景氣持續(xù)。自7月以來,毛雞價格上漲9%至4.38元/斤,而雞苗價格更是上漲68%至4.2元/羽。業(yè)內(nèi)人士認為,受季節(jié)性因素影響,高溫下養(yǎng)殖難度加大,供給減少,疊加雙節(jié)即將來臨,雞苗、肉雞價格維持上漲。當前父母代、祖代出欄數(shù)據(jù)均處于歷史底部,加上換羽受到種公雞限制,行業(yè)供給有限,禽鏈景氣旺季更旺。
價格持續(xù)上漲
通脹預(yù)期再起氛圍下,農(nóng)業(yè)板塊盈利改善以及整體估值提升值得期待。其中,雞價、糧價近期持續(xù)上行,受到資本市場強烈關(guān)注。
數(shù)據(jù)顯示,2018年第31周(7月30日至8月5日)父母代雞苗價格34.32元/套,環(huán)比上漲3.2%,連續(xù)第6周維持30元以上,父母代雞苗銷量87.96萬套,環(huán)比下降4.75%,同比下降。在產(chǎn)祖代種雞存欄81.61萬套,環(huán)比下降1.2%,同比下降8.2%,處于2009年以來同期底部區(qū)域;后備祖代種雞存欄26.49萬套,環(huán)比下降0.3%。
2018年第32周,禽畜產(chǎn)業(yè)鏈價格再度上行,豬、雞價格延續(xù)上漲趨勢。當周毛雞均價8.62元/公斤,環(huán)比上漲0.43%。雞肉綜合品售價達10300元/噸,環(huán)比上漲0.49%。雞苗價格全面突破4元/羽,創(chuàng)近2年來最高價,周度均價3.95元/羽,環(huán)比上漲9.12%;屠宰場庫容率穩(wěn)于67%,開工率下降至69%。
中信證券分析師盛夏認為,在產(chǎn)父母代存欄持續(xù)低位,需求好轉(zhuǎn)、庫存低位共振,預(yù)計毛雞價格高點有望上行至4.8-4.9元/斤,商品代雞苗價格有望突破5元/羽。整個產(chǎn)業(yè)鏈景氣有望持續(xù)至2019年,并達到周期高點。
對禽鏈前景持有樂觀預(yù)期,當前在券商機構(gòu)中已是主流。天風證券也認為,雞價格大幅上漲,疊加后續(xù)需求的改善,產(chǎn)品價格有望繼續(xù)上漲,且本輪行業(yè)景氣可以持續(xù)到2019年,預(yù)計年內(nèi)毛雞價格有望達到10元/公斤。
盈利反轉(zhuǎn)大周期機遇凸顯
隨著價格上漲,市場對禽類上市公司盈利預(yù)期也發(fā)生明顯變化。
天風證券分析稱,隨著8月份渠道補庫存周期的開始,下游需求的啟動將逐漸改變當前成本驅(qū)動型的價格上漲,帶來產(chǎn)業(yè)鏈價值的全面擴張。當前階段,對禽養(yǎng)殖應(yīng)繼續(xù)保持樂觀。“禽板塊是今年農(nóng)業(yè)景氣度最好的板塊,盈利反轉(zhuǎn)已經(jīng)到來。”
并且,白雞受益于上游產(chǎn)能緊縮,毛雞價格自7月以來已經(jīng)上漲68%。但以價格高點來計算盈利的話,目前板塊公司估值尚且不到10倍。即便考慮到引種,行業(yè)周期反轉(zhuǎn)、估值提升的趨勢也十分明確。
數(shù)據(jù)顯示,今年上半年祖代累計引種/更新24.35萬套,其中哈巴德5.64萬套,總體預(yù)計全年引種或更新量約60萬-70萬套,連續(xù)四年低于正常引種或更新水平。
短期來看,非洲豬瘟影響尚未消退,或影響替代品雞肉產(chǎn)品消費增長,雞肉消費有望進一步增加。這也意味著,市場供需格局趨緊,行業(yè)正處在一個供需失衡、盈利反轉(zhuǎn)的加速期。機構(gòu)人士建議,先上游后下游,尋找禽鏈大周期帶來的投資機會。
備注:數(shù)據(jù)僅供參考,不作為投資依據(jù)。
名稱 | 最新價 | 漲跌 |
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盤螺 | 3570 | +50 |
冷軋卷 | 3870 | +30 |
高建鋼 | 4410 | - |
焊管 | 3590 | -30 |
不等邊角鋼 | 3500 | - |
鍍鋅板卷 | 4350 | -30 |
熱軋卷板 | 13390 | -100 |
冷軋無取向硅鋼 | 4460 | - |
焊絲 | 4560 | - |
鉬鐵 | 237000 | -1,000 |
低合金方坯 | 2920 | - |
鐵精粉 | 1110 | - |
二級焦 | 2320 | - |
硅 | 14600 | |
中廢 | 1690 | 0 |
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