螺紋鋼期貨長(zhǎng)線仍然偏強(qiáng)

螺紋鋼期貨價(jià)格延續(xù)強(qiáng)勢(shì)，主力1810合約月線五連陽(yáng)，累計(jì)漲幅達(dá)28.13%，收?qǐng)?bào)4345元/噸，昨日單日上漲113元/噸，漲幅高達(dá)2.67%。分析人士表示，目前螺紋鋼正處于“供應(yīng)測(cè)頂、需求測(cè)底”的階段。供減需增，螺紋鋼仍有進(jìn)一步上行的可能。

產(chǎn)量?jī)r(jià)格同步增長(zhǎng)

“2018年1-7月螺紋鋼先抑后揚(yáng)呈現(xiàn)出明顯的‘V’型走勢(shì)，尤其是3月見底以來(lái)至今連續(xù)上漲超過(guò)5個(gè)月的時(shí)間，主要的驅(qū)動(dòng)來(lái)自于在這段時(shí)間內(nèi)螺紋鋼庫(kù)存的超預(yù)期下降。而通過(guò)數(shù)據(jù)分析發(fā)現(xiàn)，今年1-7月粗鋼產(chǎn)量同比有明顯上升，同時(shí)需求端表現(xiàn)同比基本持平，造成這種現(xiàn)象的最可能的原因在于中頻爐的缺口并沒(méi)有完全補(bǔ)足。”國(guó)泰君安期貨分析師劉秋平等指出。

據(jù)發(fā)改委數(shù)據(jù)，今年上半年全國(guó)粗鋼產(chǎn)量45116萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)6%；鋼材產(chǎn)量53085萬(wàn)噸，增長(zhǎng)6%，增速提高4.9個(gè)百分點(diǎn)。

為什么一邊產(chǎn)量大幅增長(zhǎng)，一邊價(jià)格仍然大幅上漲？

分析師表示，全國(guó)粗鋼與鋼材產(chǎn)量能夠持續(xù)性較大幅度增長(zhǎng)是由消費(fèi)需求拉動(dòng)的?？紤]到今年以來(lái)全國(guó)鋼材社會(huì)庫(kù)存與鋼鐵企業(yè)庫(kù)存同比均沒(méi)有大幅增長(zhǎng)，甚至比前期庫(kù)存高點(diǎn)還有顯著下降，那就表明今年上半年全國(guó)粗鋼與鋼材產(chǎn)量，也包括較大幅度的增長(zhǎng)量，基本上都轉(zhuǎn)成了消費(fèi)量。換言之，今年上半年的全國(guó)粗鋼新增資源量(同期產(chǎn)量加進(jìn)口量)約為45818萬(wàn)噸，而同期的全國(guó)粗鋼實(shí)際消費(fèi)量也應(yīng)當(dāng)是這個(gè)數(shù)字，大約在4.6億噸左右。

展望下半年全國(guó)粗鋼(鋼材)供需形勢(shì)，陳克新認(rèn)為，從需求側(cè)來(lái)看，由于決策部門擴(kuò)大基建投資，以此來(lái)穩(wěn)定國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)，應(yīng)對(duì)外部需求嚴(yán)峻形勢(shì)；加之偏向?qū)捤傻呢泿耪吲c更加積極財(cái)政政策配合，如果不出現(xiàn)大的意外情況，預(yù)計(jì)全國(guó)粗鋼(鋼材)總需求有增無(wú)減，將會(huì)突破9億噸整數(shù)關(guān)口。從供應(yīng)側(cè)來(lái)看，因?yàn)闆Q策部門擴(kuò)內(nèi)需的拉動(dòng)，由于較高利潤(rùn)的驅(qū)使，下半年鋼鐵企業(yè)勢(shì)必繼續(xù)積極增產(chǎn)。預(yù)計(jì)全年全國(guó)粗鋼產(chǎn)量也會(huì)達(dá)到9億噸，再加上1000多萬(wàn)噸的粗鋼進(jìn)口量(鋼材進(jìn)口量折算)，其全部新增資源量勢(shì)必突破9億噸。如果下半年全國(guó)鋼材庫(kù)存沒(méi)有出現(xiàn)異常增加，那么2018年全國(guó)粗鋼實(shí)際消費(fèi)量，也就達(dá)到了9億噸。

市場(chǎng)分歧加大

隨著鋼材價(jià)格連續(xù)沖高，鋼市產(chǎn)生了一定的恐高心理。分析師表示，從大的方面來(lái)看，目前鋼市運(yùn)行的大環(huán)境依然在向著好的方面發(fā)展，包括國(guó)家貨幣政策的調(diào)整以及落實(shí)，環(huán)保政策對(duì)于鋼鐵及鋼鐵原料的生產(chǎn)限制仍在繼續(xù)發(fā)酵，短期內(nèi)鋼市變盤的概率是比較低的。

建信期貨分析師翟賀攀表示，隨著基差矛盾緩解、預(yù)期下游需求將有所回落、三季度供給收縮有限、主力合約將移倉(cāng)至遠(yuǎn)月合約等因素對(duì)于遠(yuǎn)期市場(chǎng)的作用逐步加強(qiáng)，后期市場(chǎng)價(jià)格回落風(fēng)險(xiǎn)加大，激進(jìn)投資者可繼續(xù)布局三季度回落行情。

展望后市，劉秋平等認(rèn)為，目前螺紋鋼正處于“供應(yīng)測(cè)頂、需求測(cè)底”的階段。從供應(yīng)端來(lái)看，7月份開始，唐山及邯鄲相繼實(shí)行限產(chǎn)，高爐限產(chǎn)30%-50%不等，進(jìn)入10月后全國(guó)多地將迎來(lái)采暖季限產(chǎn)，供應(yīng)端頂部大概率已經(jīng)出現(xiàn)；從需求端來(lái)看，通過(guò)對(duì)多個(gè)樣本的終端成交數(shù)據(jù)進(jìn)行對(duì)比，目前需求正處于年內(nèi)的低位，并且疊加基建投資的加碼，需求后期有季節(jié)性邊際改善的動(dòng)力。供減需增，螺紋鋼仍有進(jìn)一步上行的可能。

備注：數(shù)據(jù)僅供參考，不作為投資依據(jù)。