低庫存支撐 鎳價有望震蕩偏強

周三，滬鎳期貨主力1811合約繼續(xù)上漲，收報114110元/噸，漲1.89%。分析人士認(rèn)為，境內(nèi)外持續(xù)低庫存以及不銹鋼后續(xù)需求將對鎳價形成一定支撐，短期內(nèi)期價有望維持偏強震蕩。

庫存走低支撐價格

近日，滬鎳期貨主力1811合約收下“三連陽”。8月6日到8月8日，滬鎳持續(xù)上漲，以周一盤中低點108550/噸計算，截至周三收盤，近三個交易日累計上漲5660元/噸，漲幅達5.12%。

不過，從盤面上看，滬鎳1811合約多空博弈仍然明顯。從交易系席位來看，周三前二十多頭倉位累計增倉13697手，其中永安期貨席位持倉10360手，當(dāng)日增倉2332手；空頭前二十倉位累計增倉12452手，其中中信期貨席位當(dāng)日增加空頭倉位4068手。

“綜合情況來看，不銹鋼短期的狀況依然沒有特別大的改變，需求力量暫時仍缺乏彈性。不過，即便保持當(dāng)前需求狀態(tài)，精煉鎳依然是以去庫存為主。鎳板供應(yīng)彈性有限，鎳倉單不斷減少，直至鎳豆交割預(yù)期落地，鎳價回調(diào)過程或基本結(jié)束，但由于目前缺乏激進的利好因素刺激，價格容易反復(fù)較量。”華泰期貨金屬研究員吳相鋒表示。

“庫存方面，目前上海期貨交易所鎳庫存維持在1.5萬噸左右，較今年初大幅下降51%，而LME庫存維持在25萬噸左右，相比年初降幅超過30%，其中LME庫存減少量中很大一部分為鎳豆，鎳板比例僅占到22%，而近半年以來以鎳豆形式的去庫存也快于鎳板。”廣州期貨分析師宋敏嘉表示，兩大期貨交易所顯性庫存總量在27萬噸以內(nèi)持續(xù)減少，為兩年內(nèi)最低位。短期來看，庫存或?qū)⒀永m(xù)下降的趨勢，鎳價因此將得到支撐。

供需維持平衡

對于后市，吳相鋒表示，鎳中長期邏輯不變，絕對鎳價仍較低，全球范圍內(nèi)精煉鎳供應(yīng)環(huán)比增量有限，而需求則不斷增加，因此鎳大方向依然看漲。

產(chǎn)量方面來看，由于前期鎳鐵產(chǎn)量受到6月環(huán)保檢查的因素影響而大幅減少，雖然7月份環(huán)保影響減弱，但恢復(fù)生產(chǎn)的速度較為緩慢，近期仍有華北工廠因環(huán)保原因停產(chǎn)檢修消息，因此鎳鐵供應(yīng)仍是處于恢復(fù)緩慢且供應(yīng)偏緊狀態(tài)。

據(jù)報道，雖然第一批環(huán)?；仡^看督察活動已經(jīng)結(jié)束，部分工廠開始陸續(xù)恢復(fù)生產(chǎn)。宋敏嘉表示，目前復(fù)產(chǎn)工廠產(chǎn)能還未能完全釋放，疊加近期江蘇地區(qū)的環(huán)保政策加碼，預(yù)計8月鎳鐵產(chǎn)量增加幅度有限。

需求方面，不銹鋼粗鋼產(chǎn)量從6月下旬呈現(xiàn)明顯上升趨勢，而不銹鋼庫存從6月下旬開始維持下降態(tài)勢，下游300系不銹鋼需求向好，報價較為堅挺。另外，7月23日商務(wù)部主要針對印尼等國進行的反傾銷調(diào)查，也將在短期內(nèi)利好不銹鋼價格走勢。

“總的來說，境內(nèi)外持續(xù)低庫存以及不銹鋼后續(xù)需求將對鎳價形成一定支撐，預(yù)計短期內(nèi)滬鎳將維持偏強震蕩走勢。”宋敏嘉說。

備注：數(shù)據(jù)僅供參考，不作為投資依據(jù)。