做多氛圍回暖 三大期指聯(lián)袂大漲

7月12日，三大期指聯(lián)袂大漲，其中，中證500期指主力合約漲幅最大，達(dá)4.04%。業(yè)內(nèi)人士指出，昨日滬指重新站上2800點(diǎn)整數(shù)關(guān)口，令市場(chǎng)做多氛圍回暖。此外，經(jīng)過前期大幅調(diào)整，目前股指的估值水平已經(jīng)有所修復(fù)，短期存在小幅反彈預(yù)期，中期或?qū)挿鹗帯?/p>

期指攜手走高

昨日三大期指攜手走高。截至收盤，滬深300期指主力合約IF1807報(bào)3475.2點(diǎn)，漲103.6點(diǎn)或3.07%；上證50期指主力合約IH1807報(bào)2464.4點(diǎn)，漲55.6點(diǎn)或2.31%；中證500期指主力合約IC1807收?qǐng)?bào)5178.4點(diǎn)，漲201.2點(diǎn)或4.04%。

對(duì)于期指上漲的原因，南華期貨股指研究員姚永源分析認(rèn)為，一方面是因市場(chǎng)逐漸消化外部擾動(dòng)的利空因素；另一方面，中國(guó)經(jīng)濟(jì)保持強(qiáng)韌性，A股估值處于歷史低位，具有較高投資價(jià)值。

姚永源進(jìn)一步表示，從近期公布的一系列宏觀數(shù)據(jù)上看，目前中國(guó)經(jīng)濟(jì)整體依舊保持強(qiáng)韌性，目前沒有出現(xiàn)明顯回落跡象。而對(duì)A股而言，2018年2月以來一直處于下跌趨勢(shì)，與目前國(guó)內(nèi)強(qiáng)經(jīng)濟(jì)走勢(shì)背道而馳。從股權(quán)風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)模型來看，截至7月12日股權(quán)投資回報(bào)率為4.31%，與2005年4月、2012-2013年歷史性高點(diǎn)區(qū)域相當(dāng)，風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)為0.80%，與2013年6月相當(dāng)，所以說目前A股具有較高投資價(jià)值。

華聞期貨研發(fā)部袁然表示，昨日兩市小幅低開后迅速走高，滬指重新站上2800點(diǎn)整數(shù)關(guān)口，創(chuàng)指收復(fù)1600點(diǎn)，5G概念股爆發(fā)，成上漲主力軍，令市場(chǎng)做多氛圍回暖。

短期仍有上沖慣性

從近期機(jī)構(gòu)多空持倉(cāng)來看，對(duì)峙格局出現(xiàn)消退跡象。南華期貨數(shù)據(jù)顯示，2018年6月份以來，三大期指出現(xiàn)非常明顯量增價(jià)跌現(xiàn)象，如6月1日至7月12日區(qū)間，IF、IH、IC總持倉(cāng)量變化幅度分別為13.75%、-0.96%、20.21%，價(jià)格收益率分別為-10.69%、-6.72%、-9.75%，但進(jìn)一步分析發(fā)現(xiàn)，7月9日開始，三大期指的總持倉(cāng)量開始明顯回落。

“這也意味著多空對(duì)峙開始消退，后續(xù)繼續(xù)大跌的可能性較小，且昨日三大期指全面大漲，其總持倉(cāng)量出現(xiàn)明顯減少，如IF、IH總持倉(cāng)量減少了1033張、442張，從價(jià)量關(guān)系角度看，短期期指仍有上沖慣性?！币τ涝凑J(rèn)為，短期來看，外部擾動(dòng)事件可能出現(xiàn)緩和跡象，A股還有估值修復(fù)空間，繼續(xù)保持反彈的概率較大，關(guān)注中報(bào)披露后上市公司的盈利情況。中期來看，判斷A股是否觸底，還需要考慮中國(guó)政府面對(duì)即將可能出現(xiàn)的經(jīng)濟(jì)回落出臺(tái)怎樣的有效刺激政策，若經(jīng)濟(jì)能繼續(xù)保持韌性，A股將迎來底部，重點(diǎn)關(guān)注下半年經(jīng)濟(jì)工作著力點(diǎn)。

袁然認(rèn)為，短期外部擾動(dòng)仍存不確定性，股指期貨仍然偏弱。但經(jīng)過前期大幅調(diào)整，目前股指的估值水平已經(jīng)有所修復(fù)，存在小幅反彈預(yù)期，中期或呈現(xiàn)寬幅震蕩。操作上，建議逢高沽空操作。

備注：數(shù)據(jù)僅供參考，不作為投資依據(jù)。