關(guān)注豆粕做空波動(dòng)率機(jī)會(huì)

伴隨著近期連粕的上漲以及受美國(guó)農(nóng)業(yè)部將公布的種植面積報(bào)告和季度庫(kù)存報(bào)告影響，隱含波動(dòng)率又再度回升至24.90%，投資者可關(guān)注季度庫(kù)存報(bào)告發(fā)布后的做空波動(dòng)率機(jī)會(huì)。

美豆再創(chuàng)新低

6月26日美豆再度下跌，11月合約跌7.6美分，再創(chuàng)新低，收盤(pán)報(bào)887.2美分/蒲式耳。新作方面，作物生長(zhǎng)報(bào)告顯示截至6月24日當(dāng)周優(yōu)良率維持73%，出苗率95%，開(kāi)花率12%，均高于去年同期和五年均值。氣象預(yù)報(bào)顯示，美國(guó)產(chǎn)區(qū)天氣表現(xiàn)總體良好，總體不構(gòu)成對(duì)作物生長(zhǎng)威脅。此外，美國(guó)農(nóng)業(yè)部將公布種植面積報(bào)告和季度庫(kù)存報(bào)告，市場(chǎng)普遍預(yù)計(jì)面積將較3月31日種植意向報(bào)告繼續(xù)上調(diào)約70萬(wàn)英畝。后市如果雙重利空不發(fā)生改變，美豆弱勢(shì)還可能繼續(xù)，但利空預(yù)期已經(jīng)大部分體現(xiàn)在價(jià)格內(nèi)，如果面積報(bào)告意外利多，或天氣欠佳，美豆可能低位反彈。

國(guó)內(nèi)方面，目前國(guó)內(nèi)大豆進(jìn)口充裕，港口和油廠大豆庫(kù)存處于歷史同期高位且仍在不斷上升，國(guó)儲(chǔ)拍賣(mài)大豆也增加原料供給。上周開(kāi)機(jī)率繼續(xù)增加至51.87%，有望繼續(xù)增加。需求端，上周豆粕日均成交量?jī)H3.64萬(wàn)噸，不過(guò)下游開(kāi)始低位補(bǔ)庫(kù)，6月26日成交大增至29萬(wàn)噸，成交均價(jià)2930元。油廠豆粕庫(kù)存壓力有增無(wú)減，截至6月22日油廠豆粕庫(kù)存由111.6萬(wàn)噸升至123.8萬(wàn)噸，現(xiàn)貨疲弱的態(tài)勢(shì)短期難以改善，豆粕基差預(yù)計(jì)還將維持弱勢(shì)。

豆粕短期情緒中性偏多

豆粕期貨主力9月合約，6月26日價(jià)格再度大漲，日盤(pán)價(jià)格收于3058元/噸，當(dāng)日豆粕1809合約成交量為179萬(wàn)手，持倉(cāng)量178萬(wàn)手，持倉(cāng)量持續(xù)減少。

近期豆粕期權(quán)成交較為活躍，持倉(cāng)量也在不斷增加，當(dāng)日總成交量為6.53萬(wàn)手(單邊，下同)，持倉(cāng)量27.64萬(wàn)手。當(dāng)前豆粕期權(quán)9月合約的成交占所有月份合約成交量的82%，9月合約持倉(cāng)量占所有合約持倉(cāng)量的74%。豆粕看跌期權(quán)成交量與看漲期權(quán)成交量的比值移動(dòng)至0.49，看跌期權(quán)持倉(cāng)量與看漲期權(quán)持倉(cāng)量的比值上升至0.72，市場(chǎng)情緒中性偏多。

備注：數(shù)據(jù)僅供參考，不作為投資依據(jù)。