整理12家機構(gòu)報告 螺紋、雙焦、鐵礦多空的核心矛盾點都在這里了

　　近期各家投研機構(gòu)半年報陸續(xù)出爐，結(jié)合近期對沖研投黑色精英會嘉賓觀點，我們整理了大約12家機構(gòu)和個人對黑色金屬市場各個品種交易策略背后的分析邏輯并分析了多空方向判斷的核心矛盾點，供各位專業(yè)讀者分享探討。

　　其他板塊品種的下半年邏輯策略梳理我們也將陸續(xù)推出，在今年底我們將對上述邏輯策略再做系統(tǒng)復盤。

　　一、螺紋多空主要矛盾點

　　1、主要集中于房地產(chǎn)數(shù)據(jù)轉(zhuǎn)好和投資、基建不確定因素之間的矛盾。

　　2、后期環(huán)保對鋼廠生產(chǎn)影響的不確定性，高利潤驅(qū)使高產(chǎn)量?還是環(huán)保常態(tài)化、擴大化的影響，高爐產(chǎn)能利用率難以回到往年同期水平。

　　3、對徐州地區(qū)復產(chǎn)時間的不確定，且復產(chǎn)后是否能迅速補充市場供應缺口?

　　4、庫存回升的矛盾，庫存主動增庫還是被動累庫?符合預期還是超出預期?每年雨季螺紋需求均有下滑，庫存不再維持高降速，今年目前僅1%的增庫，與往年接近。

　　5、螺紋期貨高貼水，是否期現(xiàn)貨聯(lián)動下跌還是繼續(xù)貼水縮小的矛盾。

　　6、在卷螺差多空的矛盾

　　二、焦炭多空主要矛盾點

　　各機構(gòu)對于焦炭大部分以看空為主，小部分認為震蕩為主，支撐點在2000，矛盾點主要集中在：

　　1、焦炭下游需求受高爐開工率的影響，后期需求釋放是受限還是依然旺盛。

　　2、跟隨螺紋波動，對螺紋后期看法不一的矛盾。

　　3、徐州和陜西、陜西焦化廠受環(huán)保影響時限的矛盾。

　　4、在焦化利潤多空上的矛盾點。

　　三、焦煤多空主要矛盾點

　　各機構(gòu)對于焦煤在供給上沒有較多矛盾，矛盾主要集中于下游需求的變量上，焦化行業(yè)環(huán)保去產(chǎn)能/去產(chǎn)量的大背景下，環(huán)保對下游需求的影響到底有多大，時限有多長。

　　四、鐵礦石多空主要矛盾點

　　各結(jié)構(gòu)對鐵礦石多空的矛盾點集中在供應和需求面上

　　1、外礦進口量的大小，以及港口庫存漲跌上較為糾結(jié)

　　2、在需求面上，下游山東、徐州地區(qū)鋼廠高爐復產(chǎn)，以及高利潤、嚴環(huán)保大背景下鋼廠高爐開工率的矛盾

　　五、后期需要跟蹤的核心數(shù)據(jù)和資訊

　　鐵礦石港口庫存情況、鋼鐵庫存、鋼廠高爐開工率、后期環(huán)保壓力、梅雨季影響需求情況

　　六、推薦最多策略

　　1、螺紋鋼1810,1901做空

　　2、三季度做多鐵礦石品種

　　3、焦煤焦炭多震蕩為主，支撐點位2000

　　七、分品種、各機構(gòu)詳細邏輯和策略

備注：數(shù)據(jù)僅供參考，不作為投資依據(jù)。