焦化企業(yè)庫(kù)存迅速消耗
近日,焦炭期貨1809合約持續(xù)回落,自最高點(diǎn)2205元/噸開(kāi)始跌幅接近200元/噸。我們認(rèn)為,在鋼價(jià)回調(diào)的背景下,焦炭價(jià)格也面臨調(diào)整壓力,但需求強(qiáng)勁將會(huì)對(duì)期貨價(jià)格構(gòu)成支撐。
鋼價(jià)承壓下行
螺紋鋼是黑色系商品的龍頭品種,從歷史上看,焦炭?jī)r(jià)格在大部分情況下跟隨鋼價(jià)波動(dòng),很少走出獨(dú)立行情。我們認(rèn)為后市鋼價(jià)或走弱:一是鋼材需求淡季即將來(lái)臨。7月以后,梅雨、高溫天氣都將對(duì)下游工地的施工構(gòu)成影響,進(jìn)而影響螺紋鋼的采購(gòu)需求,這從現(xiàn)貨市場(chǎng)的日成交量可以看出。二是供應(yīng)端維持高位。國(guó)家統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)顯示,4、5月粗鋼日產(chǎn)量連創(chuàng)歷史新高,5月261.7萬(wàn)噸的日均產(chǎn)量遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于去年6月創(chuàng)出的244.1萬(wàn)噸的日均產(chǎn)量。數(shù)據(jù)顯示,6月全國(guó)高爐開(kāi)工率、產(chǎn)能利用率均值較5月有所上升。6月最后一周,螺紋鋼總庫(kù)存量由降轉(zhuǎn)升,或?qū)︿搩r(jià)構(gòu)成壓制。
鋼廠(chǎng)需求旺盛
環(huán)保限產(chǎn),特別是徐州地區(qū)的焦化限產(chǎn)措施,對(duì)焦炭供應(yīng)端的影響在6月得以顯現(xiàn)。數(shù)據(jù)顯示,6月全國(guó)100家焦化企業(yè)焦?fàn)t產(chǎn)能利用率均值為75.73%,而5月相同口徑的焦化企業(yè)產(chǎn)能利用率均值為78.92%,6月焦化企業(yè)開(kāi)工較5月明顯下降。跟蹤數(shù)據(jù)可以發(fā)現(xiàn),焦化企業(yè)的利潤(rùn)在6月是上升的,也就是說(shuō)企業(yè)限產(chǎn)是受制于政策的被動(dòng)行為。后市需要關(guān)注焦化企業(yè)復(fù)產(chǎn)帶來(lái)的供應(yīng)增量。當(dāng)前,焦化產(chǎn)能利用率的下降意味著即期供應(yīng)量的減少,對(duì)焦炭?jī)r(jià)格有支撐作用。
從歷史規(guī)律來(lái)看,高爐產(chǎn)能利用率與焦炭期價(jià)呈現(xiàn)密切的正相關(guān)關(guān)系。數(shù)據(jù)顯示,6月全國(guó)163家鋼廠(chǎng)高爐利用率均值為79.98%,而5月全國(guó)163家鋼廠(chǎng)高爐利用率均值為79.34%,6月較5月略有上升,也就是說(shuō),當(dāng)前鋼廠(chǎng)對(duì)焦炭的需求依然旺盛。
上游庫(kù)存銳減
最新數(shù)據(jù)顯示,6月22日樣本內(nèi)國(guó)內(nèi)獨(dú)立焦化廠(chǎng)庫(kù)存總計(jì)為28.6萬(wàn)噸,去年同期為71.2萬(wàn)噸;焦炭四港口庫(kù)存總計(jì)為330萬(wàn)噸,去年同期為235萬(wàn)噸;全國(guó)110家鋼廠(chǎng)焦炭庫(kù)存平均可用天數(shù)為12.38天,去年同期為12.29天。與去年同期相比,獨(dú)立焦化廠(chǎng)庫(kù)存下降59.8%,港口庫(kù)存增長(zhǎng)40.4%,鋼廠(chǎng)焦炭庫(kù)存增長(zhǎng)0.7%。在焦化企業(yè)產(chǎn)能利用率明顯下降而鋼廠(chǎng)產(chǎn)能利用率維持高位的情況下,焦化企業(yè)庫(kù)存迅速消耗,從4月末的100萬(wàn)噸以上下降至6月末的30萬(wàn)噸以下,這是焦化企業(yè)連續(xù)八輪上調(diào)焦炭出廠(chǎng)價(jià)的底氣所在。
綜上所述,從品種間協(xié)同關(guān)系來(lái)看,鋼價(jià)回調(diào)或拖累焦炭?jī)r(jià)格,但從供需面角度分析,當(dāng)前焦炭供應(yīng)端收縮而需求端保持旺盛,加之庫(kù)存快速消耗,焦炭?jī)r(jià)格存在一定支撐。
備注:數(shù)據(jù)僅供參考,不作為投資依據(jù)。
名稱(chēng) | 最新價(jià) | 漲跌 |
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高線(xiàn) | 3580 | +50 |
熱軋板卷 | 3190 | +50 |
低合金厚板 | 3690 | +10 |
鍍鋅管 | 4700 | +70 |
H型鋼 | 3150 | +40 |
熱鍍鋅卷 | 4210 | +70 |
熱軋卷板 | 13390 | -100 |
冷軋無(wú)取向硅鋼 | 4610 | +50 |
圓鋼 | 3480 | +70 |
鉬鐵 | 237500 | 0 |
低合金方坯 | 3040 | +20 |
鐵精粉 | 850 | - |
二級(jí)焦 | 2940 | - |
鋁錠 | 20130 | +340 |
中廢 | 1690 | 0 |
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