期權(quán)觀察：波動率表現(xiàn)平穩(wěn)

滬深兩市低開后走勢分化，上證指數(shù)下跌0.52%，盤中再創(chuàng)新低2803點。創(chuàng)業(yè)板指數(shù)大漲1.71%，兩市成交量略有回升。市場表現(xiàn)平穩(wěn)，收漲個股占比超77%，題材板塊表現(xiàn)較好，數(shù)字中國、國產(chǎn)軟件、云計算等漲幅居前，鋼鐵、水泥等周期股及機(jī)場航運(yùn)、銀行、地產(chǎn)等權(quán)重板塊跌幅靠前。三大指數(shù)表現(xiàn)相差較大，上證50指數(shù)領(lǐng)跌，跌幅1.17%，再創(chuàng)年內(nèi)新低，滬深300收跌0.82%，中證500指數(shù)收漲0.69%。期指IF及IH各合約表現(xiàn)略弱于現(xiàn)貨指數(shù)，貼水進(jìn)一步擴(kuò)大；IC合約中當(dāng)月及下季合約走勢偏強(qiáng)，但目前各合約仍處全面貼水狀態(tài)，主力貼水率超1%。期權(quán)方面，標(biāo)的資產(chǎn)50ETF下跌1.1%收于2.520，平值期權(quán)隱含波動率變動不大。

期權(quán)成交量大幅上漲。當(dāng)日全市場合計成交182.89萬張，較上一交易日大幅增加47.52萬張。認(rèn)購期權(quán)成交85.45萬張，較上一交易日增加16.78萬張，認(rèn)沽合約總成交97.44萬張，較上一交易日增加30.74萬張，認(rèn)沽成交量增幅超46%。日成交量PCR值1.14顯著增大。持倉方面，期權(quán)總持倉179.80萬張，較上一交易日持倉量小幅增加0.31萬張。其中認(rèn)購合約持倉122.22萬張，增加6.61萬張，認(rèn)沽合約持倉57.57萬張，減少6.30萬張。持倉量PCR值0.47。

當(dāng)月合約即將到期，從次月合約看成交持倉均增加。次月合約成交量總計增加32.11萬張，其中認(rèn)購期權(quán)增加15.36萬張，認(rèn)沽期權(quán)增加16.75萬張。持倉量增加13.15萬張，認(rèn)購期權(quán)增持7.78萬張，認(rèn)沽期權(quán)增持5.37萬張，認(rèn)購增持略多。結(jié)合合約各執(zhí)行價數(shù)據(jù)看，認(rèn)購增持為主，但整體較為分散，2.50至2.70增持均超萬張。認(rèn)沽期權(quán)虛值增持，特別是2.40的最低價位增持量最大為3.2萬張。從持倉結(jié)構(gòu)看，上證50指數(shù)盤中一度大跌超2.5%，認(rèn)購增倉但價位分布均勻，認(rèn)沽增持目標(biāo)較為集中，預(yù)示指數(shù)短期有一定反彈預(yù)期。

波動率方面，上證50指數(shù)振幅1.93%，盤中再創(chuàng)年內(nèi)新低，但隱含波動率表現(xiàn)平穩(wěn)，平值認(rèn)購20.73%，小幅上漲，認(rèn)沽20.25%小幅回落，這表明市場情緒平穩(wěn)，未見恐慌情緒。30日歷史波動率16.87%，低于平值隱含波動率水平。

綜合來看，50指數(shù)新低但隱含波動率表現(xiàn)平穩(wěn)，持倉變動顯示有一定反彈預(yù)期，激進(jìn)者可布局熊市看漲價差策略，持現(xiàn)貨者仍以備兌策略為主。

備注：數(shù)據(jù)僅供參考，不作為投資依據(jù)。