國債期貨再度逼近反彈新高

 債券市場昨日又迎來一個(gè)超級交易日，不僅有美聯(lián)儲加息落地，還有國內(nèi)諸多宏觀數(shù)據(jù)亮相，這些因素均有利于利率債走強(qiáng)。昨日，國債期貨再度逼近本輪反彈新高。

14日凌晨，美聯(lián)儲上調(diào)聯(lián)邦基金利率目標(biāo)區(qū)間25個(gè)基點(diǎn)，從1.75%升至2%，符合市場普遍預(yù)期。由于此前債市在美聯(lián)儲加息后選擇上行，因此此次美聯(lián)儲加息“靴子落地”后，國內(nèi)國債期貨和現(xiàn)貨紛紛高開。

此后，央行公開市場操作和宏觀數(shù)據(jù)亮相均起到了“助攻”作用。

按照此前慣例，在美聯(lián)儲加息后，中國央行會選擇上調(diào)公開市場操作利率。2017年3月16日，央行開始嘗試此種操作，旨在引導(dǎo)市場合理定價(jià)。此后央行一直保持這種操作模式，在去年12月和今年3月也采取了這種策略。

然而，昨日早盤央行選擇在公開市場上按兵不動(dòng)，僅僅開展逆回購操作，并未上調(diào)操作利率。

“很顯然，這是一個(gè)超預(yù)期因素，顯示央行正在淡化與美聯(lián)儲政策的關(guān)聯(lián)?！币患屹I方機(jī)構(gòu)向記者表示。

受此提振，國債期貨在高位盤整后，接力開啟第二波上行，漲幅超越0.2%。

利多因素并未終結(jié)，宏觀數(shù)據(jù)亮相后，市場再度大漲。此時(shí)，國債期貨開始了第三波拉升，10年期主力合約大漲0.4%，突破95元大關(guān)。

截至收盤，10年期國債期貨主力合約T1809收報(bào)94.930元，大漲0.35%；5年期主力合約TF1809收報(bào)97.695元，漲0.16%，雙雙逼近4月份的反彈新高?，F(xiàn)貨市場上，國債收益率也紛紛走弱。

此前發(fā)布的社會融資總額數(shù)據(jù)不及預(yù)期，市場上出現(xiàn)了一致看多利率債的情形。

中泰證券宏觀首席分析師齊晟表示，種種信息顯示，未來國內(nèi)政策會走向“穩(wěn)貨幣、寬信貸、緊信用”的方向，這樣的政策組合將對高等級信用債和利率債十分有利。

經(jīng)濟(jì)學(xué)家鄧海清認(rèn)為，目前國內(nèi)貨幣政策保持中性，2018年以來的貨幣市場利率在合理水平保持基本穩(wěn)定，對應(yīng)DR007利率在2.8%左右，這是穩(wěn)定人民幣利率基準(zhǔn)的壓艙石。市場不要被“中美利差”所誤導(dǎo)，而應(yīng)當(dāng)降低以國債為代表的無風(fēng)險(xiǎn)利率水平，這是在信用利差必然擴(kuò)大的背景下，政府降低融資成本最為合理的方式。 

備注：數(shù)據(jù)僅供參考，不作為投資依據(jù)。