美國大豆面臨來自巴西的激烈競爭，但轉機猶存

華盛頓6月14日消息：美國農業(yè)部發(fā)布的六月份全球油籽市場貿易報告顯示，美國大豆出口面臨來自巴西的激烈競爭。但是隨著全球大豆供應下降，今年下半年之后美國大豆出口前景有望改善。

報告稱，由于巴西大豆再獲豐收，將為出口提供充足彈藥。2017/18年度巴西大豆產量預計達到創(chuàng)紀錄的1.19億噸。匯率疲軟更令巴西出口如虎添翼。政治及經(jīng)濟不確定性造成雷亞爾匯率走軟，跌至接近1美元兌換3.8雷亞爾，較2018年1月份下跌近20%，接近2016年1月份的歷史低點4.04雷亞爾。由于巴西將在10月份舉行大選，推動雷亞爾匯率下跌的因素很可能持續(xù)到美國大豆收獲期間，甚至可能貫穿2018年下半年。雷亞爾匯率疲軟通常有助于增強定價能力，巴西農戶具有更多降價靈活性，以此削弱競爭對手，提高銷售。

雖然近期大豆價格下跌有助于增強巴西農戶定價能力，但是這并非新鮮事。實際上，自2010年代初以來，這一因素就已經(jīng)掣肘美國種植戶。自2011年以來，以美元計價的巴西大豆平均出口價格下跌大約20%，但是雷亞爾計價的價格卻接近翻倍，從每噸800雷亞爾漲至1500雷亞爾。以上因素有助于巴西農戶在過去五年里將生產的絕大部分大豆售出。在2010年代的最初幾年里，大豆減產以及全球需求堅挺，有助于所有大豆出口國的庫存下滑，但是過去幾年產量龐大，導致庫存積壓，主要出現(xiàn)在美國。

自2014/15年度巴西和美國大豆庫存降至谷底后，巴西大豆庫存一直維持相對不變，而美國庫存/供應比在未來一年可能增至11%。

雷亞爾計價的大豆價格高企，令巴西農戶更加靈活地與美國大豆農戶進行價格競爭，提振大豆種植面積提高，以上因素均有助于巴西在全球市場的份額提高。只要美國農戶繼續(xù)面臨雷亞爾疲軟的壓力，這一趨勢就會持續(xù)。

雖然2018年巴西大豆銷售強勁樂觀，但是大豆產量同比增幅有限，全球需求提高，加上干旱造成阿根廷和烏拉圭大豆供應減少，可能會顯著制約2018年下半年的全球大豆出口供應。盡管雷亞爾匯率疲軟，但是出口供應下滑可能降低巴西大豆在國際市場的競爭力，從而提振2018/19年度美國大豆出口前景。

備注：數(shù)據(jù)僅供參考，不作為投資依據(jù)。