多家房企住房租賃發(fā)債遭中止 業(yè)內(nèi)：防范借道變現(xiàn)融資

近期，碧桂園、富力以及花樣年等多家房企發(fā)行的住房租賃債券出現(xiàn)“中止”狀況。此前，保利置業(yè)、泰禾等房企發(fā)債都得到了證券交易所的放行。

據(jù)上海證券交易所公告顯示，5月28日，碧桂園擬發(fā)行的200億元公司債再度中止。此前2月7日，該公司債項(xiàng)目曾被更改為“中止”狀態(tài)。據(jù)信息披露，擬募集的150億元將投向12個長租項(xiàng)目，144 億元用于項(xiàng)目建設(shè)，6 億元用于償還項(xiàng)目貸款，上述資金不用于支付土地價款；5月29日，廣州富力地產(chǎn)股份有限公司非公開發(fā)行2018年住房租賃專項(xiàng)公司債券遭遇“中止”，這筆債券發(fā)行額度為60億；5月25日，花樣年集團(tuán)（中國）有限公司擬發(fā)行的50億住房租賃50億私募債，也顯示為“中止”。

盡管頻頻受阻，但依舊難擋房企通過住房租賃來進(jìn)行發(fā)債。陽光城6月1日發(fā)布公告稱，公司擬通過創(chuàng)新融資工具盤活存量資產(chǎn)。公司作為承租人擬以上海盈標(biāo)企業(yè)管理有限公司持有的上海馨樂庭物業(yè)為底層資產(chǎn)整體包租，并以此設(shè)立長租公寓類REITs資產(chǎn)支持專項(xiàng)計(jì)劃，開展資產(chǎn)證券化融資工作，預(yù)計(jì)第一期發(fā)行總規(guī)模不超過12.1億元。

“倘若出現(xiàn)了某一家企業(yè)自行終止或中止，那么和企業(yè)基本面有關(guān)。但是現(xiàn)在出現(xiàn)了此類比較多的情況，而且都有意投向租賃市場，那么有兩個原因?！币拙友芯吭褐菐熘行难芯靠偙O(jiān)嚴(yán)躍進(jìn)認(rèn)為，第一、租賃市場現(xiàn)在正處于改革過程中，部分改革內(nèi)容包括債券信用品評級、資金投入的范圍等或還需要重新審核，前期發(fā)債的成熟度不高。第二、也不排除近期債券市場有新的波動，管制政策趨嚴(yán)，也是為了防范各類借租賃市場發(fā)債來變現(xiàn)融資的做法。

同策咨詢研究部總監(jiān)張宏偉表示，很多開發(fā)企業(yè)一方面確實(shí)為了做長租公寓的投資建設(shè)和運(yùn)營，但也不排除有些企業(yè)純粹是出于融資的考慮，所以從監(jiān)管層面審核上會逐步從嚴(yán)。不過，他也指出，“租購并舉”仍是當(dāng)前的主基調(diào)，并不影響政策面對長租公寓市場的支持。

實(shí)際上，房企發(fā)債受阻是整個融資環(huán)境持續(xù)收緊的一個縮影。隨著房企償債高峰期的到來，未來也會加劇其資金壓力。

據(jù)同策研究院最新數(shù)據(jù)顯示，2018年5月，同策研究院監(jiān)測的40家典型上市房企完成融資金額折合人民幣共計(jì)451.17億元，環(huán)比2018年4月的769.12億元減少41.34%，融資總額成為近一年（2017年5月至今）來最低額，融資情況不容樂觀。此外，5月份房企發(fā)行公司債融資總額為58.35億元，其中境內(nèi)發(fā)行40億元，環(huán)比減少65.52%（上月境內(nèi)發(fā)行116億元），境外發(fā)行18.35億元（人民幣），環(huán)比減少94.82%（上月境外發(fā)行354.13億元），這意味著境內(nèi)外發(fā)行公司債融資渠道緊縮，融資難度加大。

據(jù)中國證監(jiān)會6月1日公布的《發(fā)行監(jiān)管部首次公開發(fā)行股票審核工作流程及申請企業(yè)情況》顯示，在申報(bào)企業(yè)中，大連萬達(dá)商業(yè)地產(chǎn)排92位、廣州富力地產(chǎn)排93位、同策房產(chǎn)資訊排94位、金輝集團(tuán)排95位、首創(chuàng)置業(yè)排97位，房企A股IPO進(jìn)展仍處僵局。

與此同時，中小房企爭相轉(zhuǎn)戰(zhàn)赴港IPO。大發(fā)地產(chǎn)、弘陽地產(chǎn)、美的置業(yè)等房企向港交所提交了上市申請，希望借此打通境外融資通道。此外，眾多房企亦在探索新融資模式。

備注：數(shù)據(jù)僅供參考，不作為投資依據(jù)。