原油交易提醒：俄減產(chǎn)未達(dá)標(biāo) 貿(mào)易局勢或令油價下探60

周一（6月4日）亞市早盤，美油小幅反彈。早些時候受美國原油鉆井續(xù)增以及俄羅斯連續(xù)三個月未能遵守產(chǎn)量限額的影響，油價出現(xiàn)了快速回落，創(chuàng)出了低點于65.51美元。目前美油交投于65.76美元，日內(nèi)高點和低點于65.94美元和65.57美元。

原油鉆井創(chuàng)2015年新高令油價承壓

盡管原油價格在過去的兩周內(nèi)下跌了7%，但是美國的能源公司連續(xù)第二周增加原油鉆井。原油分析師認(rèn)為在今年的下半年原油鉆井?dāng)?shù)可能不會有太大的變化。

貝克休斯數(shù)據(jù)顯示，截至6月1日當(dāng)周美國原油鉆井?dāng)?shù)增加了2口至861口，創(chuàng)出了自2015年3月以來的最高水平，這是過去9周里第8次增加原油鉆井。

美國的原油鉆井?dāng)?shù)被視作是未來產(chǎn)量的一個先行指標(biāo)，目前美國的原油鉆井?dāng)?shù)較之去年同期的733口已經(jīng)出現(xiàn)了明顯的增加。

德克薩斯的原油產(chǎn)量上漲了4%至420萬桶/日，創(chuàng)下了自2005年以來的最高水平，這塊位于西德克薩斯以及新墨西哥州東部的二疊紀(jì)盆地是美國最大的油田。

隨著原油鉆井?dāng)?shù)續(xù)增，分析師對于未來原油走勢的看跌立場越發(fā)明顯。

美國投資銀行PiperJaffray的能源部門Simmons＆Co的分析師本周預(yù)測，2018年平均原油和天然氣鉆井總數(shù)將上升至1025個，2019年為1125個。而就在上周，Simmons預(yù)測2018年鉆井總數(shù)均值將上升至1020個，2019年為1125個。

目前正在服役的油氣鉆井?dāng)?shù)已經(jīng)達(dá)到了1060口，這意味著如果按照Simmons的預(yù)測，那么今年下半年將沒有必要增加任何的鉆井。

迄今為止，活躍油氣鉆井平均總數(shù)已經(jīng)達(dá)到了993口，較之2017年的平均876口出現(xiàn)了明顯的上升，這使得2018年活躍油氣鉆井總數(shù)將可能達(dá)到2014年平均1862口以來的最高水平。

俄羅斯連續(xù)三個月違反產(chǎn)量上限，減產(chǎn)協(xié)議或面臨危機

隨著OPEC以及俄羅斯為主導(dǎo)的非OPEC產(chǎn)油國將在本月就增產(chǎn)的問題進(jìn)行至關(guān)重要的討論，俄羅斯已經(jīng)連續(xù)第三個月違反了減產(chǎn)協(xié)議所分配的產(chǎn)量上限。

五月俄羅斯的原油的平均產(chǎn)量為1097萬桶/日，較之上個月幾乎沒有改變。這意味著五月其減產(chǎn)的合規(guī)度為95%，與四月一致，而三月這一數(shù)值僅為93%。

俄羅斯以及沙特上周表示將會在今年下半年增產(chǎn)，以作為對于高油價的回應(yīng)。不過這一表態(tài)并沒有得到OPEC其他成員國的贊同與支持，有一些成員國例如厄瓜多爾則表示對這一決定表示反對。在6月22日，24個成員國將計劃在維也納舉行會議以討論減產(chǎn)協(xié)議的走向問題。

隨著消除過剩原油庫存目標(biāo)的實現(xiàn)，部分俄羅斯的原油公司希望產(chǎn)量上限有所提高。俄羅斯總統(tǒng)普京表示減產(chǎn)協(xié)議顯然是十分成功的，全球油市目正處于平衡的狀態(tài)，俄羅斯不會永遠(yuǎn)處于這一框架之內(nèi)。

俄羅斯天然氣工業(yè)股份公司為俄羅斯第三大原油生產(chǎn)商，它表示，俄羅斯目前大約有50萬桶/日的原油閑置產(chǎn)能。俄羅斯石油公司將會與俄羅斯天然氣工業(yè)股份共同推動原油產(chǎn)量的提高。

事實上，沙特也增在推動產(chǎn)量的的上升。油罐車追蹤數(shù)據(jù)顯示，沙特的原油產(chǎn)量在五月份也達(dá)到了7個月以來的最高水平。

非OPEC產(chǎn)油國產(chǎn)量或進(jìn)一步上升，美國原油投資維持漲勢或進(jìn)一步刺激產(chǎn)能

非OPEC產(chǎn)油國的原油產(chǎn)量在2017年以及2018年已經(jīng)出現(xiàn)了明顯的回升。這是由于原油市場環(huán)境的改善以及油價的不斷提升。但是依然存在著很多的不確定性因素,這使得當(dāng)前難以預(yù)測未來非OPEC產(chǎn)油國的產(chǎn)量。

非OPEC產(chǎn)油國的產(chǎn)量2017年上升了87萬桶/日，這是由于WTI價格上漲了17%到達(dá)了平均50.85美元/桶。但是需要強調(diào)的是非OPEC產(chǎn)油國的資本支出，包括勘探，僅上漲了2%，這較之2014年的資本支出下降了42%。

不過美國在這一點上則是個例外，在2017年美國原油行業(yè)的投資增幅達(dá)到了42%，約為138億美元。但隨著原油價格的不斷上漲，使得美國的原油生產(chǎn)公司能以更低的成本獲得資金以及原油產(chǎn)品的對沖，這使得美國的原油產(chǎn)量在2017年達(dá)到了1000萬桶/日。

此外，美國原油還得益于較低的單位成本以及更為高效的運營，從2016年第三季度到2017年第三季度，關(guān)鍵的原油項目最終開采量上漲了20%，同時油井每側(cè)的成本在2014年至2017年下降了35%，這使得美油的成本下降了40%之多。

基于官方的數(shù)據(jù)顯示，2017年86%的非OPEC原油供給來源于美國、加拿大、哈薩克斯坦以及巴西，而墨西哥、中國以及北海則出現(xiàn)了明顯的下降，同時非OPEC原油供給上漲了150萬桶/日，其中致密油以及非常規(guī)的液化天然氣占了94%，這是由于投資的增加以及指標(biāo)的升級，相比之下，2017年這一指標(biāo)僅為90%。

目前而言，相比于其他國家，巴西顯示出增產(chǎn)的潛力最大。預(yù)計2018年末，致密油產(chǎn)量的增加將會推動加拿大和巴西產(chǎn)量將會繼續(xù)增長，這將會推動非OPEC產(chǎn)量的進(jìn)一步上升。

不過值得注意的是，隨著世界經(jīng)濟(jì)持續(xù)增長，這可能將導(dǎo)致通脹的上漲，同時潛在貿(mào)易危機可能將會導(dǎo)致原油生產(chǎn)成本的上升。隨著美國出產(chǎn)的原油面臨越大嚴(yán)重的管道運輸以及高昂物流成本的限制，囤積的原油將面臨折價的風(fēng)險，這可能將導(dǎo)致美國原油生產(chǎn)商成本的上升，這對于后續(xù)項目的有效開展將產(chǎn)生不小的影響。

預(yù)計2018年非OPEC產(chǎn)油國的資本支出將增加3.5%，2019年將同比上漲8.1%，而頁巖油的投資——主要是美國，預(yù)計2018年將同比增長20%，2019年則將下降16%。

貿(mào)易局勢趨緊或?qū)е旅烙蛢r格跌至60美元下方

特朗普不僅僅對中國價值500億美元的產(chǎn)品征收了關(guān)稅，同時還對歐盟、墨西哥以及加拿大這些傳統(tǒng)的盟友以及貿(mào)易伙伴也實施了關(guān)稅政策。這些關(guān)稅既包括25%的鋼鐵關(guān)稅和10%的鋁進(jìn)口關(guān)稅。此前一個月，特朗普提出對這些國家征收關(guān)稅，但同時表示將會對盟友進(jìn)行豁免，并表示將會與這些國家進(jìn)行積極的協(xié)商。

但是美國的貿(mào)易伙伴拒絕協(xié)商，特別是特朗普政府隨后展開的汽車進(jìn)口調(diào)查，這導(dǎo)致了歐盟以及其他一些國家得出了一個結(jié)論，那就是讓步將會招致更多的要求。因此這些國家隨后也對美國采取相應(yīng)的報復(fù)措施。

貿(mào)易戰(zhàn)的升級可能會對油市產(chǎn)生重大的影響。國際能源署表示，特朗普最初提出關(guān)稅的時候，意味著美國的貿(mào)易保護(hù)主義正在抬頭，這將對市場產(chǎn)生風(fēng)險，并提高全球貿(mào)易戰(zhàn)的可能性，這將導(dǎo)致全球經(jīng)濟(jì)的放緩，而經(jīng)濟(jì)放緩的后果就是成本的上升，尤其是海運部門和貨運行業(yè)的燃料費用。

API執(zhí)行主席兼首席執(zhí)行官杰拉德則表示，關(guān)稅的事實將會擾亂美國的油氣行業(yè)復(fù)雜的供應(yīng)鏈，這將會影響美國正在進(jìn)行以及未來計劃實施的能源項目，并削弱美國的經(jīng)濟(jì)安全。這是因為，油氣運輸管道所使用的特殊鋼材大部分都是依賴進(jìn)口的。

德克薩斯州獨立生產(chǎn)商以及專利協(xié)會主席朗加內(nèi)克表示，如果認(rèn)為目前美國油氣行業(yè)每年僅在管道上就需要花費80到90億美元是成本巨大的，這顯然有失偏頗，因為如果施加加稅導(dǎo)致進(jìn)口成本上升，那將導(dǎo)致成本每年還要額外增加20億美元。

市場人士表示，隨著OPEC考慮增加產(chǎn)量，特朗普的貿(mào)易政策可能會導(dǎo)致需求的下降，兩件事件疊加將會導(dǎo)致油價跌至60美元下方。

技術(shù)分析

1小時圖上，MACD綠色能量柱開始縮減，如果能有效收出紅柱，短時間將會形成反彈走勢，DIFF和DEA在零軸下方形成金叉，短時間上沖的可能性不大。

但是從走勢圖上看，有形成下降楔形的可能，這使得美油短時間有試探60日均線的可能，但是這個位置突破的可能性不大，并且大概率將會出現(xiàn)沖高回落。

如果美油能夠在下降楔形的上沿獲得支撐，那么意味著近期下跌的走勢有所緩解，否則還有進(jìn)一步回落的可能。

匯通財經(jīng)易匯通軟件顯示，截至北京時間11:49，美國WTI原油期貨連續(xù)合約收盤價報65.76美元/桶。

備注：數(shù)據(jù)僅供參考，不作為投資依據(jù)。