原油周評：俄羅斯聯(lián)手OPEC計劃減產(chǎn) 供求失衡的邏輯根基動搖

本周原油的走勢可謂是峰回路轉(zhuǎn)，上半周因擔(dān)憂美國對委內(nèi)瑞拉和伊朗的制裁或?qū)е略彤a(chǎn)量銳減，同時中美貿(mào)易問題緩解使得石油需求穩(wěn)定，供求關(guān)系失衡使得油價在周二創(chuàng)出72.9的新高。

隨后從周中起出現(xiàn)戲劇性反轉(zhuǎn)，先是EIA庫存意外大增，再到歐佩克國際表示取消減產(chǎn)，最后俄羅斯也暗示逐步退出減產(chǎn)，油價遭受三次暴擊，日線呈現(xiàn)4連陰，周五的跌幅更是達(dá)到4.5%，刷新去年6月20日上漲以來最大跌幅。

委內(nèi)瑞拉產(chǎn)油量急劇惡化、亞洲國家需求旺盛

委內(nèi)瑞拉曾擁有豐富的石油儲備，僅次于美國和俄羅斯。10年前，委內(nèi)瑞拉的產(chǎn)油量在260萬桶/日，在OPEC成員國中僅次于沙特和伊朗。但如今委內(nèi)瑞拉的產(chǎn)量已經(jīng)下降至了140萬桶/日附近，預(yù)計到2019年其產(chǎn)量將會下降至120萬桶/日，在OPEC中已經(jīng)降至了第八位。

造成這一現(xiàn)象的原因是本國惡性通脹、以及投資資本的撤離。另外，其政治大選也或使得其產(chǎn)量進(jìn)一步下降，而美國對其還不依不饒進(jìn)行制裁。

加之市場預(yù)期亞洲國家以中國與印度為首的原油需求依舊強(qiáng)勁，中美貿(mào)易關(guān)系緩和也降低了需求下降的擔(dān)憂，對供求關(guān)系的失衡的預(yù)期推升了周初油價的上漲。

凈多頭頭寸銳減顯油價下跌前兆，API數(shù)據(jù)縮小油價跌幅

但是油價漲勢好景不長，在周中開始出現(xiàn)變化。根據(jù)美國商品期貨交易委員會數(shù)據(jù)顯示，WTI原油期貨和期權(quán)的凈多頭頭寸減少了6.2%至38.5283萬份，這是6周以來凈多頭頭寸的最大降幅。WTI多頭頭寸下降了4.9%，但是空頭頭寸增加了15%，市場對油價多空的預(yù)期在期貨頭寸上初步顯現(xiàn)。

隨后周三(5月23日)凌晨，美國石油學(xué)會公布的API數(shù)據(jù)顯示，美國截至5月18日當(dāng)周API原油庫存減少130萬桶，預(yù)期為減少282.7萬桶。汽油庫存增加98萬桶，預(yù)期為減少150.8萬桶。精煉油庫存減少130萬桶，預(yù)期為減少100.3萬桶。API數(shù)據(jù)還顯示，美國上周原油進(jìn)口減少41.7萬桶/日至780萬桶/日。數(shù)據(jù)公布后，油價短線走高反彈。

遭EIA暴擊，油價頹勢顯露無疑

周三(5月23日)紐約時段，美國能源信息署(EIA)公布的數(shù)據(jù)顯示，美國截至5月18日當(dāng)周EIA原油庫存增加577.8萬桶，預(yù)期為減少156.7萬桶。汽油庫存增加188.3萬桶，預(yù)期為減少138.8萬桶。精煉油庫存減少95.1萬桶，預(yù)期為減少133.5萬桶。數(shù)據(jù)公布后，美布兩油均短線急跌逾90點。

知名金融博客零對沖評EIA數(shù)據(jù)表示，周三凌晨API數(shù)據(jù)公布后油價走低，但EIA原油庫存意外大增577萬桶，汽油庫存也意外增加，而美國原油產(chǎn)量續(xù)創(chuàng)新高，諸多利空數(shù)據(jù)疊加令油價大幅跳水。

另一方面，伊朗的中東局勢也逐漸緩和。盡管美國警告伊朗將對其實行最嚴(yán)厲的經(jīng)濟(jì)制裁，但歐盟卻愿意幫助伊朗維持其石油出口水平，只要他不退出核協(xié)議依然有效。

歐盟甚至宣布采取一系列措施來反制美國對于伊朗的制裁，這包括允許成員國直接向伊朗央行支付貨款以購買原油，并允許歐盟的成員國無視美國的制裁，而不用擔(dān)心美國對歐企業(yè)的報復(fù)。

OPEC迫于壓力退出減產(chǎn)

臨近周末，據(jù)消息稱，沙特阿拉伯和俄羅斯正計劃提高歐佩克（OPEC）和非歐佩克產(chǎn)油國約100萬桶的原油產(chǎn)量。

沙特能源部長周五表示，利雅得和莫斯科準(zhǔn)備逐步退出原油減產(chǎn)以平息市場對原油供應(yīng)的擔(dān)憂。盡管其強(qiáng)調(diào)任何此類舉措都將是漸進(jìn)式的，但仍對市場造成較大沖擊，周五（5月25日）美原油期貨錄得大跌4.5%，跌破70整數(shù)關(guān)口，全天下挫逾3美元，收盤于67.5日內(nèi)最低點位置。

此前特朗普稱，歐佩克“人為”提振了油價，迫于美國方面的施壓，歐佩克已經(jīng)開始討論減慢減產(chǎn)的步伐。

投資者可后續(xù)關(guān)注，歐佩克和非歐佩克的石油部長們將于6月22日至23日在維也納舉行會議，將決定是否放寬限制提高石油產(chǎn)量的具體數(shù)額。

俄羅斯也暗示增產(chǎn)

除了OPEC國家，非OPEC國家的產(chǎn)油大國俄羅斯也在周五暗示增產(chǎn)石油。俄羅斯能源部長諾瓦克稱，全球原油供應(yīng)過剩狀況已結(jié)束，對原油產(chǎn)量水平應(yīng)采取靈活性調(diào)整。他明確OPEC+將在6月份討論放松限產(chǎn)的措施。

屆時如果所有減產(chǎn)國同意，可能會從今年第3季度增加原油供應(yīng)，這動搖了油價上漲的根本邏輯。疊加美國頁巖油產(chǎn)量的不斷增加，考慮到周六（5月26日）凌晨公布的貝克休斯鉆井?dāng)?shù)量的提高還未反應(yīng)到石油庫存增加上，石油供需關(guān)系的預(yù)期出現(xiàn)逆轉(zhuǎn)致其大跌。

下周關(guān)注：油價上行趨勢會否就此打破

從下周來看API原油庫存、汽油庫存數(shù)據(jù)仍值得關(guān)注，據(jù)彭博周五(5月25日)公布的調(diào)查結(jié)果顯示，原油交易員與分析師對下周美國原油價格走勢分歧較大。

技術(shù)上看，目前油價打至從58上漲以來的上升趨勢線。如果俄羅斯和歐佩克國家原油增產(chǎn)持續(xù)發(fā)酵，那么將破壞上行趨勢。同時，API數(shù)據(jù)也將予以短線影響。但倘若伊朗中東局勢惡化，南美委內(nèi)瑞拉等出產(chǎn)國產(chǎn)能下滑嚴(yán)重，則油價還有重新翻多的可能。

備注：數(shù)據(jù)僅供參考，不作為投資依據(jù)。