姚余棟:加入SDR后 人民幣國際化會撐起全球流動性
發(fā)布時間:2015-12-13 08:43
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中國央行金融研究所所長姚余棟今日表示,人民幣不具有持續(xù)貶值的基礎(chǔ),兩三年后全球?qū)⑦M入流動性緊縮的“寒冬”,在人民幣加入SDR后,希望中國不斷向全球提供流動性。近一周人民幣匯率持續(xù)下行,市場猜測央行默許人民幣貶值,在昨日中國發(fā)布參考一籃子貨幣的人民幣匯率
指數(shù)后,有西方分析認為這是為未來人民幣貶值開路。
在2015
三亞·財經(jīng)國際論壇期間,姚余棟表示,人民幣是強勢貨幣,不具有持續(xù)貶值的基礎(chǔ),未來不排除升值的可能性。他還透露,在人民幣加入IMF[微博]特別提款權(quán)(SDR)貨幣籃子后,中國將來更多地組建人民幣海外投資基金。
姚余棟認為,全球流動性有三個周期,從1900年以來到1945年二戰(zhàn)是國際貨幣發(fā)行國的資產(chǎn)負債表的高峰,1945年到1971年在下降,周期基本是70年一次。談到最近這輪周期,他說:
1971年之后,國際貨幣發(fā)行國的資產(chǎn)負債表包括美聯(lián)儲的、英國央行等計入SDR后都開始上升。預計到2017年達到頂峰,歐洲央行、日本央行、英國央行將結(jié)束購債(QE),如果不是2017年就是2018年,終究會退出的,頂峰之后就是下降,下降的時間至少有20年到30年,下降到什么時候結(jié)束呢?我猜想可能要等待中國經(jīng)濟出現(xiàn)經(jīng)常性帳戶逆差,可能要等到2035年進入超老齡社會的時候結(jié)束這個周期。
從1971年以來到2035年。我是1971年出生的,我的前半生是整個流動性過剩,后半生可能是流動性緊縮,但是希望中國將來不斷為全球提供流動性。歐洲央行、日央行繼續(xù)購債應(yīng)該是最后的秋天,將進入漫長的冬季,這個冬季可能是二、三十年。
姚余棟說,在歐洲央行和日本央行結(jié)束購債后,未來將進入可能二三十年的漫長冬季。但IMF決定讓人民幣明年加入SDR,今后人民幣國際化就是全球央行逆回購,人民幣的國際化將使這個冬天不那么寒冷,可能是一個暖冬。
截至本周五,人民幣匯率連跌六天,周跌幅為今年8月新匯改以來最大。昨日中國外匯交易中心發(fā)布包含13種貨幣的CFETS人民幣匯率指數(shù),市場對人民幣貶值的預期更為強烈。當天離岸和在岸人民幣對美元匯率均創(chuàng)四年新低。
本周中信證券債券分析師明明團隊分析認為,人民幣貶值趨勢有增無減,主要源于中國基本面衰退、央行干預力度減小、市場看空情緒較濃。路透還援引一位銀行外匯業(yè)務(wù)主管觀點稱,中國央行意在美聯(lián)儲加息前,主動消化部分貶值壓力。
今日稍早華爾街文章提到,英國《金融時報》指出,中國官方強調(diào)人民幣匯率的貨幣籃子讓分析師感到,中國央行在醞釀讓人民幣逐步貶值。
凱投宏觀首席中國經(jīng)濟學家Mark Williams指出,中國央行以往說人民幣掛鉤一籃子貨幣,實際仍掛鉤美元,但這次不同以往,這次是在美聯(lián)儲加息前夕強調(diào)貨幣籃子,而加息可能推升美元。如果在美元走強的背景下人民幣持續(xù)走弱,不應(yīng)自動解讀為貶值。
備注:數(shù)據(jù)僅供參考,不作為投資依據(jù)。