減產(chǎn)風(fēng)能否“吹出”銅市年關(guān)大戲

今年以來(lái)，銅價(jià)在大幅震蕩中下跌27%，波譎云詭的走勢(shì)下，以傳統(tǒng)貿(mào)易商為代表的多頭損失慘重，空銅派盡管波折但終究笑到現(xiàn)在。銅博士被封作基本金屬江湖的老大，其神秘的庫(kù)存、變化莫測(cè)的融資手段，令其價(jià)格走勢(shì)魅影重重。分析人士認(rèn)為，隨著各項(xiàng)因素發(fā)酵，銅價(jià)將再次上演年關(guān)大震蕩的戲碼。

12月1日中國(guó)大型銅企發(fā)布聯(lián)合減產(chǎn)消息。無(wú)獨(dú)有偶，基本金屬生產(chǎn)商也開始采取措施來(lái)支撐供需基本面。英美資源集團(tuán)(AngloAmericanPLC)周二稱，該公司將進(jìn)行結(jié)構(gòu)重組，隨著銅價(jià)的下跌，嘉能可(GlencorePLC)和其他礦商也采取了相似行動(dòng)。

盡管理論上，生產(chǎn)商采取的措施可能最終將會(huì)令銅市恢復(fù)供需平衡，但上述銅市生產(chǎn)商投出的石頭，并未驚起股票期貨兩市場(chǎng)有色板塊的漲價(jià)大波瀾。COMEX3月期銅周三僅僅收漲1.20美分或0.6%，至每磅2.0660美元。

減產(chǎn)風(fēng)頻吹難改銅市過(guò)剩局面

有投資者指出，近期銅市有少量逢低買盤，不過(guò)尚缺乏帶動(dòng)價(jià)格大幅上漲的實(shí)際消息。

上述減產(chǎn)的一幕令投資者倍感熟悉。有心人士發(fā)現(xiàn)，今年12月1日有色行業(yè)發(fā)布的聯(lián)合倡議和去年年底鋼鐵行業(yè)、煤炭行業(yè)的聲明幾乎一模一樣。而這一次，國(guó)際有色行業(yè)巨頭也加入了限產(chǎn)聯(lián)盟，這可能意味著，繼黑色產(chǎn)業(yè)后，有色行業(yè)已經(jīng)步入泥潭。

市場(chǎng)人士認(rèn)為，前期中國(guó)銅企發(fā)布的2016年35萬(wàn)噸的限產(chǎn)量只是企業(yè)投石問(wèn)路的一枚石子，結(jié)果是“一顆小石子丟下井去，卻聽不到任何回聲”。12月1日以來(lái)，滬銅期貨主力合約始終處于窄幅震蕩的狀態(tài)，期間不乏屢次下探動(dòng)作。也有人認(rèn)為，這是銅價(jià)止跌喘息的跡象。

有色金屬分析師潘磊慧表示，從目前的情況來(lái)看，限產(chǎn)減產(chǎn)的消息對(duì)銅價(jià)提振十分有限。

潘磊慧認(rèn)為，消費(fèi)端疲軟是導(dǎo)致銅價(jià)持續(xù)走低的罪魁禍?zhǔn)?。中?guó)經(jīng)濟(jì)增速持續(xù)下滑導(dǎo)致了房地產(chǎn)、汽車、線纜等下游行業(yè)增速放緩，使中國(guó)對(duì)銅的需求量持續(xù)下降，這種狀況將維持相當(dāng)長(zhǎng)一段時(shí)間；其次，目前國(guó)內(nèi)已經(jīng)確認(rèn)的2016年新增的精煉銅產(chǎn)能為50萬(wàn)噸，已經(jīng)大幅超過(guò)了此次減產(chǎn)聲明的35萬(wàn)噸。

“雖然聯(lián)合聲明表示減產(chǎn)量可能會(huì)進(jìn)一步增加，但是這一聲明在高昂的加工精煉費(fèi)面前顯得十分無(wú)力。只要有錢賺，冶煉廠就不愿意減產(chǎn)，甚至?xí)^續(xù)擴(kuò)大產(chǎn)能。”潘磊慧表示，精煉銅進(jìn)口數(shù)據(jù)不降反增證明了目前國(guó)內(nèi)冶煉廠的生產(chǎn)熱情依然高漲。

海關(guān)公布的最新數(shù)據(jù)顯示，中國(guó)11月銅礦石進(jìn)口量激增至22個(gè)月來(lái)高點(diǎn)。

從需求端來(lái)看，徽商期貨銅研究員潘瓊表示，電纜行業(yè)是關(guān)注重點(diǎn)。美聯(lián)儲(chǔ)加息因素將在中短期影響銅市場(chǎng)，而從電纜行業(yè)來(lái)看，預(yù)計(jì)未來(lái)三個(gè)月電纜用量會(huì)連續(xù)下滑，因房地產(chǎn)市場(chǎng)走弱將持續(xù)拖累電纜需求。

從精礦加工費(fèi)來(lái)看，目前國(guó)際銅礦與中國(guó)冶煉商2016年長(zhǎng)單談判進(jìn)展緩慢，但國(guó)際銅

備注：數(shù)據(jù)僅供參考，不作為投資依據(jù)。