三因素聚合助推棉價(jià)上漲

棉花主力合約CF1809繼上周（5月14日至18日）大漲6.57%，21日再度上漲4.01%，收于1.72萬(wàn)元/噸。新賽股份皮棉現(xiàn)貨繼上周上調(diào)300元/噸之后，21日再次上調(diào)300元/噸。占全國(guó)棉花產(chǎn)量近八成的新疆，目前皮棉現(xiàn)貨價(jià)格比4月均價(jià)上漲了500元/噸至600元/噸。業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，棉花期貨短期上漲過(guò)快，價(jià)格可能沖高回落，但中長(zhǎng)期仍然看漲?？傮w來(lái)看，新棉上市前，棉價(jià)上漲有動(dòng)力。

主營(yíng)皮棉的新賽股份和冠農(nóng)股份表示，因2017年秋季收購(gòu)的籽棉成本已經(jīng)鎖定，加工而成的皮棉成本隨之定格。上周下游的棉花貿(mào)易商、紡企買(mǎi)漲不買(mǎi)跌，采購(gòu)意愿明顯提升，皮棉銷(xiāo)售量比沒(méi)漲價(jià)前增加，本周再度上調(diào)價(jià)格，現(xiàn)貨市場(chǎng)更加活躍。

綜合來(lái)看，新棉上市前棉價(jià)上漲主要有三個(gè)因素：國(guó)儲(chǔ)棉輪出、紡織服裝業(yè)回暖、供給偏弱。

首先，2018年的國(guó)儲(chǔ)棉輪出情況影響棉價(jià)走勢(shì)。2011年至2013年度，我國(guó)共計(jì)收儲(chǔ)1650萬(wàn)噸國(guó)家儲(chǔ)備棉，其間拋儲(chǔ)595萬(wàn)噸，加上2016年再拋儲(chǔ)268萬(wàn)噸，剩余儲(chǔ)備量約787萬(wàn)噸。2017年3月至9月拋儲(chǔ)322萬(wàn)噸，剩余儲(chǔ)備棉庫(kù)存量465萬(wàn)噸。國(guó)家發(fā)改委、財(cái)政部2017年11月公布2018年國(guó)儲(chǔ)棉拋儲(chǔ)計(jì)劃，國(guó)儲(chǔ)棉輪出從2018年3月12日開(kāi)始，截止時(shí)間暫定為8月底，每日掛牌銷(xiāo)售數(shù)量暫按3萬(wàn)噸安排。

鄭商所棉花期貨高級(jí)分析師張聞民表示，如果此次輪出計(jì)劃完成，期末儲(chǔ)備庫(kù)存將低于國(guó)家安全警戒線(xiàn)的水平，為應(yīng)對(duì)國(guó)內(nèi)剛性缺口可能引發(fā)紡企主動(dòng)補(bǔ)庫(kù)。這也將成為導(dǎo)致棉花價(jià)格上漲的一個(gè)重要誘因。

其次，下游紡織服裝業(yè)回暖。國(guó)內(nèi)紡織產(chǎn)銷(xiāo)基本平穩(wěn)，出口大幅回升。海關(guān)總署數(shù)據(jù)顯示，4月份我國(guó)紡織品服裝出口大幅回升，我國(guó)出口紡織品服裝約214.86億美元，同比減少0.58%，環(huán)比增長(zhǎng)51.69%。3月以來(lái)紡織品產(chǎn)銷(xiāo)快速恢復(fù)，4月保持平穩(wěn)，大部分紡織企業(yè)經(jīng)營(yíng)正常，棉花需求和企業(yè)利潤(rùn)穩(wěn)定，紗線(xiàn)、坯布成品庫(kù)存繼續(xù)下降。據(jù)中國(guó)棉花協(xié)會(huì)的調(diào)查，4月底，紡織企業(yè)紗線(xiàn)庫(kù)存22.18天，較上月減少2.07天；坯布庫(kù)存23.89天，較上月減少2.65天。

最后，上游供給偏弱，對(duì)棉價(jià)形成支撐。據(jù)中國(guó)棉花協(xié)會(huì)的調(diào)查，預(yù)計(jì)2018年全國(guó)植棉面積為4217.5萬(wàn)畝，同比減少4.43%。新疆棉花產(chǎn)量占中國(guó)棉花產(chǎn)量近八成。記者從兵團(tuán)農(nóng)業(yè)局獲悉，2018年春季，新疆棉花受災(zāi)。

備注：數(shù)據(jù)僅供參考，不作為投資依據(jù)。