商品期貨早盤漲跌互現 農產品走勢分化雙粕大跌逾3%

5月8日，商品期貨早盤漲跌互現，黑色系保持強勢，焦煤漲近2%，鐵礦石、焦炭漲逾1%；有色金屬表現亮眼，滬鋅漲近2%，滬鎳漲逾1%；化工品與農產品走勢分化，雙粕大跌逾3%，PP、瀝青下挫，蘋果、棉紗、原油、玻飄紅。

截止午盤收盤，IH漲1.8%，焦煤漲1.79%，滬鋅漲1.74%，IF漲1.55%，滬鎳漲1.42%，鐵礦漲1.39%，焦炭漲1.27%，滬鉛漲0.88%，蘋果漲0.85%；跌幅方面，菜粕跌3.28%，豆粕跌3.06%，豆二跌2.42%，豆一跌1.81%，錳硅跌1.24%，鄭麥跌0.84%，PP跌0.65%，滬錫跌0.61%。

現階段豆粕市場整體供大于求

供應端：豆粕供應充足。國內主要地區(qū)油廠豆粕庫存量處于高位。雖然水產養(yǎng)殖行業(yè)逐漸開始進入旺季，幫助油廠消化前期未執(zhí)行合同，但油廠庫存壓力依舊偏大。同時，油廠有意下調開機率，但5月到港大豆較為充足，加之6月中旬山東青島國際峰會影響青島及日照等地區(qū)油廠停機或限產，進而導致油廠或將于5月仍處于高開機當中，致使豆粕脹庫傾向或將成為脹庫現象，致使供應偏多。

需求端：市場需求低迷。由于各地終端市場整體前期備貨較為充足，加之現階段養(yǎng)殖并未進入“催肥期”，導致豆粕需求低迷，而終端市場也多以剛需為主。同時，國內豆粕期貨震蕩，終端多持觀望后市態(tài)度，采購意愿偏低，致使豆粕市場需求短期或將難以得到改善。

鋼價反彈仍可期

之前市場預期隨著價格反彈，供應將逐步增加，但供應恢復速度可能遠不及預期。原因主要有兩方面，一方面是環(huán)保導致江蘇、安徽等地的鋼廠檢修較多，直接影響華東地區(qū)的建材供應量；另一方面，高爐在2017年的超期服役，一部分高爐的檢修壓力較大，供應的釋放將遠低于市場預期。

4月初，《徐州市2018年大氣污染防治攻堅行動方案》正式出臺，徐州大氣污染防治工作有了“任務書”和“施工圖”。自4月下旬開始，徐州80%的鋼廠進入停產狀態(tài)。從徐州限產的影響看，徐州鋼材生產主要以建材為主，輻射區(qū)域為華東區(qū)域，因此徐州的限產造成杭州等地庫存下滑，山東地區(qū)鋼廠成交放量。

從部分高爐運行的情況看，2017年以來，部分鋼廠存在高爐超期服役、必須檢修的情況，這使得在4月下旬至5月初的時間段內，鋼廠的產量釋放受到抑制。

備注：數據僅供參考，不作為投資依據。