商品期貨早盤表現(xiàn)平淡 動(dòng)力煤轉(zhuǎn)跌原油回落瀝青跌2%

4月25日，商品期貨早盤表現(xiàn)平淡，黑色系走勢(shì)分化， 動(dòng)力煤、焦煤跌逾1%，硅鐵漲逾1%，螺紋、焦炭飄紅；農(nóng)產(chǎn)品反彈，棉紗漲近2%，白糖、菜粕翻紅；有色金屬普漲，銅、鋁等微漲；化工品漲跌互現(xiàn)，PP、橡膠漲近1%，瀝青跌近2%。

截止午盤收盤，棉紗漲1.77%，硅鐵漲1.41%，白糖漲0.92%，PP漲0.89%；跌幅方面，瀝青跌1.84%，動(dòng)力煤跌1.69%，焦煤跌1.01%，蘋(píng)果跌0.69%。

動(dòng)力煤下行壓力依然存在

受近期進(jìn)口煤限制政策等多方面利好因素影響，國(guó)內(nèi)煤炭供應(yīng)寬松的壓力得到階段性緩解；市場(chǎng)信心轉(zhuǎn)好，下游采購(gòu)積極性提升，港口現(xiàn)貨價(jià)格企穩(wěn)反彈。

但目前正值動(dòng)力煤消費(fèi)淡季，加之原煤產(chǎn)量保持平穩(wěn)增長(zhǎng)、水電沖擊加大，同時(shí)當(dāng)前港口庫(kù)存和下游電廠庫(kù)存仍處高位，在供需相對(duì)寬松格局下，動(dòng)力煤下行壓力依然存在。

雖然短期煤價(jià)開(kāi)始企穩(wěn)反彈，但反彈的幅度及持續(xù)性仍值得關(guān)注；預(yù)計(jì)煤價(jià)大幅上漲仍為時(shí)尚早，建議投資者暫且觀望為主，等待逢高沽空機(jī)會(huì)。

原油承壓回落 瀝青震蕩下跌

現(xiàn)貨價(jià)格方面，截止04月23日，WTI、布倫特Dtd和OPEC一攬子原油分別報(bào)68.64（0.26）美元/桶，74.3（0.4）美元/桶和70.51（0.15）美元/桶；中東地區(qū)，阿聯(lián)酋原油和阿曼原油分別報(bào)70.23（-0.1）美元/桶和70.23（-0.1）美元/桶。國(guó)內(nèi)瀝青方面，華東地區(qū)主流成交均價(jià)上漲40元/噸至2790元/噸，華南地區(qū)成交均價(jià)在2700元/噸，山東地區(qū)成交均價(jià)上漲50元/噸至2800元/噸。

消息面上，法國(guó)總統(tǒng)馬克龍近期表示，相信與美國(guó)總統(tǒng)特朗普的談話可以促成伊朗新協(xié)議，同時(shí)指出新的伊朗核協(xié)議將阻止伊朗在2025年前進(jìn)行核活動(dòng)，這有效緩解了市場(chǎng)的緊張情緒，也降低了美國(guó)對(duì)伊朗實(shí)施新一輪制裁的可能性。API公布數(shù)據(jù)顯示，截至4月20日當(dāng)周，美國(guó)原油庫(kù)存增加109.9萬(wàn)桶，與預(yù)期減少264.8萬(wàn)桶大相徑庭，庫(kù)欣原油庫(kù)存減少93萬(wàn)桶；汽油庫(kù)存減少272.4萬(wàn)桶，高于預(yù)期減少99.5萬(wàn)桶。綜合看，當(dāng)前美國(guó)對(duì)伊朗潛在制裁降溫有效緩解市場(chǎng)擔(dān)憂情緒，同時(shí)API原油庫(kù)存增加也加劇了油價(jià)的下行壓力。瀝青方面，當(dāng)前冬儲(chǔ)商備貨相對(duì)充裕，同時(shí)高價(jià)瀝青使得貿(mào)易商接貨表現(xiàn)謹(jǐn)慎，加之南方地區(qū)雨水天氣抑制剛性需求，對(duì)瀝青價(jià)格形成一定抑制。

備注：數(shù)據(jù)僅供參考，不作為投資依據(jù)。