環(huán)保限產(chǎn)擾動 黑色系金屬旺季持續(xù)性仍存疑

庫存快速去化 螺紋鋼期價短期偏強     

自3月26日以來，螺紋鋼期貨價格穩(wěn)步回升，主力1810合約區(qū)間最大漲幅達12.39%。分析人士表示，近期螺紋鋼市場供需兩旺，帶動市場成交持續(xù)維持高位，使得社會庫存保持快速去化，且宏觀層面也對期價構(gòu)成利好支撐。但鑒于這些因素尚存變數(shù)，高利潤下供應提升仍將繼續(xù)，因此后市只有消費繼續(xù)超預期增長，價格才能延續(xù)反彈。

期價延續(xù)回升態(tài)勢

周一，螺紋鋼期價延續(xù)回暖態(tài)勢，主力1810合約盤中最高探至3555元/噸，創(chuàng)下逾一個多月來新高，盤終收報3544元/噸，漲69元或1.99%。

“近期，螺紋鋼市場供應穩(wěn)步回升，需求也同樣提升，帶動庫存保持高速去化。此外，現(xiàn)貨市場也呈現(xiàn)供需兩旺格局。”中信期貨分析師表示。

截至4月20日當周，螺紋鋼社會庫存報于804.55萬噸，較此前一周減少63.14萬噸，已連續(xù)六周環(huán)比小幅下降，螺紋鋼企業(yè)庫存截至4月13日當周報于289.88萬噸，較此前一周的319.99萬噸減少30.11萬噸。

“社會庫存與企業(yè)庫存雙雙回落，顯示出近期螺紋鋼出庫情況較好，下游需求正在回暖。此外，全國高爐開工率上周繼續(xù)小幅回升至67.27%，增幅為0.28個百分點，相較于3月中旬，回升幅度已超過5個百分點，河北高爐開工率上周已經(jīng)重回60%之上，較3月中旬增加近10個百分點，這顯示出鋼材生產(chǎn)也有顯著回暖。”新紀元期貨黑色產(chǎn)業(yè)鏈分析師石磊表示。

不僅是基本面出現(xiàn)改善，近期宏觀層面也給予一定支撐。除央行意外降準以及3月地產(chǎn)數(shù)據(jù)良好外，此前六部委聯(lián)合發(fā)文通知稱，今年將再壓減鋼鐵產(chǎn)能3000萬噸左右，退出煤炭產(chǎn)能1.5億噸左右，淘汰關(guān)停不達標的30萬千瓦以下煤電機組的目標任務，亦對市場構(gòu)成利多刺激。

關(guān)注后期消費變化情況

伴隨著近期供需兩旺的出現(xiàn)，近期黑色系相關(guān)品種現(xiàn)貨報價也出現(xiàn)走升。據(jù)新紀元期貨數(shù)據(jù)顯示，上周五，螺紋鋼RB400 20mm上海地區(qū)價格報于3850元/噸，較此前一周大漲130元/噸。

展望后市，石磊表示，短期來看（周度），上周螺紋鋼1810合約交投重心圍繞3480元/噸一線運行，向上有效突破則有望再次探向前高，預計在震蕩整理之后有望突破阻力進一步回升至60日線附近。中期來看（月度），隨著市場氛圍稍顯穩(wěn)定，螺紋鋼、熱卷在前兩周率先開啟反彈，鋼廠前期對雙焦的打壓令焦化企業(yè)限于虧損，自發(fā)限產(chǎn)保價增多，焦炭價格弱勢也向焦煤擠壓，上周限產(chǎn)保價初見效果，焦炭率先領(lǐng)漲，隨后鐵礦、焦煤均有所補漲，而成材端趨于震蕩整理，預期4月后期黑色系仍將以反彈為主。

華泰期貨分析師則認為，近期黑色金屬品種總體上呈現(xiàn)震蕩上揚格局，主要原因在于供應方面有環(huán)保限產(chǎn)擾動，需求方面出現(xiàn)大幅好轉(zhuǎn)跡象，鋼材庫存連續(xù)六周下降，同時貿(mào)易摩擦短期因敘利亞問題得到緩解。但這些利好因素都存在變數(shù)，高利潤下供應提升仍將繼續(xù)，貿(mào)易摩擦持續(xù)不斷，只有消費繼續(xù)超預期增長，價格才能延續(xù)反彈。

備注：數(shù)據(jù)僅供參考，不作為投資依據(jù)。