鋁價觸底反彈 二季度或持續(xù)上行

近日，部分主營電解鋁的上市公司發(fā)布的一季度業(yè)績預(yù)減公告，反映了當季國內(nèi)電解鋁價格自1.5萬元/噸至1.3萬元/噸震蕩下行的頹勢。而進入二季度以來，國內(nèi)電解鋁期現(xiàn)貨價格均有增長。西北一家電解鋁上市公司高管接受上證報記者采訪時表示，受到一些國際事件及需求提升的影響，二季度的電解鋁價格將“偏樂觀”。

據(jù)該高管分析，從需求端看，相較一季度，二季度需求旺盛。一方面，美國是中國電解鋁的主要出口國，俄鋁事件將擠壓出一定的美國市場需求量（暫未考慮中美貿(mào)易摩擦因素）。更重要的是，隨著氣溫回升，國內(nèi)的建筑項目和工廠陸續(xù)開工，電解鋁下游的型材、建筑、交通工具及交通設(shè)施、電力和工業(yè)鋁材等均進入需求旺季，電解鋁傳統(tǒng)旺季來臨，需求向好。

從供給端看，運行產(chǎn)能偏低，供應(yīng)增量不及預(yù)期。目前，國內(nèi)電解鋁價格不高，約為1.4萬元/噸，處于相對底部，因冬季限產(chǎn)而停產(chǎn)的電解鋁廠復(fù)產(chǎn)欲望并沒有預(yù)計中的那么高。

期貨方面，電解鋁主力合約自2017年三季度以來一路下挫，今年3月30日觸及階段性低點13715元/噸后開始反彈，且交易量明顯放大，預(yù)計大概率出現(xiàn)上行趨勢。

從電解鋁的上游看，新疆一家大型電解鋁廠表示，約占電解鋁成本80%的電力和氧化鋁供應(yīng)充足，價格穩(wěn)定。據(jù)秦皇島海運煤炭交易市場發(fā)布的最新一期報告，在剛過去的一個報告期（4月4日至4月10日），環(huán)渤海動力煤價格指數(shù)報收于570元/噸，環(huán)比持平。環(huán)渤海動力煤現(xiàn)貨指數(shù)方面，5500大卡為583元/噸，環(huán)比下降24元/噸；5000大卡為506元/噸，環(huán)比下降31元/噸。

上述公司高管認為，目前，美方宣稱擬對中國出口到美國的電解鋁加征關(guān)稅。如果實施，客觀上會導(dǎo)致我國電解鋁出口量的減少，國內(nèi)電解鋁的供應(yīng)量隨之增加，價格也將下降。但這位高管進一步指出，經(jīng)與多位電解鋁業(yè)內(nèi)人士交流，大多數(shù)人認為中美貿(mào)易摩擦對電解鋁市場的影響不會持續(xù)太長時間。

據(jù)記者統(tǒng)計，截至4月14日，在6家已發(fā)布一季度業(yè)績預(yù)告的電解鋁公司中，僅1家預(yù)增，另5家預(yù)減。在業(yè)績預(yù)減公司中，3家預(yù)告虧損，2家預(yù)計盈利。

明泰鋁業(yè)日前公告，經(jīng)財務(wù)部門初步測算，預(yù)計一季度扣除非經(jīng)常性損益后的凈利潤同比將增加2900萬元左右，增幅約38%。公司認為，一季度新項目和新產(chǎn)品逐步達產(chǎn)，產(chǎn)銷量和銷售收入同比大幅度增長，推動了公司業(yè)績持續(xù)提升。

明泰鋁業(yè)3月28日在上證e互動平臺表示，隨著公司“年產(chǎn)20萬噸高精度交通用鋁板帶”、“年產(chǎn)2萬噸交通用鋁型材”等新項目的逐步達產(chǎn)，預(yù)計公司2018年度整體產(chǎn)銷量仍將繼續(xù)增長。

與明泰鋁業(yè)受益于自身擴產(chǎn)不同，另5家公司預(yù)減的主要原因則是：一方面，受淡季效應(yīng)和春節(jié)因素的影響，鋁價處于相對低位，鋁產(chǎn)品產(chǎn)銷量同比下降；另一方面，原材料價格、人工成本同比上升，導(dǎo)致毛利率下滑。

備注：數(shù)據(jù)僅供參考，不作為投資依據(jù)。