強(qiáng)美指壓制但印尼政策主導(dǎo)高品位鎳礦拉升 12日鎳價(jià)或微漲

鎳期貨市場(chǎng)：油價(jià)走強(qiáng)及成本支撐下，隔夜倫鎳漲1%；倫鎳最新收盤報(bào)17720，比前一交易日上漲175美元/噸，漲幅為1%，成交量為5865手，國(guó)內(nèi)市場(chǎng)，夜盤滬鎳主力合約高位運(yùn)行，尾盤小幅收漲，最新收?qǐng)?bào)139110元/噸，漲幅為1.33%。

倫敦金屬交易所（LME）3月11日倫鎳庫(kù)存報(bào)286248噸，較前一交易日庫(kù)存量減少840噸。

長(zhǎng)江鎳業(yè)網(wǎng)訊：今日滬鎳期貨全線低開為主；主力月2605合約開盤報(bào)136800跌490元/噸，9：10分滬鎳主力2605合約報(bào)138200漲910元/噸；滬期鎳開盤低開后震蕩修復(fù)反彈趨勢(shì)；今日國(guó)內(nèi)外宏觀局勢(shì)呈現(xiàn)鮮明分化，國(guó)際上中東戰(zhàn)火已延燒12天，美以對(duì)伊軍事行動(dòng)持續(xù)擾動(dòng)全球市場(chǎng)，疊加美國(guó)2月CPI數(shù)據(jù)如期出爐（整體CPI同比2.4%、環(huán)比0.3%，核心CPI同比2.5%、環(huán)比0.2%），通脹持穩(wěn)未超預(yù)期，市場(chǎng)維持5月降息預(yù)期且推遲幅度有限；受此影響，美元指數(shù)震蕩偏強(qiáng)、美債收益率上行，美股成長(zhǎng)股及科技股表現(xiàn)偏強(qiáng)，原油受地緣緊張與IEA創(chuàng)紀(jì)錄釋儲(chǔ)博弈呈震蕩態(tài)勢(shì)，工業(yè)金屬受壓制多數(shù)下跌，唯有鎳價(jià)逆勢(shì)飄紅，主要得益于印尼鎳礦配額縮減、部分鎳廠停產(chǎn)及菲律賓鎳礦海運(yùn)成本攀升等因素支撐；國(guó)內(nèi)宏觀面整體穩(wěn)健，外貿(mào)開局強(qiáng)勁、科技研發(fā)持續(xù)推進(jìn)，與國(guó)際復(fù)雜局勢(shì)形成對(duì)比。
供需端現(xiàn)狀
2026年全球鎳市供需分化顯著，供給端總量收縮且結(jié)構(gòu)性短缺，需求端新能源領(lǐng)域韌性凸顯、傳統(tǒng)行業(yè)溫和復(fù)蘇，供需形成階段性平衡，支撐鎳價(jià)。供給端受印尼鎳礦配額下調(diào)影響，全球鎳礦供應(yīng)收縮，高品位鎳礦稀缺，鎳鐵成本支撐增強(qiáng)；國(guó)內(nèi)精煉鎳產(chǎn)量有望環(huán)比回升，但海外增量有限、印尼出口收緊，全球鎳市從過剩轉(zhuǎn)向短缺，短期供應(yīng)彈性不足。需求端，新能源用鎳需求回暖，三元前驅(qū)體開工率高、硫酸鎳訂單穩(wěn)步交付，成為消費(fèi)核心；不銹鋼行業(yè)節(jié)后復(fù)產(chǎn)，受淡季、低利潤(rùn)制約，采購(gòu)以剛需為主，需求溫和復(fù)蘇未放量，與供應(yīng)收縮形成平衡，主導(dǎo)當(dāng)前鎳市走勢(shì)。

產(chǎn)業(yè)鏈現(xiàn)狀：成本抬升，重構(gòu)與分化并存
上游原料：鎳礦價(jià)格走強(qiáng)，成本端壓力傳導(dǎo)
印尼鎳礦配額收緊直接推動(dòng)鎳礦價(jià)格上行，高品位鎳礦升水?dāng)U大，鎳鐵生產(chǎn)成本增加，進(jìn)而傳導(dǎo)至下游硫酸鎳與不銹鋼環(huán)節(jié)，產(chǎn)業(yè)鏈整體成本中樞抬升。
中游加工：硫酸鎳與鎳鐵分化，一體化布局成趨勢(shì)
硫酸鎳企業(yè)面臨原料成本上漲壓力，價(jià)格震蕩運(yùn)行；鎳鐵企業(yè)因成本支撐，價(jià)格相對(duì)堅(jiān)挺。同時(shí)，印尼 "本土優(yōu)先" 政策倒逼中國(guó)企業(yè)加速布局海外產(chǎn)能、鎖定長(zhǎng)協(xié)礦，產(chǎn)業(yè)鏈全球化與一體化布局加速推進(jìn)。
下游消費(fèi)：不銹鋼復(fù)產(chǎn)緩慢，新能源需求穩(wěn)健
不銹鋼廠復(fù)產(chǎn)節(jié)奏偏慢，短期對(duì)鎳的采購(gòu)需求有限；新能源汽車產(chǎn)銷符合預(yù)期，高鎳電池滲透率提升，持續(xù)拉動(dòng)硫酸鎳需求，成為產(chǎn)業(yè)鏈中最具韌性的環(huán)節(jié)，對(duì)沖了傳統(tǒng)行業(yè)的需求疲軟。

今日鎳價(jià)走勢(shì)預(yù)測(cè)：高位震蕩，偏強(qiáng)運(yùn)行
綜合來(lái)看，印尼政策帶來(lái)的供應(yīng)收縮預(yù)期短期難以逆轉(zhuǎn)，美元走強(qiáng)的影響有限，宏觀風(fēng)險(xiǎn)偏好與成本支撐共同發(fā)力，預(yù)計(jì)今日鎳價(jià)將延續(xù)高位震蕩態(tài)勢(shì)，整體偏強(qiáng)運(yùn)行，上方關(guān)注關(guān)鍵壓力位，下方受印尼政策與成本支撐，回調(diào)空間有限，重點(diǎn)關(guān)注下游復(fù)工進(jìn)度與印尼政策落地細(xì)節(jié)對(duì)市場(chǎng)情緒的影響。
（注：

備注：數(shù)據(jù)僅供參考，不作為投資依據(jù)。