通脹陰云+空頭氛圍籠罩 6日鋅價(jià)或下跌

【摘要】中東局勢(shì)升級(jí)使通脹陰云擴(kuò)散與美指走強(qiáng)形成壓制，隔夜倫鋅大跌2.68%；國(guó)內(nèi)鋅市消費(fèi)情緒疲弱，現(xiàn)貨流通寬松疊加空頭氛圍濃厚，今現(xiàn)鋅或下跌。

【鋅期貨市場(chǎng)】隔夜倫鋅震蕩下挫，開(kāi)盤(pán)報(bào)3330美元/噸，高點(diǎn)報(bào)3349美元，低點(diǎn)報(bào)3222美元，尾盤(pán)收于3230美元，跌89美元，跌幅2.68%；成交量14767手增加2928手，持倉(cāng)量219714手減少2819手。晚間滬鋅震蕩走軟，主力2604合約最新收盤(pán)價(jià)報(bào)24180元/噸，跌465元，跌幅1.89%。

長(zhǎng)江鋅業(yè)網(wǎng)（pb.）今日現(xiàn)貨鋅價(jià)行情預(yù)估：中東局勢(shì)升級(jí)使通脹陰云擴(kuò)散與美指走強(qiáng)形成壓制，隔夜倫鋅大跌2.68%；

宏觀層面，美國(guó)勞工部數(shù)據(jù)顯示，截至2月28日當(dāng)周，首次申領(lǐng)失業(yè)救濟(jì)人數(shù)為21.3萬(wàn)，略低于預(yù)期且與前值持平；2月裁員人數(shù)驟降55%，印證勞動(dòng)力市場(chǎng)步入"低招聘、低裁員"的穩(wěn)健新常態(tài)，凸顯經(jīng)濟(jì)韌性，這一趨勢(shì)或?qū)⒃谥芪灏l(fā)布的非農(nóng)報(bào)告中得到確認(rèn)。然而，地緣風(fēng)險(xiǎn)仍是最大變數(shù)。沖突進(jìn)入第六天，油價(jià)飆升推升"滯脹"預(yù)期，帶動(dòng)美元指數(shù)上漲0.25%至99.05，美債收益率攀升至三周高位。強(qiáng)勢(shì)美元與高收益率抑制了大宗商品估值，促使多頭獲利了結(jié)，加劇市場(chǎng)波動(dòng)。

國(guó)內(nèi)政策方面，《政府工作報(bào)告》定調(diào)實(shí)施適度寬松貨幣政策，強(qiáng)調(diào)貨幣與社融增速需同經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)（4.5%-5%）及物價(jià)（CPI約2%）目標(biāo)相匹配。預(yù)計(jì)今年社融與M2增速雖隨經(jīng)濟(jì)目標(biāo)微調(diào)而略有下行，但在資本市場(chǎng)活躍帶動(dòng)下，M1增速有望回升，剪刀差將收窄。報(bào)告明確提出靈活運(yùn)用降準(zhǔn)降息工具，市場(chǎng)普遍預(yù)期年內(nèi)或?qū)⒔迪?-2次（共10-20bp）、降準(zhǔn)50-100bp，并引導(dǎo)存款利率下調(diào)以呵護(hù)銀行息差。這一穩(wěn)增長(zhǎng)基調(diào)有效提振了市場(chǎng)情緒，為鋅價(jià)提供了一定底部支撐。

基本面方面，國(guó)內(nèi)冶煉廠穩(wěn)步復(fù)工，但下游消費(fèi)回暖緩慢，疊加北方環(huán)保管控?cái)_動(dòng)，需求表現(xiàn)平平。社會(huì)庫(kù)存持續(xù)小幅累積，絕對(duì)水平處于近年高位，高庫(kù)存壓力依然顯著。綜合而言，當(dāng)前鋅市呈現(xiàn)"弱現(xiàn)實(shí)"特征，現(xiàn)貨流通寬松且空頭氛圍濃厚。短期行情主要受宏觀情緒主導(dǎo)，基本面權(quán)重相對(duì)較低。預(yù)計(jì)鋅價(jià)將在高位維持震蕩格局，下方關(guān)注60日均線支撐力度。鑒于宏觀壓制與高庫(kù)存現(xiàn)狀，預(yù)計(jì)今日現(xiàn)貨鋅價(jià)將承壓下跌。

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