稀土市場顯露疲態(tài)鐠系產(chǎn)品自高位小幅回落

根據(jù)金屬網(wǎng)2026年3月4日發(fā)布的最新現(xiàn)貨行情數(shù)據(jù)，國內(nèi)鐠系產(chǎn)品價格自高位回落。當日，金屬鐠現(xiàn)貨均價報1,155,000元/噸，較前一交易日下跌15,000元/噸，日跌幅約1.28%；氧化鐠均價報900,000元/噸，下跌10,000元/噸，日跌幅約1.10%。

供給端呈現(xiàn)出"政策剛性"與"產(chǎn)量收縮"并存的格局，為價格提供了底部支撐

中國在全球稀土供應(yīng)鏈中占據(jù)絕對主導(dǎo)地位，形成了高度的供給壟斷。更為關(guān)鍵的是，行業(yè)政策持續(xù)收緊，相關(guān)管理辦法首次將海外進口精礦冶煉額度納入管控，實現(xiàn)了全產(chǎn)業(yè)鏈的總量約束。與此同時，國內(nèi)開采配額增速放緩，輕稀土配額增速預(yù)計有限，中重稀土配額更是連續(xù)多年凍結(jié)，幾乎沒有增量釋放。近期受春節(jié)假期等因素影響，國內(nèi)稀土分離廠復(fù)產(chǎn)節(jié)奏不及預(yù)期，相關(guān)輕稀土產(chǎn)量環(huán)比下降，市場現(xiàn)貨供應(yīng)持續(xù)偏緊。這種由政策主導(dǎo)的供給剛性，以及短期內(nèi)的產(chǎn)量收縮，構(gòu)成了鐠價難以深跌的核心基礎(chǔ)。

需求端則陷入"長期樂觀"與"短期疲軟"的拉鋸，成為價格回調(diào)的直接壓力

從長期維度看，鐠的需求前景十分廣闊。新能源汽車是核心拉動力，業(yè)內(nèi)預(yù)測年內(nèi)該領(lǐng)域?qū)⒗瓌尤蚋咝阅苡来挪牧闲枨筮_到可觀規(guī)模；風(fēng)電、工業(yè)機器人、節(jié)能電梯等領(lǐng)域的需求也在穩(wěn)步擴容。然而，短期現(xiàn)實卻不容樂觀。節(jié)后，下游磁材企業(yè)雖然訂單較多，但對當前處于歷史高位的原料價格接受度明顯收斂。市場反饋顯示，終端廠商對高價貨源的采購意愿不足，實際成交以剛需小單為主，大規(guī)模集中備貨的動能減弱。這種"排產(chǎn)計劃尚可，但高價采購謹慎"的矛盾，導(dǎo)致市場出現(xiàn)"有價無市"的局面，價格缺乏持續(xù)上行的即時需求驅(qū)動。

政策環(huán)境在"收緊"與"暫停"間動態(tài)平衡，深刻影響市場預(yù)期與全球流通

稀土作為關(guān)鍵戰(zhàn)略資源，其進出口政策是影響市場情緒的關(guān)鍵變量。去年，中國相繼對部分中重稀土物項及相關(guān)技術(shù)實施出口管制，旨在強化資源安全保障。值得注意的是，根據(jù)相關(guān)經(jīng)貿(mào)磋商共識，部分管制措施被階段性暫停實施。這種"暫停而非取消"的安排，為海外需求釋放提供了窗口期，但也保留了未來政策再度收緊的預(yù)期，使得全球買家在補庫與觀望間搖擺。此外，年內(nèi)關(guān)稅調(diào)整方案對部分稀土產(chǎn)品實施零進口暫定稅率，降低了企業(yè)成本。一系列政策組合拳在"保障安全"與"便利貿(mào)易"間尋求平衡，加劇了市場對未來供給不確定性的博弈。

宏觀層面，地緣風(fēng)險與產(chǎn)業(yè)周期交織，放大市場波動

近期地緣沖突升級，重要航道航運風(fēng)險加劇，引發(fā)全球?qū)δ茉垂?yīng)鏈中斷的擔憂。這導(dǎo)致市場風(fēng)險偏好有所下降，大宗商品市場整體承壓。對于鐠這類與高端制造業(yè)景氣度緊密相關(guān)的戰(zhàn)略金屬而言，宏觀避險情緒升溫會抑制風(fēng)險資產(chǎn)的配置需求。與此同時，國內(nèi)宏觀經(jīng)濟正處于發(fā)展方式切換的階段，市場驅(qū)動邏輯相應(yīng)調(diào)整。重要會議召開在即，市場密切關(guān)注相關(guān)領(lǐng)域政策定調(diào)，在明確信號出現(xiàn)前，資金整體偏向觀望。這種宏觀不確定性，疊加稀土產(chǎn)業(yè)自身從"政策驅(qū)動"向"需求驅(qū)動"過渡的周期，共同放大了價格的短期波動。

綜合來看

當前鐠價的小幅回調(diào)，是市場在創(chuàng)下驚人漲幅后的技術(shù)性休整，也是長期強勁基本面與短期高價抑制需求之間矛盾顯現(xiàn)的結(jié)果。當前市場正處于關(guān)鍵的觀察期：一方面，由國內(nèi)總量控制和環(huán)保要求構(gòu)筑的供給剛性壁壘依然堅固；另一方面，下游對高價的消化能力和旺季需求的真實成色有待驗證。權(quán)威分析認為，年內(nèi)全球相關(guān)稀土產(chǎn)品已進入緊平衡狀態(tài)，預(yù)計供需缺口將進一步擴大。因此，盡管短期面臨調(diào)整壓力，但在新能源汽車、風(fēng)電等長期需求引擎的強勁驅(qū)動下，以及全球供應(yīng)鏈重塑帶來的戰(zhàn)略價值重估背景下，鐠價的中樞有望在調(diào)整后維持高位。市場預(yù)計，近期鐠價將在高位震蕩，后續(xù)走勢將密切跟蹤下游磁材企業(yè)訂單落地情況、終端消費復(fù)蘇力度以及全球宏觀局勢的演變。

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