連續(xù)兩季承壓！2025Q4 有色金屬信心指數(shù)低于臨界點(diǎn)，行業(yè)承壓前行

中國有色金屬工業(yè)協(xié)會(huì)發(fā)布數(shù)據(jù)顯示，2025年第四季度中國有色金屬企業(yè)信心指數(shù)為49.8，較上季度微降0.1個(gè)百分點(diǎn)，持續(xù)低于50的臨界點(diǎn)。這是該指數(shù)自2025年以來連續(xù)兩個(gè)季度處于臨界點(diǎn)以下，直觀反映出當(dāng)前有色金屬行業(yè)整體運(yùn)行面臨一定壓力，發(fā)展態(tài)勢(shì)亟待關(guān)注。

從指數(shù)核心構(gòu)成來看，四季度有色金屬企業(yè)信心指數(shù)呈現(xiàn)明顯的"一升一降"分化態(tài)勢(shì)，即期指數(shù)與預(yù)期指數(shù)走勢(shì)背離。其中，即期指數(shù)表現(xiàn)向好，錄得50.8，較上季度上升1.2個(gè)百分點(diǎn)，突破臨界點(diǎn)；預(yù)期指數(shù)則持續(xù)走弱，降至49.1，較上季度下降1.0個(gè)百分點(diǎn)，仍處于臨界點(diǎn)下方。

這一分化格局清晰傳遞出行業(yè)運(yùn)行的矛盾特征：企業(yè)當(dāng)前經(jīng)營狀況已出現(xiàn)邊際改善，即期指數(shù)的回升得益于單位產(chǎn)品售價(jià)、新訂單量、企業(yè)經(jīng)營環(huán)境等關(guān)鍵指標(biāo)的環(huán)比提升，其中單位產(chǎn)品售價(jià)漲幅最為顯著，帶動(dòng)企業(yè)短期盈利預(yù)期修復(fù)；但與此同時(shí)，企業(yè)對(duì)行業(yè)未來發(fā)展信心依然不足，預(yù)期指數(shù)的下滑反映出市場(chǎng)對(duì)后續(xù)需求復(fù)蘇力度、成本壓力傳導(dǎo)及行業(yè)競(jìng)爭格局等問題的擔(dān)憂。

業(yè)內(nèi)分析指出，當(dāng)前有色金屬行業(yè)正處于"短期經(jīng)營改善、長期信心承壓"的關(guān)鍵階段。一方面，國內(nèi)穩(wěn)增長政策持續(xù)顯效、制造業(yè)景氣度逐步回升，為行業(yè)需求提供了一定支撐；另一方面，行業(yè)"內(nèi)卷式"競(jìng)爭蔓延、資源保供壓力突出、貿(mào)易環(huán)境日趨復(fù)雜等深層次挑戰(zhàn)仍未緩解，疊加部分企業(yè)對(duì)未來宏觀政策轉(zhuǎn)向的顧慮，共同壓制了行業(yè)長期信心。

對(duì)于后續(xù)行業(yè)走勢(shì)，市場(chǎng)人士認(rèn)為，隨著有色金屬行業(yè)穩(wěn)增長、反內(nèi)卷等相關(guān)政策落地見效，行業(yè)競(jìng)爭秩序?qū)⒅鸩絻?yōu)化，供需結(jié)構(gòu)有望持續(xù)改善，但短期內(nèi)行業(yè)運(yùn)行壓力仍將存在，企業(yè)信心修復(fù)仍需時(shí)間。

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