鎂合金不確定性疊加新產(chǎn)能 鎂價(jià)反彈拐點(diǎn)何時(shí)臨至？

什么是鎂合金？
鎂合金是以鎂為基礎(chǔ)加入鋁、鋅、錳等元素形成的輕質(zhì)合金，密度僅為1.7–1.8 g/cm³，約為鋁的2/3、鋼的1/4，兼具高強(qiáng)度、減震性和電磁屏蔽性能。
熱門應(yīng)用領(lǐng)域爆發(fā)式增長(zhǎng)，作為"輕量化王者"，其應(yīng)用正從汽車、3C 領(lǐng)域擴(kuò)展至低空經(jīng)濟(jì)、人形機(jī)器人等新興賽道：
•新能源汽車??：比亞迪海豹、特斯拉Model Q等車型已規(guī)?；褂面V合金電池包殼體，實(shí)現(xiàn)單臺(tái)減重超30%，顯著提升續(xù)航。預(yù)計(jì)2025年全球單車用鎂量將達(dá)8.2kg，較2020年增長(zhǎng)4倍。
•低空經(jīng)濟(jì)??：eVTOL（電動(dòng)垂直起降飛行器）單架需鎂合金約200kg，2025年全球需求預(yù)計(jì)突破34萬(wàn)噸，市場(chǎng)規(guī)模達(dá)720億元。
•人形機(jī)器人??：埃斯頓與寶武鎂業(yè)合作的鎂合金機(jī)器人實(shí)現(xiàn)整機(jī)減重11%、能耗降低10%。

價(jià)格走勢(shì)：
2025年10月10日，長(zhǎng)江綜合鎂合金AM60B價(jià)格區(qū)間為18700–19300元/噸，均價(jià)19000元/噸，較前一日下跌100元，主要影響因素是：當(dāng)前，美國(guó)聯(lián)邦政府停擺已進(jìn)入第九天，其引發(fā)的連鎖反應(yīng)正持續(xù)沖擊全球市場(chǎng)。一個(gè)顯著的影響是，包括非農(nóng)就業(yè)和CPI在內(nèi)的多項(xiàng)關(guān)鍵經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)被迫延遲發(fā)布，這極大地加劇了市場(chǎng)對(duì)經(jīng)濟(jì)前景的不確定性。受此不確定性影響，大宗商品市場(chǎng)看空情緒彌漫，鎂價(jià)承受巨大下行壓力。我們看到，下游企業(yè)為規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)，紛紛采取分散采購(gòu)、逢低鎖單的策略，這種謹(jǐn)慎心態(tài)與國(guó)內(nèi)部分合金廠新增產(chǎn)能的釋放形成疊加效應(yīng)，共同加劇了當(dāng)前的價(jià)格跌勢(shì)。

供應(yīng)端：西北地區(qū)主要產(chǎn)區(qū)復(fù)產(chǎn)計(jì)劃持續(xù)推進(jìn)，預(yù)計(jì)10月國(guó)內(nèi)原鎂供應(yīng)量將呈現(xiàn)增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)。然而原料端硅鐵及煤炭?jī)r(jià)格維持高位，行業(yè)平均成本線持續(xù)上移，雖對(duì)鎂價(jià)形成底部支撐，但部分冶煉廠已面臨利潤(rùn)倒掛壓力，或通過(guò)主動(dòng)減產(chǎn)調(diào)節(jié)供應(yīng)釋放節(jié)奏。節(jié)后庫(kù)存雖較假期期間有所累積，但整體壓力可控。

需求端：海外市場(chǎng)保持韌性，前8個(gè)月鎂合金出口同比增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)，日本市場(chǎng)受匯率刺激存在補(bǔ)庫(kù)潛力。但需警惕美國(guó)政策風(fēng)險(xiǎn)對(duì)海外訂單的潛在擾動(dòng)。國(guó)內(nèi)市場(chǎng)方面，汽車輕量化與電動(dòng)兩輪車領(lǐng)域需求穩(wěn)健，但下游用戶因庫(kù)存周期調(diào)整，采購(gòu)策略仍以剛性需求為主，市場(chǎng)觀望情緒尚未完全消散。加工費(fèi)環(huán)節(jié)出現(xiàn)積極變化，隨著高品質(zhì)鎂合金需求提升，大型生產(chǎn)企業(yè)議價(jià)能力逐步增強(qiáng)。

短期價(jià)格預(yù)測(cè)與市場(chǎng)展望
預(yù)計(jì)未來(lái)兩周AM60B價(jià)格在18600–19400元/噸區(qū)間震蕩，鎂合金正站在 "輕量化革命" 與 "碳中和" 的雙重風(fēng)口，從汽車、3C 到機(jī)器人、儲(chǔ)能，其應(yīng)用場(chǎng)景的裂變式拓展正在重塑全球材料競(jìng)爭(zhēng)格局。短期市場(chǎng)博弈激烈，但長(zhǎng)期看，隨著技術(shù)突破與政策支持深化，鎂合金有望成為繼鋰電池之后下一個(gè)萬(wàn)億級(jí)賽道。投資者需重點(diǎn)關(guān)注技術(shù)壁壘高、客戶綁定深的頭部企業(yè)，同時(shí)警惕原材料價(jià)格波動(dòng)與產(chǎn)能過(guò)剩風(fēng)險(xiǎn)。

（注：

備注：數(shù)據(jù)僅供參考，不作為投資依據(jù)。