8月不銹鋼宏觀預(yù)期過(guò)熱，終端偏謹(jǐn)慎消費(fèi)

政策驅(qū)動(dòng)下，宏觀利好有所釋放7月以來(lái)推行的“反內(nèi)卷”政策疊加國(guó)內(nèi)大型基建項(xiàng)目消息，有效修復(fù)了市場(chǎng)信心；另外8月美國(guó)總統(tǒng)簽署行政令將針對(duì)中國(guó)商品的關(guān)稅暫停措施再度延長(zhǎng)90天，暫緩了市場(chǎng)對(duì)關(guān)稅增加的擔(dān)憂。這些政策推動(dòng)了不銹鋼期貨盤(pán)面趨強(qiáng)運(yùn)行，但政策效果對(duì)終端消費(fèi)傳導(dǎo)有限，下游采購(gòu)仍保持謹(jǐn)慎態(tài)度，市場(chǎng)貿(mào)易商反映價(jià)格漲跌都難以刺激需求入場(chǎng)。隨著盤(pán)面沖高回落，市場(chǎng)信心有所受挫，但持貨成本較高，貿(mào)易商多持挺價(jià)心態(tài)。原料端表現(xiàn)偏強(qiáng)，成本支撐有力鎳鐵方面：雖隨著天氣轉(zhuǎn)好印尼鎳礦供應(yīng)寬松，但短期內(nèi)印尼鎳鐵底部?jī)r(jià)位依舊支撐有力；另外近期市場(chǎng)多單成交帶動(dòng)鎳鐵報(bào)價(jià)拉漲，鎳鐵價(jià)格穩(wěn)中偏強(qiáng)運(yùn)行。鉻鐵方面：鋼廠8月招標(biāo)價(jià)基本符合市場(chǎng)預(yù)期，鉻礦成本支撐下鉻鐵廠挺價(jià)，預(yù)計(jì)鉻鐵價(jià)格強(qiáng)穩(wěn)運(yùn)行，對(duì)不銹鋼成本的影響相對(duì)穩(wěn)定。鉬鐵方面：受鉬礦供應(yīng)收緊影響，鉬鐵價(jià)格大幅上漲，帶動(dòng)含鉬不銹鋼成本大幅提升。供應(yīng)端增量不明顯，庫(kù)存有所消化 供應(yīng)方面：據(jù)統(tǒng)計(jì)，8月不銹鋼廠粗鋼排產(chǎn)322.98萬(wàn)噸，月環(huán)比增加0.59%，同比減少3.85%，鋼廠利潤(rùn)在改善的情況下，有增產(chǎn)的動(dòng)力，預(yù)計(jì)8月產(chǎn)量增加，供應(yīng)端存在一定的壓力。不過(guò)，8月也有部分鋼廠因各種原因出現(xiàn)減產(chǎn)情況，如山東某鋼廠因省內(nèi)鋼鐵產(chǎn)能限制，開(kāi)啟檢修，減少熱軋卷板供應(yīng)，暫時(shí)中止履行8月簽訂的長(zhǎng)期供貨協(xié)議項(xiàng)下的交貨義務(wù)，在一定程度上也緩解了供應(yīng)壓力。需求方面：當(dāng)前處于消費(fèi)淡季往旺季的過(guò)渡階段，下游需求偏弱，但隨著旺季預(yù)期及政策利好，采購(gòu)意愿有回暖跡象。但從實(shí)際情況來(lái)看，下游采購(gòu)仍較為謹(jǐn)慎，多為低價(jià)剛需采購(gòu)。庫(kù)存方面：據(jù)調(diào)研了解，在最新一期(8月14日)的庫(kù)存統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)里，全國(guó)主流市場(chǎng)不銹鋼89倉(cāng)庫(kù)口徑社會(huì)總庫(kù)存107.89萬(wàn)噸，周環(huán)比減2.48%，各個(gè)系別都有不同程度的消化。另外，貿(mào)易商持貨成本持續(xù)攀升，惜售情緒明顯增強(qiáng)，進(jìn)一步加劇了市場(chǎng)流通資源緊張。總結(jié)：8月不銹鋼行情在宏觀政策影響下，市場(chǎng)信心有所恢復(fù)；原料成本支撐暫穩(wěn)，但存在變數(shù)；供應(yīng)端有增長(zhǎng)預(yù)期，需求端處于淡季往旺季過(guò)渡階段，整體供需矛盾暫不明顯；但目前存在宏觀預(yù)期過(guò)熱而終端謹(jǐn)慎消費(fèi)的矛盾，短期不銹鋼價(jià)格預(yù)計(jì)震蕩為主，明顯反彈驅(qū)動(dòng)需宏觀提振或持續(xù)去庫(kù)，后續(xù)仍需持續(xù)關(guān)注市場(chǎng)動(dòng)態(tài)、供需狀況及政策走向等變化情況。

備注：數(shù)據(jù)僅供參考，不作為投資依據(jù)。