解讀：期貨震蕩整理 廢不銹鋼挺價(jià)惜售

一、市場(chǎng)近況近期國(guó)內(nèi)政策持續(xù)發(fā)力，刺激經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)和市場(chǎng)需求，同時(shí)“反內(nèi)卷”政策的推進(jìn)，通過(guò)整治低價(jià)無(wú)序競(jìng)爭(zhēng)，加速低效產(chǎn)能出清，也為高端不銹鋼需求帶來(lái)了新的增長(zhǎng)點(diǎn)。宏觀政策的疊加效應(yīng)，一定程度提升了市場(chǎng)參與者對(duì)、市場(chǎng)的信心，推動(dòng)了廢不銹鋼價(jià)格的上漲，以溫州地區(qū)為例，截至7月25日，304工業(yè)料報(bào)至9150元/噸，較月初上漲300元/噸，漲幅3.4%。?二、經(jīng)濟(jì)性方面??成品方面，近期不銹鋼期貨震蕩整理，下游消費(fèi)淡季依舊剛需補(bǔ)庫(kù)為主，市場(chǎng)情緒偏謹(jǐn)慎，持貨商存在讓利出貨行為，短期價(jià)格面承壓；鎳鐵方面，近日印尼某鎳鐵廠集中成交在920-922元/鎳（艙底含稅），鎳鐵價(jià)格穩(wěn)中偏強(qiáng)運(yùn)行，不銹鋼現(xiàn)貨價(jià)格拉漲，鋼廠利潤(rùn)恢復(fù)，但市場(chǎng)信心不足，鋼廠在原料采購(gòu)上多持觀望態(tài)度，短期價(jià)格面保持博弈狀態(tài)。按照7月25日溫州主流304工業(yè)料采購(gòu)價(jià)9150元/噸計(jì)算，該價(jià)格折合單鎳點(diǎn)價(jià)格約955元/鎳，較同期高鎳鐵價(jià)格高35元/鎳，廢不銹鋼經(jīng)濟(jì)性明顯處于劣勢(shì)。國(guó)內(nèi)鋼廠排產(chǎn)雖仍處高位，但下游加工廠產(chǎn)出有限，廢料供應(yīng)缺口較大，近期價(jià)格頻繁調(diào)整刺激市場(chǎng)出貨，但貿(mào)易商仍顯惜售，挺價(jià)情緒濃。三、成本利潤(rùn)方面目前短流程工藝冶煉304冷軋成本12874元/噸，環(huán)比上漲5元/噸，環(huán)比持平；外購(gòu)高鎳鐵工藝冶煉304冷軋成本12714元/噸，環(huán)比上漲5元/噸，環(huán)比持平；自產(chǎn)高鎳鐵冶煉304冷軋成本13727元/噸，環(huán)比上漲5元/噸，環(huán)比持平。目前短流程工藝冶煉304冷軋利潤(rùn)率0.2%，環(huán)比下跌0.04個(gè)百分點(diǎn)；外購(gòu)高鎳鐵工藝冶煉304冷軋利潤(rùn)率1.46%，環(huán)比下跌0.04個(gè)百分點(diǎn)；自產(chǎn)高鎳鐵工藝冶煉304冷軋利潤(rùn)率-6.02%，環(huán)比下跌0.03個(gè)百分點(diǎn)?？梢钥吹剑?dāng)前短流程工藝的冶煉成本高于采用外購(gòu)高鎳鐵工藝冶煉的成本。?短期來(lái)看，宏觀政策加碼及貨源偏緊等利好交織，推動(dòng)價(jià)格上行調(diào)整，然而，也要考慮市場(chǎng)其他風(fēng)險(xiǎn)因素，一方面鋼廠排產(chǎn)情況，若排產(chǎn)持續(xù)高位或?qū)r(jià)格上漲形成一定壓力；另一方面，宏觀政策實(shí)施效果有待觀望，不銹鋼下游需求的恢復(fù)情況若不及預(yù)期，也將拖累廢不銹鋼市場(chǎng)價(jià)格。

備注：數(shù)據(jù)僅供參考，不作為投資依據(jù)。