中美貿(mào)易重構(gòu)，不銹鋼供需形勢變化分析

近期，一則中美經(jīng)貿(mào)高層會談的消息引起了廣泛關(guān)注。據(jù)悉，雙方一致同意建立中美經(jīng)貿(mào)磋商機(jī)制，關(guān)稅大幅降低。那么，這一變化將如何影響不銹鋼的供需形勢呢？一、 中美貿(mào)易政策美國對中國商品關(guān)稅從145%降至30%（為期90天），中國對美國商品關(guān)稅從125%降至10%（為期90天），這一調(diào)整使得市場對下游終端出口預(yù)期好轉(zhuǎn)。此前，中美貿(mào)易摩擦導(dǎo)致關(guān)稅壁壘高筑，不銹鋼相關(guān)制品出口面臨困境，市場對不銹鋼需求持悲觀態(tài)度。如今，關(guān)稅下調(diào)，不銹鋼相關(guān)制品出口有望修復(fù)，此前的悲觀預(yù)期得到修正，短期來看，對不銹鋼價格產(chǎn)生了一定的提振作用。二、不銹鋼供需表在不銹鋼供給端，印尼礦端表現(xiàn)堅挺。印尼PNBP政策落地后，鎳企成本抬升，鎳礦價格較為堅挺，5月印尼內(nèi)貿(mào)火法礦主流升水在26 - 30美元/濕噸。盡管4月初以來下游采買較為謹(jǐn)慎，廢不銹鋼經(jīng)濟(jì)優(yōu)勢仍存，4 - 5月鋼廠減產(chǎn)增加，鎳鐵均價整體回落，但近期隨著宏觀情緒轉(zhuǎn)暖，鎳鐵成交價出現(xiàn)反彈。然而，不銹鋼排產(chǎn)整體處于高位，供給壓力依舊存在。五一節(jié)后，不銹鋼無錫和佛山社會庫存小幅增加，下游觀望情緒較濃，雖然近期市場成交稍有回暖，但5月期貨到期倉單超2萬噸，庫存壓力不容忽視。從需求端分析，雖然關(guān)稅下調(diào)使得不銹鋼相關(guān)制品出口預(yù)期好轉(zhuǎn)，但從當(dāng)前不銹鋼產(chǎn)業(yè)鏈格局來看，下游利潤整體維持較低水平，關(guān)稅雖有下調(diào)但仍難以刺激下游出口大幅回升，對不銹鋼需求的實(shí)際刺激和提振較為有限。從具體數(shù)據(jù)來看，2024全年直接出口至美國的不銹鋼總量為9.90萬噸，在中國不銹鋼出口量中的占比僅為2.06%，到2025年2月，美國在中國不銹鋼出口量中的占比僅為2.07%，排名在第17位。考慮加拿大和墨西哥的轉(zhuǎn)口貿(mào)易，2024年美加墨三國合計占比僅為4.57%，2025年2月占比下降至3.74% ，可見關(guān)稅政策對不銹鋼直接出口影響較小。不過，美國加征關(guān)稅后，對不銹鋼餐廚具等四類不銹鋼制品出口影響較大，因?yàn)閲鴥?nèi)不銹鋼餐廚具出口主要地為美國，占比約20%。三、未來發(fā)展展望未來，隨著中美貿(mào)易重構(gòu)，不銹鋼市場將面臨新的機(jī)遇與挑戰(zhàn)。一方面，貿(mào)易關(guān)系緩和為不銹鋼出口帶來一定修復(fù)空間；另一方面，不銹鋼供給壓力短期內(nèi)難以緩解，需求端的提振效果也有待觀察。企業(yè)需要加強(qiáng)技術(shù)創(chuàng)新和成本控制，以應(yīng)對市場變化。在國際市場上，尋求新的貿(mào)易伙伴和市場，降低對單一市場的依賴；在國內(nèi)市場，積極響應(yīng)國家政策，挖掘內(nèi)需潛力。

備注：數(shù)據(jù)僅供參考，不作為投資依據(jù)。