龍?bào)纯萍寂c楚能新能源簽署50億磷酸鐵鋰大單

近日，根據(jù)龍?bào)纯萍脊妫淇毓勺庸?a href="http://a5759.cn/city/changzhou/" target="_blank">常州鋰源及孫公司南京鋰源與楚能新能源旗下三家全資子公司（武漢楚能、孝感楚能、宜昌楚能）簽署??《生產(chǎn)材料采購戰(zhàn)略合作協(xié)》及補(bǔ)充協(xié)議??，協(xié)議要點(diǎn)如下：

??訂單規(guī)模??：2025至2029年間計(jì)劃供應(yīng)??15萬噸磷酸鐵鋰正極材料??，合同總金額預(yù)計(jì)??超50億元??（不含買方客供碳酸鋰模式）。

??合作模式??：采用"??賣方自供碳酸鋰+買方客供碳酸鋰??"雙軌定價(jià)機(jī)制，具體單價(jià)逐月協(xié)商。

??履約保障??：雙方承諾"約定供應(yīng)總量"與"約定采購總量"，違約方需補(bǔ)足差額并支付違約金。

??協(xié)議期限??：自2025年5月9日生效，有效期至??2030年4月30日??，覆蓋產(chǎn)能爬坡與市場(chǎng)周期波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)。

一、戰(zhàn)略意義：供需雙向鎖定下的突圍邏輯

??龍?bào)纯萍迹合a(chǎn)能+優(yōu)化現(xiàn)金流??

??產(chǎn)能利用率提升??：2024年龍?bào)纯萍剂姿徼F鋰出貨量約17.7萬噸，但受行業(yè)價(jià)格戰(zhàn)拖累，產(chǎn)能利用率不足60%。此次長單將直接鎖定未來五年約??17%的年均產(chǎn)能??，緩解產(chǎn)能過剩壓力。

??財(cái)務(wù)壓力對(duì)沖??：2024年公司歸母凈利潤虧損6.36億元，主要因磷酸鐵鋰價(jià)格同比下跌超30%。通過長單鎖定部分收益，可降低價(jià)格波動(dòng)對(duì)利潤的沖擊。

??楚能新能源：供應(yīng)鏈垂直整合提速??

作為儲(chǔ)能領(lǐng)域黑馬，楚能新能源2024年儲(chǔ)能電池出貨量超20GWh，躋身全球前七。此次采購旨在支撐其在湖北孝感、宜昌等地規(guī)劃的??超110GWh儲(chǔ)能及動(dòng)力電池產(chǎn)能??，匹配中能建、中國電建等GWh級(jí)項(xiàng)目需求。

此前楚能已與華創(chuàng)新材簽署??5年15萬噸鋰電銅箔協(xié)議??，此次合作是其構(gòu)建"正極材料+銅箔"雙核心供應(yīng)鏈的關(guān)鍵布局。

二、行業(yè)背景：磷酸鐵鋰賽道加速洗牌

??技術(shù)替代趨勢(shì)深化??

磷酸鐵鋰憑借??成本優(yōu)勢(shì)（較三元材料低約20%）??及安全性，2024年在中國正極材料市場(chǎng)占比超75%。龍?bào)纯萍纪ㄟ^??高壓實(shí)（4代一燒工藝）與高倍率產(chǎn)品??實(shí)現(xiàn)差異化競(jìng)爭(zhēng)，2024年業(yè)務(wù)毛利率由負(fù)轉(zhuǎn)正至2.56%。

??頭部企業(yè)長單綁定成常態(tài)??

龍?bào)纯萍?025年已累計(jì)鎖定??超135萬噸磷酸鐵鋰訂單??，包括LG新能源（26萬噸）、寧德時(shí)代（70億元年度協(xié)議）及Blue Oval（5年訂單）。行業(yè)呈現(xiàn)"??大廠鎖定優(yōu)質(zhì)產(chǎn)能、中小廠商出清??"的格局。

三 、風(fēng)險(xiǎn)與挑戰(zhàn)

??原材料價(jià)格波動(dòng)??：碳酸鋰價(jià)格若大幅反彈，賣方自供模式可能擠壓利潤空間；

??客戶需求不確定性??：楚能新能源若中標(biāo)項(xiàng)目延期或取消，或?qū)е掠唵螆?zhí)行率低于預(yù)期；

??技術(shù)迭代壓力??：固態(tài)電池等新技術(shù)若加速商業(yè)化，可能沖擊磷酸鐵鋰市場(chǎng)份額。

四、未來展望：全球化與高端化突圍

??海外產(chǎn)能釋放??：龍?bào)纯萍加∧嵋黄?萬噸產(chǎn)線已于2024年投產(chǎn)，二期12萬噸項(xiàng)目在建，目標(biāo)將海外業(yè)務(wù)占比提升至30%以上；

??技術(shù)升級(jí)路徑??：公司計(jì)劃通過??4代一燒高壓密產(chǎn)品??（適配快充需求）進(jìn)一步拉開與競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手的能效差距，目標(biāo)將度電成本降至??0.5元/千瓦時(shí)以下??。

??市場(chǎng)影響??：截至2025年5月9日，龍?bào)纯萍糀股股價(jià)微跌0.97%至10.18元，市值67.71億元。長期看，若協(xié)議順利執(zhí)行，50億訂單將貢獻(xiàn)年均10億元營收，約占2024年總營收的13%，成為扭虧為盈的關(guān)鍵變量。

備注：數(shù)據(jù)僅供參考，不作為投資依據(jù)。