塑料期貨弱勢格局料延續(xù)

月線三連陰，是塑料期貨今年一季度的成績。僅3月份，塑料期貨主力1805合約跌幅為2.74%，最低下探至9045元/噸。分析人士認為，石化聚烯烴庫存維持歷史偏高水平，同時港口庫存也維持高位，加之進口料價格下降明顯，與國產(chǎn)競爭料加劇，打壓了期貨價格。展望后市，下游將進入淡季，且在庫存高企的背景下，塑料期貨或維持弱勢格局。

多因素打壓期價

3月份塑料期貨1805合約延續(xù)震蕩下滑行情。究其原因，招金期貨認為，石化聚烯烴庫存維持歷史偏高水平，繼續(xù)維持降價去庫存操作，港口庫存也維持高位，且進口料價格下降明顯，與國產(chǎn)競爭料加劇，不利于石化庫存消化，而下游備貨難有集中性規(guī)模采購，現(xiàn)貨供需面和成本面利空占優(yōu)，打壓期貨一路下滑。

但近期塑料期貨于低位有所反彈。對此，招金期貨表示，月底石化受油價上漲影響，利潤下滑，有挺價預期，出廠價止跌趨穩(wěn)，以及黑色系止跌反彈提振多頭心態(tài)，不過現(xiàn)貨供需面利好不足，抑制期價反彈空間。

華龍期貨研究員宋鵬表示，庫存仍是制約聚烯烴價格走強的主要因素。目前石化庫存降至88萬噸，上周港口庫存小幅累積至43.3萬噸，整體庫存壓力仍較大。PE開工率繼續(xù)維持高位，裝置檢修不多，目前仍在檢修的裝置有撫石化35萬噸HDPE，燕山石化20萬噸LDPE。

農(nóng)膜淡季將來臨

“目前華北線性現(xiàn)貨價總體偏弱，齊魯石化線性出廠報價及齊魯化工城線性價格均在跌至9350元/噸后暫時穩(wěn)定，塑料現(xiàn)貨弱勢顯示農(nóng)膜消費旺季對塑料價格提振有限?，F(xiàn)貨的弱勢難以提振期貨上漲?！彼矽i表示。

據(jù)招金期貨數(shù)據(jù)，3月份石化檢修裝置較2月份有所增加，石化裝置開工率有所下降，最低降至92%附近，不過，檢修裝置持續(xù)時間不長，月底陸續(xù)恢復開車，石化裝置開工率恢復至97%附近。同期，石化聚烯烴庫存較2月份有所下降，截至3月底降至83萬噸附近，但仍屬于偏高水平。

“自4月份開始，PE下游需求進入傳統(tǒng)淡季，北方地膜生產(chǎn)旺季基本結束，其他處于生產(chǎn)旺的品種偏少，石化集中檢修從4月下旬開始，而且進口貨源價格下降明顯，與國產(chǎn)料競爭加劇，不利于石化庫存消化。”招金期貨表示，塑料1805合約漲勢放緩并收于十字星，持倉量減少，成交量增加，技術面雖有反彈需求，但現(xiàn)貨供需面及成本面利好不足，抑制期價上漲空間。

宋鵬認為，基本面看，塑料供給壓力仍大。春季農(nóng)膜需求旺季不旺，使得庫存未能有效下降，庫存是目前塑料弱勢的直接原因，在現(xiàn)貨價弱勢運行的局面下，期貨也不能明顯走強。清明過后，農(nóng)膜需求旺季基本結束，同時石化檢修將增加，屆時塑料供需雙降，若庫存不能有效下降，則顯示供給壓力仍較大。因此，塑料后續(xù)價格走勢仍看庫存。技術面看，塑料仍在下降趨勢中偏弱運行。

備注：數(shù)據(jù)僅供參考，不作為投資依據(jù)。