不銹鋼短期或呈震蕩上行態(tài)勢(shì)，但上漲空間有限

一、宏觀層面宏觀環(huán)境方面，政策變量和市場(chǎng)情緒也在加劇不銹鋼價(jià)格波動(dòng)。2025全國(guó)“會(huì)議”對(duì)房地產(chǎn)等行業(yè)的推動(dòng)，給市場(chǎng)帶來(lái)一定樂(lè)觀預(yù)期 。但同時(shí)，美國(guó)關(guān)稅等宏觀因素?cái)_亂市場(chǎng)，使得市場(chǎng)擔(dān)憂情緒較濃，價(jià)格已現(xiàn)大幅回落，回吐3月的漲幅。宏觀環(huán)境的不確定性使得不銹鋼市場(chǎng)參與者更為謹(jǐn)慎，影響了價(jià)格上漲的持續(xù)性和幅度。二、原料端從原料端來(lái)看，進(jìn)入2025年，印尼部分地區(qū)受雨季影響，鎳礦供應(yīng)短期趨緊 ，這使得鎳鐵底部?jī)r(jià)位支撐仍存，4月17日，高鎳鐵國(guó)內(nèi)出廠價(jià)至985-990元/鎳；國(guó)內(nèi)到廠價(jià)至990-1000元/鎳，印尼新的鎳產(chǎn)品特許權(quán)使用費(fèi)即將落地，各品種稅率均有所上漲，疊加近期鎳礦供應(yīng)緊張，礦價(jià)居高不下，鎳鐵利潤(rùn)空間持續(xù)收窄。鉻鐵方面同樣表現(xiàn)強(qiáng)勢(shì)，4月鋼招環(huán)比上漲600元，市場(chǎng)看漲情緒濃厚，鉻鐵價(jià)格強(qiáng)穩(wěn)運(yùn)行。三、供需供應(yīng)上，盡管近期有一些鋼廠減產(chǎn)的消息傳出，但產(chǎn)量仍處高位。2025年2月國(guó)內(nèi)不銹鋼廠粗鋼產(chǎn)量314.53萬(wàn)噸，月環(huán)比增加28.38萬(wàn)噸；3月排產(chǎn)350.26萬(wàn)噸 ，其中200系、300系、400系產(chǎn)量均有不同程度增長(zhǎng)。4月國(guó)內(nèi)43家不銹鋼廠粗鋼預(yù)計(jì)排產(chǎn)348.45萬(wàn)噸，月環(huán)比增加0.45%，同比增加8.18% ，從庫(kù)存數(shù)據(jù)來(lái)看，3月上期所倉(cāng)單庫(kù)存大幅增多，僅3月就增加9.4萬(wàn)噸，為后續(xù)市場(chǎng)庫(kù)存消化帶來(lái)較大壓力。4月不銹鋼庫(kù)存合計(jì)108.67萬(wàn)噸，較上周增0.21%，呈現(xiàn)冷降熱增態(tài)勢(shì)，所以前期積累的高庫(kù)存仍對(duì)價(jià)格形成潛在壓制，一旦需求無(wú)法持續(xù)跟進(jìn)，供應(yīng)壓力持續(xù)存在。而需求端，下游觀望情緒較為濃厚，整體消化量級(jí)相對(duì)有限。房地產(chǎn)行業(yè)雖有政策利好推動(dòng)市場(chǎng)止跌回穩(wěn)，但新建商品房和二手房市場(chǎng)的實(shí)際需求轉(zhuǎn)化為對(duì)不銹鋼的采購(gòu)量還需要時(shí)間。建筑、制造業(yè)等傳統(tǒng)下游行業(yè)采購(gòu)保守，出口方面又因貿(mào)易壁壘訂單下滑，使得不銹鋼市場(chǎng)供需仍處博弈當(dāng)中 ，限制了價(jià)格的上漲空間。四、總結(jié)綜合來(lái)看，由于成本支撐，不銹鋼短期內(nèi)有震蕩上行的動(dòng)力；然而，供需失衡、高庫(kù)存以及宏觀環(huán)境的不確定性，又限制了其上漲空間。預(yù)計(jì)在未來(lái)一段時(shí)間，不銹鋼價(jià)格將在成本支撐和供需博弈的矛盾中震蕩前行。

備注：數(shù)據(jù)僅供參考，不作為投資依據(jù)。