不銹鋼庫(kù)存年后首降，預(yù)示34行情拐點(diǎn)出現(xiàn)？

前言：春節(jié)假期后，不銹鋼市場(chǎng)呈現(xiàn)V型的震蕩態(tài)勢(shì)。今日滬鎳表現(xiàn)偏強(qiáng)，帶動(dòng)不銹鋼期貨盤面拉漲，現(xiàn)貨價(jià)格開始逐步跟漲，而庫(kù)存也迎來年后首降，這是否預(yù)示不銹鋼行情拐點(diǎn)出現(xiàn)了？我們先來看看節(jié)后兩周的價(jià)格走勢(shì)。佛山市場(chǎng)宏旺304冷軋不銹鋼卷板價(jià)格（元/噸）年份春節(jié)前一周節(jié)后第一周節(jié)后第二周均價(jià)均價(jià)較節(jié)前變化均價(jià)較節(jié)前變化202115100155402.91%159205.43%202218450185880.75%190603.31%202317100172000.58%172300.76%20241395013908-0.3%141301.29%202513150132000.4%13100-0.38%?節(jié)前，佛山宏旺304冷軋不銹鋼（2.0卷價(jià)）現(xiàn)貨價(jià)格在13000-13150區(qū)間窄幅震蕩，節(jié)后兩周（2.5-2.13），現(xiàn)貨價(jià)格先強(qiáng)后弱。因原料成本支撐走強(qiáng)，疊加鋼廠盤價(jià)上調(diào)，代理限價(jià)出貨，市場(chǎng)現(xiàn)貨價(jià)格出現(xiàn)被動(dòng)上漲。但漲勢(shì)持續(xù)不足，因缺乏成交量的有力支撐，節(jié)后第二周現(xiàn)貨價(jià)格出現(xiàn)下跌，較節(jié)前水平下跌50至13100（單位：元/噸）。?與此同時(shí)，春節(jié)后（2.6-2.13）社會(huì)庫(kù)存的壘庫(kù)速度放緩，但整體庫(kù)存量仍處于高位。盡管庫(kù)存增量收窄，但期貨、現(xiàn)貨資源供應(yīng)不缺。這種現(xiàn)狀使得下游企業(yè)和貿(mào)易商采購(gòu)節(jié)奏放緩，一定程度上抑制了現(xiàn)貨價(jià)格的上漲空間。大家都在等下游需求，刺激采購(gòu)促進(jìn)成交，從而推動(dòng)價(jià)格上漲。但下游什么時(shí)候來？消息一：300系不銹鋼庫(kù)存節(jié)后首降，釋放市場(chǎng)積極信號(hào)據(jù)最新一期庫(kù)存數(shù)據(jù)（20250220）的庫(kù)存數(shù)據(jù)來看，300系資源在春節(jié)后結(jié)束連續(xù)增庫(kù)的現(xiàn)象，迎來了首次的降庫(kù)。雖然整體的降庫(kù)幅度有限，但在鋼廠持續(xù)向市場(chǎng)輸送資源的背景下，社會(huì)庫(kù)存出現(xiàn)了下降的趨勢(shì)，說明下游整體消化都在逐步進(jìn)行中，也為市場(chǎng)釋放積極信號(hào)。消息二：市場(chǎng)成交緩慢回升，企業(yè)后市謹(jǐn)慎行棋下游需求的恢復(fù)是當(dāng)前市場(chǎng)的關(guān)鍵變量。據(jù)市場(chǎng)反饋，下游企業(yè)大多在元宵節(jié)后才逐步開工，從生產(chǎn)節(jié)奏來看，下游企業(yè)全面且充分地進(jìn)入到高效穩(wěn)定的生產(chǎn)狀態(tài)，預(yù)計(jì)大概要等到3月方可實(shí)現(xiàn)。部分下游企業(yè)已經(jīng)開始少量采購(gòu)材料，出口訂單恢復(fù)情況較好，但整體采購(gòu)氛圍偏弱，成交活躍度仍顯不足。此外，下游終端對(duì)漲價(jià)資源的接受度不高，仍以低價(jià)采購(gòu)、按需補(bǔ)貨為主。消息三：日內(nèi)盤面持續(xù)走強(qiáng)，佛山304現(xiàn)貨價(jià)格上漲100元/噸周內(nèi)不銹鋼盤面翻紅上行，現(xiàn)貨價(jià)格跟隨小幅上漲，截止2月20日下午，佛山304市場(chǎng)主流毛基12700-13000元，日內(nèi)上漲100，周環(huán)比上漲50（單位：元/噸）。總的看，近日受菲律賓、印尼鎳礦政策不確定性，疊加鎳鐵端停產(chǎn)消息面刺激，印尼鎳鐵價(jià)格偏強(qiáng)運(yùn)行，但由于不銹鋼市場(chǎng)尚未恢復(fù)，節(jié)后出貨情況不佳，鋼廠對(duì)原料采購(gòu)持觀望態(tài)度。本周不銹鋼盤面翻紅上行，現(xiàn)貨價(jià)格小幅上漲，但考慮到3月排產(chǎn)有增量預(yù)期，面對(duì)供應(yīng)端壓力較大、需求端復(fù)蘇緩慢的雙重壓力，市場(chǎng)對(duì)后市觀望謹(jǐn)慎，不銹鋼行情拐點(diǎn)或還需繼續(xù)等待，重點(diǎn)關(guān)注兩會(huì)宏觀消費(fèi)增量舉措、鋼廠原料采購(gòu)動(dòng)態(tài)以及下游需求恢復(fù)情況。

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