自2月底、3月初以來,整個商品市場在美聯(lián)儲加息利空下進入長時間的調(diào)整,普遍回調(diào)至40周均線的支撐區(qū)域。價格上,滬鎳走勢甚至表現(xiàn)得更強,現(xiàn)貨市場也更堅挺。
美元疲軟格局不變
近年來,美國對進口自我國的鋼材“雙反”調(diào)查逐年加劇,我國出口至美國鋼材的占比已由2006的12.22%,快速下降到2017年的1.57%,2017年我國出口鋼材至美國僅118萬噸。此次美國加征鋼鐵關(guān)稅,實際上對我國的出口影響很小。另外,近期美聯(lián)儲利率決議的實際落地,也無疑向市場發(fā)出信號,即今年美聯(lián)儲加息的整體頻率放慢,步伐也會進一步放緩。2018年3次加息的預(yù)期,從頻率和強度上都預(yù)計不及預(yù)期,美元長期疲軟格局不變。
庫存延續(xù)下降趨勢
我國港口周庫存自2012年以來緩慢下降,雖然在2014年中旬達到2500萬噸的高峰值,但之后一路下降到目前的804.8萬噸,遠遠低于2017年年末的1000萬噸整數(shù)關(guān)口,這種持續(xù)的港口鎳礦下滑趨勢,長期利多鎳價。兩市鎳庫存也發(fā)生同降現(xiàn)象,上期所精煉鎳庫存自2016年10月的10萬噸,下降到目前的40206噸。倫敦市場鎳庫存為323880噸,同樣處于繼續(xù)下降趨勢。需要注意的是,LME鎳注銷倉單,持續(xù)上升至3月26日的134082噸。我們知道,注銷比例持續(xù)高位,對倫敦市場鎳庫存消耗將會加快。可見,中美貿(mào)易摩擦同樣對交易所的鎳庫存影響不大,庫存下降趨勢將繼續(xù)擴大。
新能源汽車電池需求穩(wěn)增
2017年新能源汽車產(chǎn)銷量非常大。2017年12月,新能源汽車產(chǎn)量為12.5萬輛,單月同比增長71.20%;累計產(chǎn)量上,2017年1—12月為71.60萬輛,累計同比增長51.10%。2月數(shù)據(jù)是8.9萬輛,高于2017年同期的2.4萬輛和2016年的5.1萬輛。我們認為,2018年新能源以穩(wěn)定增長為主,主要是考慮到政策補貼逐步退出的因素。國家對新能源的補貼標(biāo)準(zhǔn)里,續(xù)航里程在100到150公里間的新能源汽車,給予2萬元補貼,而地方可以在國家財政補貼的標(biāo)準(zhǔn)上,給予不超過50%的地方財政補貼,補貼公示內(nèi)容維持兩年。
因此,我們認為,2018年的新能源市場,市場更多是逐步穩(wěn)增的市場,2017年的新能源大爆發(fā)的局面將得到一定緩解。從生產(chǎn)企業(yè)來看,目前鎳板的生產(chǎn)意愿不如硫酸鎳(三元電池)需求。從供給上,硫酸鎳生產(chǎn)增長,在一定程度上壓縮了可交割鎳板的生產(chǎn)占比。在上次金川鎳多頭擠倉事件后,交易所隨即引入了俄鎳交割種類,對傳統(tǒng)多頭亦起到一定的震懾作用。
總體來看,2018年的風(fēng)險點主要在于目前印尼青山煉廠的不銹鋼投入產(chǎn)出,以及印尼6月新增兩煉廠上面,可能短期內(nèi)會影響國內(nèi)鎳原料需求??傮w上,我們認為,滬鎳調(diào)整到95000—97000元/噸強支撐區(qū)域后,受行業(yè)利多因素影響,2018年滬鎳仍將以偏漲、重心逐步上移的走勢行情為主。
備注:數(shù)據(jù)僅供參考,不作為投資依據(jù)。
名稱 | 最新價 | 漲跌 |
---|---|---|
螺紋鋼 | 3140 | -20 |
熱軋開平板 | 3260 | -20 |
低合金中板 | 3310 | -50 |
螺旋管 | 4060 | -20 |
工字鋼 | 3370 | -50 |
鍍鋅板卷 | 3560 | -50 |
管坯 | 30790 | - |
冷軋無取向硅鋼 | 4190 | - |
圓鋼 | 3390 | -50 |
硅鐵 | 6200 | 0 |
低合金方坯 | 2980 | -50 |
鋅精礦 | 20640 | -410 |
等外級焦 | 1460 | - |
硅 | 14600 | |
重廢 | 1800 | 0 |
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