宏觀利好提振，黑色系商品大幅跳漲

受宏觀面利好消息提振，12月10日商品期貨市場情緒大幅回暖，尤其是黑色商品板塊集體上漲。

12月9日，中共中央政治局召開會(huì)議，分析研究2025年經(jīng)濟(jì)工作。會(huì)議提出明年將實(shí)施更加積極的財(cái)政政策和適度寬松的貨幣政策，并且強(qiáng)調(diào)“穩(wěn)住樓市股市”。

會(huì)議釋放的積極信號(hào)提振了市場情緒，當(dāng)日夜盤，國內(nèi)期貨市場普遍高開，此前低迷已久的黑色商品板塊漲勢突出，其中焦炭漲超5%，焦煤漲超4.5%。

記者注意到，近期基本面也對(duì)黑色商品有所支撐。據(jù)中國物流與采購聯(lián)合會(huì)大宗商品交易市場流通分會(huì)，12月6日，黑色價(jià)格指數(shù)為81.5點(diǎn)，周環(huán)比上漲0.01%。尤其是五大品種鋼材庫存同比下降10.5%，庫存水平較低。且從原料角度來看，鐵水維持高位，疊加鋼廠開始進(jìn)行原料冬儲(chǔ)補(bǔ)庫，鐵礦石價(jià)格表現(xiàn)較強(qiáng)，也對(duì)成材有一定拉動(dòng)作用。

一德期貨研報(bào)指出，鋼材產(chǎn)業(yè)自身矛盾不強(qiáng)，螺紋減產(chǎn)去庫，熱卷增產(chǎn)去庫，并且產(chǎn)量還在向需求韌性的非五大材傾斜，但當(dāng)下時(shí)點(diǎn)現(xiàn)貨持貨意愿仍不強(qiáng)，鋼材震蕩偏強(qiáng)對(duì)待。

而在鐵礦石方面，成材品種間出現(xiàn)分化，但五大材整體依然去庫為主。且從鐵礦石供應(yīng)看，由于巴西港口檢修，鐵礦石發(fā)運(yùn)量大幅減少，但不能逆轉(zhuǎn)鐵礦石長期高供給的局面。雖然政治局會(huì)議上有關(guān)貨幣政策的表述，對(duì)整體黑色系盤面有推動(dòng)作用，預(yù)計(jì)鐵礦石盤面短期維持偏強(qiáng)震蕩，但需關(guān)注政策后續(xù)的實(shí)際落地效果以及成材的需求變化。

南華期貨研報(bào)進(jìn)一步指出，鋼材需求未有超季節(jié)性走弱傾向，且鋼廠陸續(xù)進(jìn)行季節(jié)性減產(chǎn)，鋼材供需矛盾不顯，整體庫存處于季節(jié)性低位，但是焦煤端供應(yīng)過剩壓制基本面自身向上驅(qū)動(dòng)。

“綜合來看，基本面端向上驅(qū)動(dòng)不強(qiáng)，但是宏觀端有明顯利好提振，（黑色系商品）盤面呈現(xiàn)偏強(qiáng)運(yùn)行，后續(xù)需進(jìn)一步關(guān)注中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議利好內(nèi)容?！蹦先A期貨表示。

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