黑色系延續(xù)高溫 金九銀十利好提前透支

　 與今夏酷暑同樣火熱的，是近期黑色系持續(xù)上揚(yáng)的價(jià)格。

　　7月31日，國(guó)內(nèi)商品期貨市場(chǎng)再被黑色系霸屏。鐵礦石早盤即快速?zèng)_至漲停，雙焦跟漲，焦炭(2051, 36.00, 1.79%)一度漲逾6%。截至下午收盤，主力合約方面，鐵礦石仍封死漲停，漲7.95%，焦炭、焦煤分別漲5.85%、5.7%，螺紋漲4.71%，熱卷漲3.79%，動(dòng)力煤漲逾3%。此外，有色金屬多數(shù)小幅上揚(yáng)。

　　受益于基本面持續(xù)向好，A股市場(chǎng)鋼鐵、有色、煤炭板塊昨日也集體大漲。截至下午收盤，Wind中信一級(jí)鋼鐵板塊漲4.37%，有色、煤炭板塊分別漲4.32%、3.64%。個(gè)股中，包鋼股份、新疆眾和、寶泰隆等12只個(gè)股漲停。

　　鋼廠延續(xù)暴利

　　電煤供應(yīng)吃緊

　　“2015年底鋼鐵廠幾乎每生產(chǎn)一噸鋼材(3745, 82.00, 2.24%)都要虧損，上市鋼企財(cái)報(bào)幾乎全線飄綠。但近一年多隨著鋼鐵價(jià)格上升，企業(yè)盈利大增。當(dāng)前螺紋鋼每噸利潤(rùn)多在600元至800元，甚至部分企業(yè)噸鋼利潤(rùn)高達(dá)千元。”金聯(lián)創(chuàng)分析師稱，鋼企利潤(rùn)走高的很大原因是去產(chǎn)能效應(yīng)的釋放，在去年完成6500萬噸的基礎(chǔ)上，今年再去產(chǎn)能5000萬噸。此外，對(duì)于在統(tǒng)計(jì)外的年產(chǎn)近6000萬噸的“地條鋼”的取締，也會(huì)使生產(chǎn)長(zhǎng)材和電爐鋼的企業(yè)的效益有明顯提升。

　　在供給側(cè)改革、打擊“地條鋼”等政策助力下，鋼鐵企業(yè)已經(jīng)迎來了多年難得一見的高利潤(rùn)。而31日這輪黑色系大漲，或也與相關(guān)部門再提嚴(yán)打“地條鋼”有關(guān)。

　　據(jù)悉，近日針對(duì)國(guó)務(wù)院第四次大督查實(shí)地督查發(fā)現(xiàn)個(gè)別地方仍有企業(yè)頂風(fēng)違規(guī)生產(chǎn)“地條鋼”問題，國(guó)務(wù)院總理李克強(qiáng)強(qiáng)調(diào)，取締“地條鋼”、化解過剩產(chǎn)能要堅(jiān)定不移推進(jìn)，防止死灰復(fù)燃。

　　據(jù)金聯(lián)創(chuàng)不完全統(tǒng)計(jì)，截至7月27日，本月僅有產(chǎn)線檢修計(jì)劃6起，涉及6家鋼廠、8條已上產(chǎn)線，預(yù)計(jì)影響成品材產(chǎn)量約30萬噸。

　　“鋼廠平均毛利潤(rùn)達(dá)到20%，部分優(yōu)秀的大型鋼企利潤(rùn)更高。鋼廠已經(jīng)長(zhǎng)期處在一個(gè)‘暴利’的時(shí)期，只要這個(gè)時(shí)期不結(jié)束，那么鋼廠開足馬力的局面就難以改變。”分析師稱。

　　盡管鋼廠生產(chǎn)熱情高漲，但受高溫和降雨等因素影響，6月至8月并不利于房地產(chǎn)和基建施工，屬于鋼材消費(fèi)淡季。數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，螺紋鋼庫(kù)存已連續(xù)兩周出現(xiàn)階段性累增。截至7月21日當(dāng)周，鋼材社會(huì)庫(kù)存934.9萬噸，比上周增加12.15萬噸，這是鋼材社會(huì)庫(kù)存在連續(xù)下降21周后，首次出現(xiàn)增加。

　　與鋼材處于淡季不同，動(dòng)力煤價(jià)格拉漲是受夏季用電高峰的強(qiáng)需求所致。

　　“7月31日，秦皇島港5500大卡動(dòng)力煤貿(mào)易商主流報(bào)價(jià)在每噸645元至655元，成交價(jià)在每噸640元至650元。這一價(jià)格已遠(yuǎn)超發(fā)改委此前劃定的600元/噸煤炭高價(jià)紅色警戒線。”卓創(chuàng)分析師崔玉娥稱，本輪動(dòng)力煤價(jià)格持續(xù)走高，是因夏季用電高峰，電煤供應(yīng)偏緊所致。今年全國(guó)用電量同比增長(zhǎng)10%左右，沿海六大電廠的煤炭日耗頻創(chuàng)新高，目前煤炭可用天數(shù)僅14.5天，遠(yuǎn)低于正常20天的水平。這都將支撐煤價(jià)短期內(nèi)持續(xù)堅(jiān)挺。

　　金九銀十利好被透支

　　“7月份期貨市場(chǎng)整體呈現(xiàn)了‘接力棒’式行情，黑色系帶動(dòng)有色，再對(duì)化工商品形成拉動(dòng)，整體的上漲邏輯其實(shí)是圍繞動(dòng)力煤價(jià)格大漲而掀起的。”生意社總編、中國(guó)大宗商品發(fā)展研究中心秘書長(zhǎng)劉心田稱，此前市場(chǎng)就對(duì)7月份的大漲行情有過預(yù)判。7、8月份其實(shí)是對(duì)金九銀十行情的提前顯現(xiàn)，但目前看來，本輪漲幅速度過快，行情過猛，已經(jīng)把此后的利好透支掉了。

　　他認(rèn)為，從歷史經(jīng)驗(yàn)看來，黑色系漲幅不會(huì)超過三個(gè)月。本輪動(dòng)力煤大漲從今年6月起始，到8月份已到第三個(gè)月。結(jié)合利好透支邏輯，預(yù)計(jì)八月中下旬市場(chǎng)就將進(jìn)入下行區(qū)間。

　　黑色系在8月中下旬即將進(jìn)入拐點(diǎn)的邏輯，如今已成為眾多分析人士的共識(shí)。

　　崔玉娥稱，對(duì)于近期動(dòng)力煤價(jià)格的持續(xù)上漲，6月份以來發(fā)改委已多次召開會(huì)議，提出將釋放先進(jìn)產(chǎn)能，對(duì)煤價(jià)上漲進(jìn)行抑制。如果后期產(chǎn)能釋放力度夠強(qiáng)，市場(chǎng)供應(yīng)提升，煤炭供應(yīng)緊張情況得以緩解，價(jià)格下調(diào)也是必然。此外，進(jìn)入8月中下旬后，煤炭需求旺季也將步入尾聲，因此總體看來8月份煤價(jià)走勢(shì)或呈現(xiàn)先漲后跌的趨勢(shì)。

　　金聯(lián)創(chuàng)分析師也認(rèn)為，當(dāng)前鋼材相關(guān)期貨商品價(jià)格依舊強(qiáng)勢(shì)震蕩上行，后期仍有繼續(xù)創(chuàng)新高的可能，預(yù)計(jì)八月整體將先高后低。雖然當(dāng)前依舊看上漲，但現(xiàn)貨漲幅恐收窄，并且需要警惕高位崩盤所帶來的風(fēng)險(xiǎn)。

    來源：證券時(shí)報(bào)

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