3月20-21日

3月20-21日，美聯(lián)儲(chǔ)主席將舉行新聞發(fā)布會(huì)，市場(chǎng)所反映的美聯(lián)儲(chǔ)3月21日政策會(huì)議加息概率是100%，這將是鮑威爾就任美聯(lián)儲(chǔ)主席以來(lái)首次主持召開(kāi)貨幣政策會(huì)議。 一些華爾街銀行預(yù)計(jì)，本次會(huì)議對(duì)2018年的加息預(yù)估中值將攀升至四次。其他人則懷疑，那些重申漸進(jìn)加息的美聯(lián)儲(chǔ)官員們會(huì)否如此快的抬升加息預(yù)期，特別是最新的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)使得經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)預(yù)期下降后。 興業(yè)銀行美國(guó)利率策略主管saidSubadra Rajappa就表示，從經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)和通脹角度來(lái)看，美聯(lián)儲(chǔ)在三月會(huì)議上試圖引導(dǎo)市場(chǎng)相信2018年將有更多次加息似乎有點(diǎn)過(guò)早。 鷹派局面：2018年加息預(yù)測(cè)中值升至四次 美聯(lián)儲(chǔ)會(huì)議到來(lái)之際，美國(guó)兩年期國(guó)債收益率創(chuàng)近十年來(lái)最高，而長(zhǎng)端利率則已從2018年高點(diǎn)回落。收益率曲線接近2007年以來(lái)最平坦，加速加息可能會(huì)使它更接近逆轉(zhuǎn)。 交易員和戰(zhàn)略家普遍認(rèn)為，最鷹派的局面將導(dǎo)致收益率曲線進(jìn)一步下滑，從而達(dá)到經(jīng)濟(jì)衰退后的低點(diǎn)。法國(guó)興業(yè)銀行Rajappa稱，兩年期國(guó)債收益率可能會(huì)升至2.35%左右，周五為2.29%。 此外，法國(guó)巴黎銀行也認(rèn)為2018年加息“點(diǎn)陣圖”顯示的加息次數(shù)會(huì)增加。三菱東京日聯(lián)銀行分析師約翰·赫爾曼則預(yù)計(jì)，本次會(huì)議上有60%概率美聯(lián)儲(chǔ)加息“點(diǎn)陣圖”會(huì)升至四次。 焦點(diǎn)轉(zhuǎn)移：上調(diào)2019或2020年加息預(yù)測(cè) 不過(guò)，摩根士丹利和美國(guó)銀行分析師卻警告稱，投資者預(yù)計(jì)2018年加息均值上升會(huì)面臨失望，因?yàn)檫@意味著鮑威爾和其他幾位官員必須同時(shí)上修預(yù)測(cè)。 Guggenheim Partners的首席投資官Scott Minerd指出，鑒于美聯(lián)儲(chǔ)對(duì)市場(chǎng)動(dòng)蕩非常敏感，鮑威爾可能會(huì)放鴿，讓市場(chǎng)充分消化今年加息次數(shù)也許會(huì)超過(guò)三次的預(yù)期。不過(guò)，美聯(lián)儲(chǔ)官員們可以抬升他們對(duì)2019年和2020年加息次數(shù)的預(yù)測(cè)，而不沖擊市場(chǎng)。 保持不變：盡量讓經(jīng)濟(jì)不確定性消耗殆盡 鮑威爾在二月底對(duì)經(jīng)濟(jì)持樂(lè)觀態(tài)度，他預(yù)計(jì)經(jīng)濟(jì)前景已經(jīng)增強(qiáng)，且最新的數(shù)據(jù)增加了他對(duì)通脹的信心。且他在國(guó)會(huì)做第二輪證詞時(shí)，亞特蘭大聯(lián)儲(chǔ)經(jīng)濟(jì)預(yù)估模型顯示一季度經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)料達(dá)3.5%。 但在一系列數(shù)據(jù)疲軟后，目前一季度經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)預(yù)測(cè)只有1.8%。而且經(jīng)濟(jì)面臨下行風(fēng)險(xiǎn)在紐約聯(lián)儲(chǔ)的GDP模型中也可見(jiàn)，這或阻礙“點(diǎn)陣圖”的改變，并促使鮑威爾在新聞發(fā)布會(huì)上改變基調(diào)。 海港環(huán)球控股戰(zhàn)略管理總監(jiān)Tom di Galoma指出，“如果我坐在美聯(lián)儲(chǔ)董事會(huì)席位上，我肯定會(huì)說(shuō)讓我們加速加息前再等一會(huì)兒”。而官員仍可能想要今年加息四次，不過(guò)措辭可能比市場(chǎng)兩到四周前的預(yù)期更顯鴿派。

備注：數(shù)據(jù)僅供參考，不作為投資依據(jù)。