基本面存好轉(zhuǎn)預(yù)期 關(guān)注鎳價(jià)買入機(jī)會(huì)

上周以來，滬鎳期貨沖高后小幅回落，主力1805合約整體維持在100870-105020元/噸區(qū)間運(yùn)行，上周五收盤價(jià)報(bào)103220元/噸。分析人士表示，近期市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)事件頻發(fā)，疊加終端需求偏弱，滬鎳期價(jià)受累出現(xiàn)下滑。不過，考慮到全球整體庫存依然處于下降格局，雖然當(dāng)前下游需求雖依然較弱，但存在展望預(yù)期，因此，目前市場(chǎng)在等待不銹鋼需求切換的信號(hào)，建議關(guān)注鎳價(jià)格買入機(jī)會(huì)。

內(nèi)憂外患令期價(jià)承壓

東吳期貨研究所分析師陳龍表示，由于近期市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)事件頻發(fā)，疊加偏弱的終端需求，基本金屬整體下跌。此外，市場(chǎng)傳言華北大型不銹鋼廠減產(chǎn)，鎳價(jià)日盤從高位回落后繼續(xù)下行。

據(jù)華泰期貨提供的鎳鐵鎳礦數(shù)據(jù)顯示，3月15日鎳礦整體繼續(xù)保持平穩(wěn)，整體市場(chǎng)對(duì)鎳礦鎳鐵展望變化不大，未來預(yù)期主要是以充沛為主。不銹鋼方面，15日鋼廠指導(dǎo)價(jià)格有所下調(diào)，不銹鋼市場(chǎng)延續(xù)低迷格局，不銹鋼整體全系列均表現(xiàn)較弱。另外，有鋼廠表示，如果市場(chǎng)不好轉(zhuǎn)，將繼續(xù)縮減產(chǎn)量。

另據(jù)“我要不銹鋼”統(tǒng)計(jì)，2018年3月上旬無錫地區(qū)不銹鋼樣本庫存量為256545噸，環(huán)比2月下旬減少3624噸，降幅為1.39%。不銹鋼庫存降低過程緩慢，表明整體需求依然處于低迷階段。

現(xiàn)貨方面，3月15日，上海現(xiàn)貨市場(chǎng)電解鎳報(bào)價(jià)在102800-103400元/噸，其中上海市場(chǎng)金川鎳報(bào)在103300元/噸附近，俄鎳報(bào)在102900元/噸。金川鎳和俄鎳之間的價(jià)差較上個(gè)交易日收窄，目前價(jià)差在400元/噸。

等待不銹鋼需求切換信號(hào)

基本面上，華泰期貨研究院金屬研究員吳相鋒表示，由于精煉鎳自身供應(yīng)，以及庫存不斷的降低，鎳價(jià)自身的支撐力量越來越強(qiáng)；而不銹鋼此前產(chǎn)量縮減，且當(dāng)前需求處于較差階段，現(xiàn)貨市場(chǎng)繼續(xù)低迷，但因產(chǎn)量已經(jīng)縮減，因此，不銹鋼市場(chǎng)主要是對(duì)需求恢復(fù)的預(yù)期；鎳鐵市場(chǎng)主要擔(dān)憂未來復(fù)產(chǎn)動(dòng)力較足，加上雨季結(jié)束之后供應(yīng)較為充沛，鎳鐵價(jià)格對(duì)鎳價(jià)持續(xù)折價(jià)擴(kuò)大會(huì)一定程度上抑制鎳價(jià)，鎳價(jià)或仍保持高位震蕩。

庫存?zhèn)}單方面，近期LME庫存繼續(xù)下降，繼續(xù)維持此前的判斷，即由于全球主要精煉鎳生產(chǎn)企業(yè)基本上暫時(shí)沒有擴(kuò)大生產(chǎn)的動(dòng)力，因此，LME庫存大方向依然下降不變，但過程會(huì)有一定反復(fù)。上期所倉(cāng)單3月15日整體持平，當(dāng)前下游需求依然處于低迷狀態(tài)，當(dāng)前價(jià)格對(duì)采購(gòu)方吸引依然不夠，不過，期貨價(jià)格稍微回調(diào)之后，現(xiàn)貨貼水幅度收窄。

對(duì)于后市，陳龍認(rèn)為，目前鎳價(jià)格局是外強(qiáng)內(nèi)弱，鹿特丹的鎳板和鎳豆貿(mào)易升水繼續(xù)上漲，而國(guó)內(nèi)俄鎳貼水已達(dá)到500元/噸，鎳空單繼續(xù)持有，關(guān)注102000元/噸附近的支撐。

吳相鋒則認(rèn)為：“由于供應(yīng)方面沒有發(fā)生太多的變化，全球整體庫存依然處于下降格局，雖然當(dāng)前下游需求依然較弱，但依然存在展望預(yù)期，因此，目前市場(chǎng)在等待不銹鋼需求切換的信號(hào)，鎳價(jià)格依然以關(guān)注買入機(jī)會(huì)為主。”

備注：數(shù)據(jù)僅供參考，不作為投資依據(jù)。