原油資訊網(wǎng)站Oilprice專欄作家、知名能源分析師Nick Cunningham撰文稱

原油資訊網(wǎng)站Oilprice專欄作家、知名能源分析師Nick Cunningham撰文稱，OPEC終于承認了美國頁巖油產(chǎn)量激增的事實。 OPEC上修今年非OPEC原油產(chǎn)量預期 在3月原油市場報告中，OPEC將今年非OPEC產(chǎn)量預期上修28萬桶/日，這是一個重大調(diào)整，相當于同比增長166萬桶/日。 “上修主要因今年一季度世界經(jīng)合組織、前蘇聯(lián)和中國的產(chǎn)量高于預期?！? 至關重要的是，該預測承認了今年原油供應將超過需求，這是國際能源署在過去數(shù)月一直在預測的結論。 這一趨勢讓OPEC感到擔憂。OPEC和以俄羅斯為首的非OPEC國家實施的減產(chǎn)協(xié)議在2017年初收效甚微，主要因為在協(xié)議執(zhí)行前，原油產(chǎn)量及出口大幅上升。 然而，隨著2017年推進，減產(chǎn)開始真正產(chǎn)生作用。到去年年底，原油庫存大幅下降，造成原油市場緊縮，并抬升油價。一些分析師已預計，石油市場或許早已實現(xiàn)再平衡。 今年年初，IEA預計，盡管油價上漲，原油庫存在今年上半年將再次開始攀升。今年1月，油市無視這一悲觀預估，布倫特原油升至70美元。自此之后，油價上漲停滯，美國頁巖油產(chǎn)量再次大幅增長，推低油價。 隨后幾周，對頁巖油產(chǎn)量增長的預期大幅提高。IEA甚至預測，到2018年底，美國石油產(chǎn)量將超過每日1100萬桶/日。此后，很多分析師追隨IEA的腳步，并給出了他們認為美國頁巖油產(chǎn)量將如何快速增長的看法。 OPEC將其供應量需求下調(diào)20萬桶/日 OPEC如今表示，2018年全球石油需求將增加160萬桶/日，但OPEC以外的原油供應量增加166萬桶/日。最終，這意味著對OPEC產(chǎn)量的需求將稍微下降。OPEC將今年對其供應量需求下調(diào)了20萬桶/日。 這讓OPEC的情況變得復雜。然而就目前而言，OPEC仍將堅持現(xiàn)在的路線。OPEC報告指出，自去年以來，原油庫存大幅下降?！白?017年1月以來，庫存已下降2.89億桶”。世界經(jīng)合組織的原油庫存僅高高出5年均值7400萬桶，而精煉產(chǎn)品庫存相對于季節(jié)性標準實際上存在2400萬桶的不足。這暗示，OPEC減產(chǎn)已產(chǎn)生重大影響。 盡管如此，原油庫存一如預期再次開始上漲。OPEC指出，今年1月庫存增長1370萬桶，是5個月來第一次上升。即便庫存以緩慢的速度繼續(xù)增長，將原油庫存恢復至5年平均水平的目標仍遙不可及。與此同時，美國頁巖油產(chǎn)量在飆升，并奪走OPEC的市場份額。 OPEC正尋求指導減產(chǎn)的其它標準 盡管有市場猜測，這對OPEC成員國在限產(chǎn)方面的決心意味著什么。一個更直接的反應可能是：OPEC將改變過去定義成功的總體標準。有報道稱，沙特石油部長法利赫正尋求指導OPEC減產(chǎn)的其它標準，比如非-OECD庫存、浮動庫存，以及運輸中的石油。問題在于，經(jīng)合組織的庫存一直都是主要衡量標準，因為它提供了最好的可用數(shù)據(jù)。非經(jīng)合組織國家的石油庫存復雜且缺乏透明度。 另一個標準是石油庫存可使用天數(shù)。因過去數(shù)年需求大幅攀升，全球對儲存石油的需求超過以前。 比如，今年1月，OECD商用庫存可供全球60天的需求，這實際上低于去年同期5.3天。重要的是，這比5年均值低0.6天。換句話說，根據(jù)這一衡量標準，石油市場是平衡的。 無論OPEC想使用哪種衡量標準，美國頁巖油產(chǎn)量仍在飆漲，抑制油價反彈。如果OPEC宣布勝利并恢復全面生產(chǎn)，油價將大幅下滑。美銀美林分析師表示，“OPEC和俄羅斯最好暗示逐漸退出減產(chǎn)或逐步縮減?！? 實際上，承認美國頁巖油產(chǎn)量增長將超出預期或許意味著，OPEC意識到它需要將目前的減產(chǎn)協(xié)議延長至計劃時間之后。

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