中國作為一個原油需求大國

中國作為一個原油需求大國，每年都會從國外進(jìn)口大量原油，在這一塊中國一直都是出于“被動”的局面，無論是在原油定價還是其他相關(guān)方面。然而隨著中國這幾年在國際上的地位越來越強(qiáng)大，人民幣開始逐漸邁入國際市場，如今中國原油期貨也即將正式上市，這意味著在原油這一塊，中國將不再是默不吭聲的一方，而是會成為主導(dǎo)原油定價的關(guān)鍵。 2月9日下午，中國證監(jiān)會發(fā)布，“中國版”原油期貨將于3月26日掛牌交易。啟迪啊多年的人民幣計價原油期貨終于要在不久后登場，據(jù)悉，由于亞太地區(qū)還沒有權(quán)威的原油基準(zhǔn)價格，亞洲地區(qū)的溢價使我國進(jìn)口原油每年要多支出約20億美元。此次原油期貨上市將有望改變這一現(xiàn)象。 即將上市的原油期貨并不是我國首次推出。據(jù)報道，期貨市場專家常清介紹，早在1992年，我國就成立了相關(guān)的石油交易所，并相繼推出原油、成品油的期貨交易。成交量一度位居世界前三，僅次于紐約和倫敦的石油期貨交易?！暗芨母?、市場條件等多重因素影響，上市不久就關(guān)閉了交易?！?1994年，我國原油、成品油的流通體制改革取消了原油、成品油價格“雙軌制”，改為統(tǒng)一定價，失去了市場價格形成的基礎(chǔ)，國內(nèi)石油期貨交易不得萎縮，1995年中國證監(jiān)會叫停石油及成品油期貨交易。 然而，隨著市場經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，石油石化市場參與者并沒有放棄在周邊市場探索期貨定價的努力。 據(jù)消息，典型的是2004年上海期貨交易所上市了燃料油期貨合約，并在2013年再度上市石油瀝青期貨，為燃料油、石油瀝青行業(yè)上下游企業(yè)提供價格風(fēng)險管理工具的同時，也被市場認(rèn)為是真正迎接大品種原油上市期貨交易前的“綜合演練”。 同時，伴隨我國石油進(jìn)口規(guī)模的不斷擴(kuò)大、石油體制改革加快以及國內(nèi)石油市場在國際影響力的提升，企業(yè)對規(guī)避價格風(fēng)險機(jī)制的需求越來越大，同時形成一個綜合反映中國及亞太地區(qū)市場供需的價格參考也越來越緊迫。 2012年，證監(jiān)會表示將推出原油期貨，隨后市場一次次有關(guān)原油期貨“要來了”的傳聞。最近一次是在今年1月15日，當(dāng)時有媒體曝出“中國將推出原油期貨，就在三天后”。 觀察者網(wǎng)梳理發(fā)現(xiàn)，官方對原油期貨的準(zhǔn)備可以追溯到2013年11月，專為原油期貨成立的上海國際能源交易中心正式揭牌。 2014年12月，證監(jiān)會批準(zhǔn)上海期貨交易所在其國際能源交易中心開展原油期貨交易。 隨后2015年，上海國際能源交易中心曾兩次宣布啟動原油期貨上市項目，但均未能如愿。2016年，中國市場經(jīng)歷了鋼價和鐵礦石價格的大幅波動，原油期貨上市再一次延期。 2017年5月11日，經(jīng)證監(jiān)會批復(fù)同意，能源中心發(fā)布了《上海國際能源交易中心原油期貨標(biāo)準(zhǔn)合約》及一攬子配套管理規(guī)則。并自5月31日起會同上海期貨交易所各會員單位，開展全市場仿真測試。自2017年下半年以來，上海國際能源交易中心已經(jīng)進(jìn)行了五次仿真交易。 截至目前，中國人民銀行、海關(guān)總署、財政部、質(zhì)檢總局等匯集多個部委對原油期貨支持的配套政策都已發(fā)布。 對于原油期貨遲遲沒能推出的原因，北京商報去年底曾援引金融衍生品投資研究院院長王紅英表示，原油關(guān)系到國計民生，對于市場化之后風(fēng)險評估如何進(jìn)行，我國相關(guān)部門還是保持著比較審慎的態(tài)度。 人民幣原油期貨對中國意義重大 目前國際上有12家交易所推出了原油期貨。芝加哥商品交易所集團(tuán)旗下紐約商業(yè)交易所和洲際交易所為影響力最大的世界兩大原油期貨交易中心，其對應(yīng)的WTI、布倫特兩種原油期貨也分別扮演著美國和歐洲基準(zhǔn)原油合約的角色。 這兩種原油期貨也就是我們通常所說的“美油”和“布油”。實際上，很多人也只聽說過這兩種原油期貨。原因就在于原油期貨交易所雖然眾多，但實際上具有決定性作用只有紐約商業(yè)交易所、倫敦洲際交易所，兩者合計占有全球97.27%的成交量。 約商業(yè)交易所和倫敦洲際交易所決定了全球原油價格 此次中國時隔25年再度推出原油期貨，和石油在國民經(jīng)濟(jì)中的重要性密不可分。石油被譽(yù)為“工業(yè)的血液”，有機(jī)構(gòu)預(yù)測2020年我國石化產(chǎn)業(yè)總產(chǎn)值將達(dá)到25萬億元。 2000年至2011年，中國石油消費量年均增長6.5%左右，大幅高于全球平均增速1.2%。盡管2011年后，我國石油需求增速放緩，但仍然是原油消費最大需求增量來源國。 如今，我國已經(jīng)是全球第二大原油消費國，雖然我國也是全球第五大產(chǎn)油國，但目前石油消費對外依存度已超過65%，并且還在不斷上升中。2017年我國進(jìn)口原油約4.2億噸，人均進(jìn)口量達(dá)到843萬桶，比上年增長10%，首次超越美國成為世界最大原油進(jìn)口國。因此，發(fā)展原油期貨對于保障國家的能源安全具有重要的意義。 此外隨著原油的上市，“上海油”將真正參與到亞太原油定價基準(zhǔn)的競爭中。“目前亞太地區(qū)的石油消費量超過美洲、歐洲，但仍缺乏認(rèn)可度較高的定價基準(zhǔn)?！睆?fù)旦大學(xué)教授吳力波表示，我國原油進(jìn)口的規(guī)模越來越大，市場條件實際上早已具備參與競爭的基礎(chǔ)。 業(yè)內(nèi)專家認(rèn)為，未來“上海油”，有望與現(xiàn)有的紐約、倫敦兩地基準(zhǔn)油價，共同組成全球24小時的連續(xù)交易機(jī)制。 “上海原油期貨的推出并不是與紐約、倫敦市場形成競爭，相反很可能因為全球原油的‘東西套利’，增加紐約、倫敦兩大基準(zhǔn)市場的持倉和成交量?！备簧仆顿Y高級研究員董丹丹表示。神華期貨持同樣的觀點。其認(rèn)為，此舉將爭奪國際油價定價權(quán)，增強(qiáng)國際競爭力。 近二十年來，因為中國等亞洲國家無定價權(quán)，在不考慮運費差別的情況下，亞洲主要的石油消費國對中東石油生產(chǎn)國支付的價格，比從同地區(qū)進(jìn)口原油的歐美國家的價格要高出1~1.5美元/桶，“亞洲升水”使我國進(jìn)口原油每年要多支出約20億美元。 如果中國能夠掌握定價權(quán)，則有助于消除這樣的價格劣勢，同時也可以削減石油價格大幅波動對整體經(jīng)濟(jì)的擾動。 同時，中國原油期貨重啟也將促進(jìn)成品油價格的改革?，F(xiàn)有成品油價格是參照國外三家交易所的價格，且是10個工作日移動平均價格變化超過4%時才作出調(diào)整，這樣的調(diào)整既不是國內(nèi)供需的真實反映，同時也不夠及時。有了自己的原油價格之錨，成品油價格也就有了權(quán)威的參照。 此外，還協(xié)助完成石油戰(zhàn)略儲備，維護(hù)國家石油安全。原油期貨是杠桿交易，可以減少企業(yè)的石油現(xiàn)貨庫存和資金占用，在一定程度上彌補(bǔ)現(xiàn)貨石油儲備的不足;同時通過“保稅交割”上市原油期貨，國際石油貿(mào)易商會在中國建立交割倉庫以儲存石油，大量石油將被運輸和儲存在中國，從而利用國際資金幫助我國儲備石油。

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